Die Versprechen der Labour-Partei eines Programms zur „nationalen Erneuerung“ nach ihrem Wahlsieg am Freitag haben unter den Führungskräften der City of London Hoffnungen auf eine längere Phase politischer Stabilität geweckt.

Einige Unternehmenschefs fordern „mutige“ Maßnahmen zur Stärkung der britischen Kapitalmärkte, wobei jedoch an erster Stelle der Wunsch nach einer Phase der Vorhersehbarkeit steht, nach Jahren der Störungen durch den Brexit, die Pandemie, das desaströse „Mini“-Budget von Liz Truss im Jahr 2022 und häufige Wechsel in der politischen Führung.

„Wir hoffen, dass diese Regierung eine neue Ära der politischen Gewissheit, Stabilität und Vorhersehbarkeit einleiten wird – eine, die das Vereinigte Königreich dringend benötigt, um Investitionen zu fördern, Wachstum anzukurbeln und seine internationale Wettbewerbsfähigkeit zu stärken“, sagte Miles Celic, Geschäftsführer der Finanzdienstleistungs-Lobbygruppe TheCityUK.

Bruce Carnegie-Brown, Vorsitzender des Lloyd’s of London Versicherungsmarktes, wiederholte den Aufruf an die neue Regierung, „eine Phase größerer Stabilität zu bringen und die notwendigen Reformen durchzuführen, um die Wettbewerbsfähigkeit der Wirtschaft zu verbessern“.

Labour hat in den letzten Jahren starke Verbindungen zur City aufgebaut, und Unternehmen sagten, sie wollten, dass dies fortgesetzt wird, während die Partei Änderungen an der Regulierung in Betracht zieht.

„Die Regierung hat ein klares Mandat zur Führung – was gut für die Stabilität und die Umsetzung von Maßnahmen ist“, sagte Marco Amitrano, Senior Partner bei PwC UK. Er fügte jedoch hinzu, dass die Regierung einen „gesunden Dialog“ mit den Unternehmen führen sollte, da „signifikante Maßnahmen ohne Sorgfalt unbeabsichtigte Folgen haben können“.

Der CEO von NatWest, Paul Thwaite, und der Chef der Lloyds Banking Group, Charlie Nunn, begrüßten unter anderem das Engagement von Labour, wirtschaftliches Wachstum zu priorisieren.

Der Finanzdienstleistungssektor hat eine lange Wunschliste für die neue Regierung und hat einige seiner Forderungen so formuliert, dass sie mit Labours Ziel übereinstimmen, die wirtschaftlichen Aussichten des Vereinigten Königreichs zu verbessern.

Ein Bereich, der in der City genau beobachtet wird, ist Labours Ansatz zur Regulierung. Die Finanzdienstleistungsbranche fand bei der konservativen Regierung von Rishi Sunak Gehör, nachdem sie sich über ein erstickendes regulatorisches Umfeld beschwert hatte, das zu sehr darauf ausgerichtet sei, Risiken zu eliminieren.

Unternehmen möchten wissen, „was in Bezug auf einen anderen Ansatz zum Risikogleichgewicht unternommen wird“, sagte Celic.

Die Frustrationen der Führungskräfte über die Regulierung erreichten in den letzten Monaten einen Höhepunkt, als die Branche mit der Financial Conduct Authority über deren Pläne kollidierte, Unternehmen häufiger namentlich zu nennen und zu beschämen, selbst wenn diese noch nicht für schuldig befunden worden waren.

Der ehemalige Finanzminister Jeremy Hunt hat sein Amt verlassen, bevor er eine Überarbeitung der Kapitalmarktvorschriften des Vereinigten Königreichs abschließen konnte, einschließlich der sogenannten Edinburgh- und Mansion House-Reformen.

Das Programm zur Umgestaltung der Kapitalmärkte umfasste Änderungen der Börsenzulassungsvorschriften und andere Maßnahmen, um den Abfluss von Unternehmen und Kapital aus den öffentlichen Märkten des Vereinigten Königreichs umzukehren.

Vermögensverwalter und Fondsgesellschaften forderten Labour auf, sich darauf zu konzentrieren, inländische Aktien „attraktiv“ zu machen, um das gedämpfte Interesse der Anleger am britischen Aktienmarkt zu bekämpfen.

