Neo Energy, ein in der Nordsee tätiger Ölproduzent, hat angekündigt, seine Investitionen im Vereinigten Königreich deutlich zurückzufahren. Als Hauptgrund nennt das Unternehmen die „fiskalische und regulatorische Unsicherheit“. Besonders betroffen ist die Entwicklung des Buchan-Horst-Ölfeldes, das etwa 115 Kilometer nordöstlich der Küste von Aberdeenshire liegt. Das Projekt, das auf ein Investitionsvolumen von £1 Milliarde veranschlagt ist, sollte ursprünglich Ende 2027 die erste Ölproduktion liefern. Diese Pläne werden nun verschoben, während Neo Energy auf Klarheit in Bezug auf die britische Steuerpolitik im kommenden Oktober-Budget wartet.

Neo Energy, das sich im Besitz der norwegischen Private-Equity-Gruppe HitecVision befindet, ist nicht das einzige Unternehmen, das angesichts der Unsicherheiten seine Investitionspläne überdenkt. Die jüngste Ankündigung der britischen Regierung, die Energy Profits Levy (EPL) um drei Prozentpunkte zu erhöhen, hat erhebliche Auswirkungen auf die gesamte Branche. Die EPL, eine zusätzliche Steuer auf die Gewinne der britischen Energieindustrie, wurde 2022 nach dem russischen Einmarsch in die Ukraine eingeführt, als die Energiepreise stark anstiegen. Mit der jüngsten Erhöhung liegt die kumulierte Steuerbelastung für die Branche nun bei 78 Prozent.

Noch schwerwiegender für die Unternehmen sind die geplanten Änderungen der Investitions- und Kapitalabschreibungen. Diese Anreize wurden von früheren Regierungen eingeführt, um sicherzustellen, dass Unternehmen trotz steigender Steuern weiterhin in die Produktion investieren. Seit 2022 konnten Unternehmen für jede £100, die sie in neue Projekte investierten, Steuervorteile von etwa £91 geltend machen. Im Herbst erwartet die Branche jedoch eine Rückkehr zu den früheren Niveaus von 46 Prozent, während die Gewinnsteuersätze zuvor nur bei 40 Prozent lagen. Die Folge könnten drastische Kürzungen bei den Investitionsausgaben sein. Laut dem Branchenverband Offshore Energies UK sind fast £12 Milliarden an Kapitalinvestitionen zwischen 2025 und 2029 gefährdet.

Die Unsicherheit hat bereits Auswirkungen auf die Bewertung von Öl- und Gasunternehmen in der Region. So wird Serica Energy, das einen 30-prozentigen Anteil an Buchan Horst hält, nur noch mit dem 3,5-fachen des erwarteten Gewinns bewertet. Die London-notierte EnQuest wird sogar mit dem 1,2-fachen gehandelt.

Der britische Nordseesektor gilt als ausgereifte Förderregion, die dringend Investitionen benötigt, um den natürlichen Produktionsrückgang zu verlangsamen. Während einige Unternehmen von jüngsten Bohrkampagnen profitieren und die Cashflows in den nächsten Jahren stabil bleiben könnten, drohen bald Entlassungen in den Explorationsabteilungen.

Viele Unternehmen suchen nun nach Möglichkeiten, außerhalb des Vereinigten Königreichs zu expandieren – ein schwieriges Unterfangen. Im vergangenen Jahr stießen gleich zwei Fusionsvorschläge von Capricorn Energy auf Widerstand der Aktionäre. Einige Unternehmen könnten sich für eine Konsolidierung entscheiden. Eines steht fest: Die Betreiber in der Nordsee brauchen dringend eine überzeugende Strategie, um ihre Investoren zu beruhigen und die drohende Gefahr abzuwenden.