Airbnb befindet sich derzeit in einer schwierigen Phase an der Börse, doch könnte dies für Investoren ein günstiger Zeitpunkt sein, um erneut einzusteigen. Das Unternehmen, das als Pionier im Bereich Home-Sharing bekannt wurde, hat in den letzten sechs Monaten ein Viertel seines Marktwerts verloren. Dies ist einer der schlechtesten Werte unter den großen Internetunternehmen für diesen Zeitraum. Auch auf längere Sicht sieht der Trend nicht besser aus: Die Airbnb-Aktie ist in den letzten zwölf Monaten um 10 % gefallen und ist damit der einzige Titel in der S&P 500 Hotels, Resorts und Cruise Lines-Untergruppe, der in diesem Zeitraum im Minus liegt.
Airbnb hat lange Zeit eine einzigartige Position an der Schnittstelle von Reisen, Online-Handel und Gig-Economy eingenommen. Das Unternehmen populärisierte die Idee, dass Menschen ihre zusätzlichen Zimmer oder Wohnungen an Fremde vermieten. Bis Ende letzten Jahres hatten mehr als fünf Millionen Gastgeber ihre Unterkünfte auf der Plattform registriert, und die Zahl der Gästebuchungen summiert sich auf über 1,5 Milliarden.
Diese beeindruckende Skalierung macht Airbnb jedoch auch anfällig für dieselben wirtschaftlichen Trends, die etablierte Unternehmen im Bereich Reisen, Unterkunft und Unterhaltung betreffen. Nach einer starken Phase erhöhter Ausgaben für Reisen nach der Covid-19-Pandemie ziehen Verbraucher in den USA und anderswo nun den Gürtel enger. Laut Brian Chesky, CEO von Airbnb, gibt es „Anzeichen einer nachlassenden Nachfrage von US-Gästen“, was das Unternehmen mit „kürzeren Buchungsvorlaufzeiten weltweit“ konfrontiert.
Trotz der Herausforderungen bleibt Airbnb im Vergleich zu vielen Konkurrenten besser positioniert. Wall Street erwartet, dass die Bruttobuchungen des Unternehmens in diesem Jahr um fast 11 % wachsen werden, verglichen mit einem Wachstum von 4 % bis 6 % bei Konkurrenten wie Expedia und Booking.com. Analysten prognostizieren zudem, dass das Umsatzwachstum von Airbnb in den nächsten vier Jahren im zweistelligen Bereich bleiben wird, während bei Unternehmen wie Marriott und Hilton nur ein jährliches Wachstum von 5 % bis 8 % erwartet wird.
Ein Teil der Probleme von Airbnb liegt in der relativen Neuheit des Unternehmens. Seit seinem Börsengang im Jahr 2020 hatte Airbnb nur eine kurze operative Historie, die von extremen Schwankungen im Reisemarkt geprägt war. Diese mangelnde Langzeiterfahrung führt dazu, dass Investoren stark auf kurzfristige Daten angewiesen sind. Dennoch gibt es optimistische Stimmen, die Airbnbs Potenzial erkennen. Laut Bernstein Research könnte Airbnb „der Volumengewinner bei der steigenden Nachfrage nach Unterkünften“ sein. Das Unternehmen könnte sein Wachstum erheblich steigern, wenn es auch nur einen Bruchteil der Hotelgäste auf seine Plattform ziehen könnte.
Darüber hinaus steht Airbnb kurz davor, neue Dienste und Angebote in sein Portfolio aufzunehmen. Chesky kündigte für Oktober eine sogenannte „Winterveröffentlichung“ an, die „den Grundstein für von Gastgebern angebotene Dienstleistungen“ legen soll. Neue Dienste wie ein Gastgeber-Marktplatz, reisenahe Dienstleistungen für Gäste und gesponserte Listings könnten Airbnb langfristig diversifizieren und von einem Ein-Produkt-Unternehmen zu einem vielseitigeren Anbieter machen.
Obwohl Airbnb vor Herausforderungen steht, bietet das Unternehmen weiterhin Wachstumspotenzial, insbesondere durch geplante neue Dienste. Mit einem aktuellen Kurs auf einem historischen Tief von 17-fachem projizierten freien Cashflow und einem Abschlag von über 20 % im Vergleich zu anderen Gig-Economy-Unternehmen wie Uber und DoorDash könnte ein Einstieg in die Airbnb-Aktie zum jetzigen Zeitpunkt langfristig lohnend sein.