„Wir brauchen eine Regierung, die mutig und einfallsreich ist, um das Kapitalmarktproblem des Vereinigten Königreichs anzugehen“, sagte Matthew Beesley, CEO von Jupiter Fund Management.

Die Forderungen, Pensionsfonds zu ermutigen, in britische Unternehmen zu investieren, werden weitergehen, zusammen mit dem Wunsch der Führungskräfte, die 0,5-prozentige Stempelsteuer auf den Handel mit Aktien britischer Unternehmen abzuschaffen oder zu reduzieren, die etwa 3,8 Milliarden Pfund pro Jahr für das britische Finanzministerium einbringt.

Michael Summersgill, CEO der Investmentplattform AJ Bell, sagte, das System bedeute, „wir geben uns nicht die bestmögliche Chance, wir erheben eine Gebühr auf unsere eigenen Aktien“.

CS Venkatakrishnan, CEO von Barclays, sagte: „Eine Kultur des informierten Risikoeinsatzes im Aktienbereich zu inspirieren, ist entscheidend für das Wachstum der nächsten Generation von Technologieunternehmen im Vereinigten Königreich und die Wiederbelebung unserer öffentlichen Märkte.“

Peter Horrell, UK-Vorsitzender von Fidelity International, sagte, der Pensions- und Sparmarkt sei ein Bereich, der „schiefgelaufen“ sei in Richtung Risikoaversion. „Aus individueller Perspektive schafft der Fokus auf Sicherheit weit größere Risiken“, sagte er. „Individuen investieren nicht genug in Pensionen, Investments – wie Aktien – und profitieren nicht von den langfristigen Wachstumschancen im Verhältnis zu den Risiken.“

Labour hat versprochen, ein Büro für regulatorische Innovation zu schaffen, um „Rechenschaftspflicht zu verbessern und Innovation in der Regulierung zu fördern“.

Aber sie haben nicht erklärt, wie dies in der Praxis funktionieren wird – ein weiterer Bereich, einschließlich der breiteren Industriepolitik der Partei, in dem Labour seine Ambitionen dargelegt hat, ohne zu erklären, wie sie erreicht werden sollen.

„Wir haben das Prospekt gesehen“, sagte Celic. „Wie wird das Managementteam nun liefern?“

Paul Geddes, CEO von Evelyn Partners, fügte hinzu, dass die Attraktivität Londons nicht nur das inländische Interesse steigern, sondern auch ausländische Investoren ermutigen würde, die Kapitalflüsse zu den britischen Börsen zu erhöhen.

Viele in der Branche möchten auch, dass Labour engere Beziehungen zur EU fördert, sind aber vorsichtig, dies zu laut zu fordern, angesichts der politischen Sensibilität.

„Banken möchten sehen, dass die Beziehungen zu Europa wieder aufgebaut werden, damit der gegenseitige Marktzugang verbessert wird und wir grenzüberschreitend ohne ineffiziente Kostendoppelungen operieren können“, sagte ein in London ansässiger Manager einer internationalen Bank.

Die Billionen Pfund, die von den britischen Pensions- und Versicherungsindustrien verwaltet werden, werden ein entscheidender Teil jeder Überholung der Kapitalmärkte und der Bemühungen von Labour sein, private Investitionen in die britische Infrastruktur zu erhöhen.

Die Partei hat in ihrem Manifest versprochen, das britische Pensionssystem zu überprüfen, und einige Führungskräfte erwarten, dass sie mutiger sein wird als die Konservativen, wenn es darum geht, die Industrien zu Investitionen in britische Vermögenswerte zu drängen.

Hendrik du Toit, CEO des Vermögensverwalters Ninety One, sagte, der britische Aktienmarkt sei „zerstört“ worden, weil leistungsorientierte Pensionsfonds ihn im Rahmen einer Risikominderung in den letzten zwei Jahrzehnten gemieden hätten.

Leistungsorientierte Fonds würden daran gehindert, Risiken für Rentner einzugehen, aufgrund von Kostengrenzen, die sie einhalten müssten, fügte er hinzu. Um diese Probleme anzugehen, sagte er, müsse die Regulierung überprüft und „die Vermögensverwaltungsindustrie gefördert“ werden.

