Die jüngsten Quartalszahlen des US-Einzelhandels zeichnen ein klares Bild der aktuellen Verbraucherstimmung: Während einkommensschwache Haushalte zunehmend Schwierigkeiten haben, ihre Grundbedürfnisse zu decken, suchen mittlere und höherverdienende Verbraucher verstärkt nach Schnäppchen.
Einer der größten Verlierer war Dollar General. Die Aktie der Discounter-Kette, deren Kernkundschaft ein Haushaltseinkommen von weniger als 35.000 US-Dollar pro Jahr hat, verlor nach enttäuschenden Quartalsergebnissen etwa ein Drittel ihres Wertes. Die Kette berichtete, dass die Umsätze am Ende jedes Monats deutlich zurückgingen – ein Zeichen dafür, dass viele Kunden ihre Gehaltsschecks nicht über den gesamten Monat strecken können.
Mehr als 60 % der von Dollar General befragten Kunden gaben an, aufgrund der gestiegenen Preise bei Grundnahrungsmitteln Abstriche machen zu müssen. Die meisten fühlen sich finanziell schlechter gestellt als noch vor sechs Monaten. Erschreckend ist, dass etwa ein Viertel der Befragten erwartet, in den nächsten sechs Monaten eine Rechnung nicht bezahlen zu können.
Diese Entwicklung spiegelt auch das Verbrauchervertrauen in den USA wider. Laut dem Conference Board sank das Vertrauen der Konsumenten mit einem Einkommen von weniger als 25.000 US-Dollar im August, während das allgemeine Vertrauen auf ein Sechsmonatshoch stieg. Trotz moderaterer Inflation bei Lebensmitteln und Energie sinken die Ersparnisse der Haushalte, und der Arbeitsmarkt zeigt erste Abkühlungstendenzen.
Das Problem für Discounter wie Dollar General könnte sein, dass mittlere und höherverdienende Verbraucher nicht gezwungen sind, so stark auf billigere Angebote auszuweichen. Laut Scot Ciccarelli, Aktienanalyst bei Truist Securities, verhindert die nach wie vor starke Beschäftigungslage, dass diese Verbraucher massenhaft zu Discountläden wie Dollar General abwandern.
Stattdessen zieht es diese Konsumenten eher zu großen Einzelhändlern wie Walmart und Target, die im August ein gesundes Umsatzwachstum verzeichneten. Beide Händler haben die Preise für Tausende von häufig gekauften Artikeln gesenkt, um Kunden anzulocken, und Walmart berichtete, dass der Marktanteil bei Haushalten mit höherem Einkommen wächst.
Gleichzeitig suchen Verbraucher nach Schnäppchen bei nicht unbedingt notwendigen Käufen, indem sie sich verstärkt in Discountläden wie Burlington, TJX (Muttergesellschaft von T.J. Maxx) und Ross Stores umsehen. Diese Off-Price-Händler meldeten ein besseres Umsatzwachstum als erwartet. Burlington bemerkte, dass der wirtschaftliche Druck, den einkommensschwache Verbraucher spüren, sich nun auch auf andere Einkommensschichten ausweitet und dass Kunden vermehrt auf günstigere Läden ausweichen.
Mittelpreisige Kaufhäuser wie Macy's, Kohl's und Dillard's, die alle im letzten Quartal rückläufige Umsätze verzeichneten, scheinen darunter zu leiden. Kohl's, das eine mittlere Einkommensschicht bedient, berichtete, dass seine Kunden „die Last der höheren Lebenshaltungskosten“ spüren und dass die Einkaufsgrößen im zweiten Quartal kleiner waren als im Vorjahr.
Im Gegensatz dazu meldete das gehobene Kaufhaus Nordstrom für das zweite Quartal ein Umsatzwachstum von 0,9 %, wobei die Ausgaben der höherverdienenden Kunden am stärksten zulegten. Die Discounter-Kette Nordstrom Rack erzielte sogar ein beeindruckendes Wachstum von 4,1 %.
Obwohl Einzelhändler bisher in der Lage waren, ihre Kosten zu kontrollieren und ihre Gewinnmargen zu schützen, könnte sich dies in den kommenden Quartalen ändern, wenn Unternehmen beginnen, aggressiv zu rabattieren. Kohl's kündigte an, im Weihnachtsquartal noch „promotionsintensiver“ zu sein, und Dollar General erwartet in den kommenden Quartalen ebenfalls mehr Rabattaktionen. Ein Lichtblick ist, dass viele dieser Einzelhändler ihre Lagerbestände stärker reduziert haben als die Umsätze zurückgingen, was darauf hindeutet, dass es im nächsten Quartal keine großen Mengen unverkaufter Produkte zu räumen geben wird.
Klar ist: Verbraucher öffnen ihre Geldbörsen nur noch, wenn sie ein echtes Schnäppchen wittern.
