Reckitt unter Druck: Aktionäre fordern Verkauf der Nutrition-Sparte

Der britische Konsumgüterkonzern Reckitt steht unter Druck seiner Hauptaktionäre, die einen erneuten Verkauf seiner stark angeschlagenen Nutrition-Sparte verlangen. Mehrere Rechtsstreitigkeiten und andere Rückschläge haben den Aktienkurs des Unternehmens auf das tiefste Niveau seit einem Jahrzehnt gedrückt. Im Jahr 2017 erwarb Reckitt das Babynahrungs-Geschäft von Mead Johnson für 17 Milliarden Dollar, die größte Übernahme in der Unternehmensgeschichte. Seitdem hat sich die Sparte jedoch als problematisch erwiesen. Auch die restliche Kernmarken des Konzerns, wie Lysol und Durex, haben die Anleger enttäuscht. Während Reckitt sich nach einer Phase hoher Inflation und verhaltener Verbrauchernachfrage bemüht, die Verkaufsvolumina wieder zu steigern, zeigt der Konzern insgesamt schwache Ergebnisse. Simon Jäger, Portfoliomanager bei Flossbach von Storch und drittgrößter Aktionär von Reckitt mit einem Anteil von 4,2 Prozent, äußerte sich offen für einen Verkauf. "Nutrition passt strategisch nicht wirklich gut und wir sind offen dafür, dass dieses Geschäft einen neuen Eigentümer findet," sagte er. Mit rund 15 Prozent der Einnahmen des Gesamtkonzerns, ist die Nutrition-Sparte zwar bedeutend, macht jedoch nur einen Bruchteil der größeren Hygiene- und Gesundheitsbereiche aus. Am Mittwoch werden die Halbjahresergebnisse des Konzerns erwartet. Ellen Lee, Portfoliomanagerin bei Causeway Capital Management in Los Angeles, einem Top-10-Aktionär, teilt diese Einschätzung: „Es ist ein einzigartiges Konsumgut, das sich nicht wirklich in das restliche Produktangebot einfügt.“ Analysten schätzen die möglichen Haftungen aus den Rechtsstreitigkeiten auf Beträge zwischen 400 Millionen und 8 Milliarden Pfund. Bereits 2021 verkaufte Reckitt das chinesische Geschäft von Mead Johnson für 2,2 Milliarden Dollar an die lokale Private-Equity-Gruppe Primavera. Der restliche Geschäftsbereich sollte später für 7-10 Milliarden Dollar verkauft werden, der Verkauf scheiterte jedoch. Im Jahr 2020 nahm Reckitt eine Abschreibung von 5 Milliarden Dollar auf die Übernahme vor und führte sinkende Geburtenraten sowie lokale Konkurrenz in China als Gründe an. Eine Gerichtsausentscheidung in Illinois, die im März 60 Millionen Dollar Schadensersatz an eine Mutter zusprach, deren Kind nach dem Verzehr von Mead Johnson's Formel verstorben war, ließ den Marktwert von Reckitt um 5 Milliarden Pfund einbrechen. Der Barclays-Analyst Iain Simpson bezifferte den Wert von Mead Johnson auf 5 Milliarden Pfund, abzüglich eines Rabatts für das mit der Rechtsstreitigkeit verbundene Risiko. Reckitt hat das Urteil zurückgewiesen und strebt an, es aufzuheben. "Wir sind davon überzeugt, dass die Wissenschaft auf unserer Seite ist," betonte das Unternehmen. Im vergangenen Jahr erhielt Reckitt zusammen mit zwei anderen Babynahrungs-Herstellern Warnungen der US-Lebensmittel- und Arzneimittelbehörde wegen Sicherheitsstandards in der Produktion. Kürzlich kündigte das Unternehmen an, dass Tornadoschäden an einem Lager in Indiana die Formulaverkäufe beeinträchtigen werden. Investoren haben vorgeschlagen, Mead Johnson abzusondern, bis die Rechtsverfahren abgeschlossen sind. Lee bei Causeway betonte, dass ein Verkauf jetzt gewisse Werte aufgäbe, aber auch Sicherheit böte. Ein Warten von 12-18 Monaten sei jedoch keine schlechte Option. Reckitt wurde auch von Aktivisten ins Visier genommen. Laut einem Bericht der Financial Times hat Eminence Capital einen Anteil von 0,5 Prozent aufgebaut und Bluebell Capital Partners eine kleinere Position. Marco Taricco, Mitbegründer von Bluebell, forderte das Management auf, die Pläne zur Trennung von Hygiene- und Gesundheitsbereichen erneut zu prüfen, um so an der Konsolidierung des Konsumgesundheitssektors teilnehmen zu können. Die beiden Top-10-Aktionäre wiesen diesen Vorschlag jedoch zurück. "Wir sind nicht daran interessiert, Reckitt aufzuspalten," sagte Jäger von Flossbach von Storch. Reckitt erklärte in einer Stellungnahme, dass der CEO Kris Licht im vergangenen Oktober eine Strategie vorgestellt habe, bei der jede Marke ihren Platz im Portfolio verdienen müsse. "Wir sind entschlossen, diese Strategie umzusetzen, um den Wert für unsere Aktionäre zu maximieren."