Vier der größten US-amerikanischen Private-Equity-Gruppen haben im letzten Quartal mehr als 160 Milliarden US-Dollar investiert, um sich auf eine erwartete Wiederbelebung der Deal-Aktivitäten vorzubereiten. Ares, Apollo, Blackstone und KKR gaben bekannt, dass sie zwischen April und Juni zusammen 162 Milliarden US-Dollar investiert haben, wobei Apollo mehr als 40 Prozent des Gesamtbetrags ausmachte.

Führungskräfte der Unternehmen erklärten, dass sie sich auf eine Zunahme von Übernahme- und Fusionsaktivitäten vorbereiten, da die US-Notenbank Federal Reserve kurz davor steht, die Zinsen zu senken. “Der Deal-Markt ist zurück”, sagte Scott Nuttall, Co-Head von KKR. “In diesem Jahr haben wir nicht nur einen offenen Markt, sondern auch ein aufgestautes Angebot an Deals, das auf den Markt kommt. Daher sind wir optimistisch.”

Private-Equity-Firmen verfügen laut dem Datenanbieter Preqin über mehr als 2 Billionen US-Dollar an sogenanntem “dry powder” – Kapital, das zugesagt, aber noch nicht in Investitionen eingesetzt wurde. Eine 18-monatige Pause bei den Deals, ausgelöst durch die aggressiven Zinserhöhungen der Federal Reserve, bedeutete jedoch auch, dass die Firmen Schwierigkeiten hatten, bestehende Investitionen zu verkaufen und Kapital an ihre Geldgeber zurückzugeben.

Es gibt nun Anzeichen dafür, dass das Deal-Freeze beginnt, sich aufzulösen. Laut dem Datenanbieter LSEG ist die Buyout-Aktivität in diesem Jahr bisher um 28 Prozent auf 471 Milliarden US-Dollar gestiegen. Dies liegt jedoch immer noch weit unter den Boomjahren 2021 und 2022. Der schleppende Markt für reine Private-Equity-Deals hat dazu geführt, dass große alternative Vermögensverwalter stattdessen Kapital in Kredit- und Infrastrukturprojekte investierten.

Apollo, das im Quartal 70 Milliarden US-Dollar investierte, setzte 11 Milliarden US-Dollar für die Finanzierung von Intels Bau einer Chipfabrik in Irland ein. Mehr als 13 Prozent der 34 Milliarden US-Dollar, die Blackstone im Quartal investierte, wurden verwendet, um ein 7,5 Milliarden US-Dollar schweres Schuldenfinanzierungspaket für das Technologieunternehmen CoreWeave zu verankern.

Seit dem Quartalsende im Juni gab es dennoch eine Reihe hochkarätiger Buyouts. Apollo schloss eine Reihe von Milliardendeals ab, darunter die Übernahmen der britischen Paketliefergruppe Evri und des Spieleunternehmens Everi. Co-Präsident Scott Kleinman schätzte, dass das Unternehmen in den letzten Monaten fünf Deals im Wert von insgesamt 15 Milliarden US-Dollar inklusive Schulden abgeschlossen hat. “Unsere Deal-Pipeline sieht von hier aus stark aus”, sagte er.

KKR kündigte unterdessen Übernahmen des Broker-Dealers Janney Montgomery Scott, die 4,8 Milliarden US-Dollar schwere Übernahme des Bildungs-Technologieunternehmens Instructure und ein Joint Venture mit T-Mobile zum Kauf des Breitbandanbieters Metronet an. In dieser Woche gewannen die Private-Equity-Firmen TowerBrook Capital Partners und Clayton, Dubilier & Rice einen Übernahmewettbewerb um den US-Healthcare-IT-Anbieter R1 RCM mit einem Gebot im Wert von 9 Milliarden US-Dollar, was voraussichtlich einer der größten Buyout-Deals des Jahres sein wird.

“Mein Aktenkoffer-Indikator ist weiterhin voll und deutet darauf hin, dass es steigende solide Transaktionsaktivitäten geben sollte”, sagte Jon Gray, Präsident von Blackstone, in Anspielung auf die Anzahl der Deal-Term Sheets in seinem Aktenkoffer. “Die Tatsache, dass wir sehen, wie die Zinsen sinken, die Märkte günstiger werden und mehr Leute darüber nachdenken, Vermögenswerte zu verkaufen, lässt mich glauben, dass wir mehr sehen werden, sobald der IPO-Markt wieder öffnet.”

Der auf Kredite fokussierte Investmentmanager Ares berichtete ebenfalls von einer Zunahme neuer Buyout-Aktivitäten. CEO Michael Arougheti erklärte der Financial Times, dass Banken und private Kreditfonds zunehmend zur Finanzierung neuer Buyout-Pakete herangezogen würden, anstatt nur bestehende Schulden zu refinanzieren oder kleine Übernahmen zu finanzieren.

Weitere Private-Investment-Gruppen, darunter Brookfield, Carlyle und TPG, werden nächste Woche ihre Gewinne bekannt geben.