Einige in der Branche argumentieren, dass es einfacher gemacht werden sollte, Pensionsfonds in nicht börsennotierte Vermögenswerte wie Infrastrukturprojekte zu investieren, was nicht nur der Wirtschaft, sondern auch den Renditen der Pensionsinhaber zugutekommen könnte.

Die Branche besteht darauf, dass sie bereit ist, mehr zu investieren, um dem Vereinigten Königreich zu helfen, sein Netto-Null-Ziel zu erreichen, aber es mangele an investitionsfähigen Projekten. Labour versucht, das Problem anzugehen, indem es die Planungsregeln überarbeitet und einen nationalen Vermögensfonds schafft, um privates Kapital in Dekarbonisierungsprojekte zu „mobilisieren“.

Andy Briggs, CEO der FTSE 100 Pensionsgruppe Phoenix, sagte, es sei „entscheidend, dass wir den britischen Pensionssparern einen besseren Zugang zu einem breiteren Spektrum von Investitionsmöglichkeiten geben“.

Er forderte auch eine Erhöhung der Beiträge im Rahmen des britischen automatischen Einschreibungssystems aufgrund der Unterfinanzierung vieler Renten. Jede Erhöhung wäre politisch sensibel, da sie das Nettoeinkommen der Arbeitnehmer beeinflussen würde, aber Briggs sagte, „Untätigkeit birgt das Risiko, dass die Menschen in falscher Sicherheit gewiegt werden, dass das Sparen auf dem gesetzlichen Minimum ausreichen wird“.

Die Reformen der Solvency-II-Regeln für die Kapitalanlage von Versicherern sind weitgehend abgeschlossen, aber die Führungskräfte drängen weiterhin auf mehr Flexibilität, um in langfristige britische Vermögenswerte wie Infrastruktur zu investieren. Sie haben mehr Mittel für Planungsbehörden gefordert, um deren Entscheidungen zu beschleunigen, und verbindliche Ziele für strategische Infrastrukturprojekte.

Versicherer haben auch eine verbesserte Wettbewerbsfähigkeit gefordert, beispielsweise durch die Wiederaufnahme konservativer Pläne für ein neues regulatorisches Regime zur Förderung von „Captive“-Versicherungsunternehmen, die von großen Unternehmen zur Selbstversicherung von Risiken genutzt werden.

Sachversicherer haben unterdessen vor Labours angekündigtem Vorgehen gegen Kfz-Versicherungspreise gewarnt und darauf bestanden, dass der Markt hoch wettbewerbsfähig ist.

Labour hat versprochen, eine „Roadmap“ für die Unternehmensbesteuerung zu veröffentlichen, eine Maßnahme, die von Unternehmensgruppen wie TheCityUK und dem CBI begrüßt wird, da sie den Unternehmen Sicherheit bieten würde.

Es gibt jedoch Bedenken hinsichtlich eines geplanten Vorgehens gegen ein Steuer „Schlupfloch“, das von Private-Equity-Führungskräften genutzt wird, um einen niedrigeren Steuersatz auf die Gewinne zu zahlen, die sie aus erfolgreichen Deals erzielen. Labour plant, sich zu dieser Politik zu beraten, hat jedoch versprochen, 565 Millionen Pfund pro Jahr durch Schließung des „Schlupflochs“ zu erzielen, bei dem „Carried Interest“ derzeit als Kapitalgewinn und nicht als Einkommen besteuert wird.

„Mit einem fast sicheren Angriff auf die Art und Weise, wie viele in der Private-Equity-Branche entlohnt werden, ... könnte dies nur der Anfang sein“, sagte Kevin Cummings, Partner und Steueranwalt bei McDermott Will & Emery, und verwies auf weitere Regeländerungen und mögliche Steuererhöhungen, die einige wohlhabende Kunden betreffen würden.

Labour hat versprochen, die Regeln für „Non-Doms“, die im Vereinigten Königreich leben, weiter zu verschärfen und hat eine Erhöhung des Kapitalertragsteuersatzes nicht ausgeschlossen, was die Möglichkeit erhöht, dass wohlhabende Einzelpersonen versuchen werden, Vermögenswerte zu verkaufen oder das Land zu verlassen.