Die Inflation in der Eurozone hat sich im Juni verlangsamt und nähert sich damit dem 2%-Ziel der Europäischen Zentralbank (EZB). Die Verbraucherpreise stiegen im Jahresvergleich um 2,5%, nach 2,6% im Mai, was den Erwartungen der von Bloomberg befragten Ökonomen entsprach. Ein Maß, das volatile Posten wie Lebensmittel und Energie ausschließt, blieb unerwartet unverändert bei 2,9%.
Nach der Zinssenkung um einen Viertelpunkt im Juni prüfen die EZB-Beamten, ob die Inflation in der 20-Nationen-Währungsunion ausreichend zurückgeht, um weitere Zinssenkungen zu rechtfertigen. Auf dem jährlichen EZB-Retreat in Sintra, Portugal, äußerten Präsidentin Christine Lagarde und Chefökonom Philip Lane Zweifel daran, dass die Inflationsgefahr bereits gebannt sei.
„Wir stehen noch vor mehreren Unsicherheiten“, sagte Lagarde am Montagabend. „Es wird Zeit brauchen, um genügend Daten zu sammeln, um sicher zu sein, dass die Risiken einer über dem Ziel liegenden Inflation vorbei sind.“
Diese Aussagen deuten darauf hin, dass die politischen Entscheidungsträger diesen Monat eine Pause bei der Senkung der Kreditkosten einlegen und bis September warten werden, wenn neue Wirtschaftsprognosen vorliegen, um über den nächsten Schritt nachzudenken. Die Märkte erwarten ein oder zwei weitere Schritte in diesem Jahr – ein Szenario, das von Ratsmitgliedern wie Gediminas Simkus, Martins Kazaks und Olli Rehn als vernünftig beschrieben wird.
Der robuste Arbeitsmarkt der Region gibt der EZB Zeit, die Wirtschaft und den Inflationsausblick zu bewerten. Laut einem separaten Eurostat-Bericht hielt die Arbeitslosenquote im Mai bei einem Rekordtief von 6,4%.
Diese Stärke trägt jedoch zu einem anhaltenden Lohnwachstumsdruck bei, der für die EZB vor allem im Dienstleistungssektor ein Anliegen bleibt, wo die Arbeitskosten einen größeren Einfluss auf die Preise haben als im verarbeitenden Gewerbe.
Lane betonte, dass die EZB noch Fragen zum Dienstleistungssektor habe und dass die Juni-Daten nicht ausreichen würden, um diese zu beantworten. Tatsächlich blieb der Dienstleistungssektor im Juni unverändert bei 4,1%.
Jamie Rush und David Powell von Bloomberg Economics gehen davon aus, dass die anhaltend hohe Kerninflation die EZB vorsichtig bei weiteren Zinssenkungen machen wird und eine Zinssenkung im Juli unwahrscheinlich sei.
„Was wir definitiv wissen, ist, dass der letzte Kilometer – oder Meile – hier in Europa holprig und schwierig sein wird“, sagte EZB-Ratsmitglied Simkus am Dienstag gegenüber CNBC. „Wir hatten im Mai einen Anstieg der Inflation. Jetzt ist sie ein wenig gesunken.“
Die EZB prognostiziert, dass die Inflation für den Großteil des Jahres 2024 seitwärts verlaufen wird, da Basiseffekte aus den Statistiken herausfallen. Sie erwartet signifikante Bewegungen in Richtung des Ziels im nächsten Jahr und das Erreichen des Ziels bis Ende 2025.
Der Nowcast von Bloomberg Economics für Juli deutet unter Berücksichtigung der neuesten Daten auf einen Wert von 2,3% hin und sagte das Ergebnis für Juni korrekt voraus.
Lagarde wird am Dienstagnachmittag während einer Podiumsdiskussion, an der auch der Vorsitzende der Federal Reserve, Jerome Powell, und Roberto Campos Neto, der Chef der brasilianischen Zentralbank, teilnehmen, eine weitere Gelegenheit haben, sich zu den Preisentwicklungen und dem Weg der Geldpolitik zu äußern.
