Economics
Inflationsschock: Juni-Zinssenkung der Fed in Gefahr
Verbraucherpreise im März um 3,5% gestiegen – Kerninflation bleibt hartnäckig hoch.
Im März setzten sich die hartnäckigen Inflationsdrücke fort und stellten die Möglichkeit für die Federal Reserve in Frage, bereits im Juni mit der Senkung der Zinssätze zu beginnen, und warfen Zweifel auf, ob dies in diesem Jahr ohne Anzeichen einer wirtschaftlichen Verlangsamung möglich wäre.
Die Verbraucherpreise stiegen im März im Jahresvergleich um 3,5 %, ein leichter Anstieg gegenüber der Prognose der Ökonomen und ein Anstieg von Februars 3,2 %. Die Kerninflation, die volatilen Lebensmittel- und Energiekategorien ausschließt, stieg ebenfalls stärker als erwartet.
Die Aktien fielen daraufhin, der Dow Jones Industrial Average verlor etwa 1,3 %. Die Renditen von US-Staatsanleihen stiegen, was auf Wetten hindeutet, dass die Daten künftige Zinssenkungen verzögern und verringern könnten.
Die Zukunftskontrakte, die an den Fed-Funds-Satz gebunden sind, zeigen, dass Händler davon ausgehen, dass die Zinssätze bis zum Jahresende um etwa 5 % liegen werden, was nur ein oder zwei vierteljährliche Senkungen in diesem Jahr impliziert.
"Inflationäre Drücke bleiben durchweg stark", sagte Blerina Uruçi, Chefökonom bei T. Rowe Price. Die Inflation insgesamt sei "fester, als es die Fed benötigt, um eine Reihe von Zinssenkungen bald einzuleiten."
Einzelheiten des Berichts waren genauso besorgniserregend wie die Gesamtzahlen. Die Kerninflation stieg trotz des Rückgangs der Preise für Güter wie neue und gebrauchte Autos. Ein Problem war der Dienstleistungssektor außerhalb des Wohnbereichs, der alles von Autoversicherungen bis hin zu medizinischer Versorgung umfasst.
Die Kosten für Unterkunft stiegen ebenfalls um 0,4 % gegenüber dem Vormonat, was die Vorhersagen weiterhin trotzt, dass sie langsamer steigen würden.
Letzten Monat dachte eine knappe Mehrheit der Fed-Beamten, dass mindestens drei Senkungen in diesem Jahr gerechtfertigt wären, wenn die Inflation weiter fallen würde. Fed-Vorsitzender Jerome Powell hat angedeutet, dass er bereit ist, die Zinssätze zu senken, betonte jedoch, dass die Zentralbank es nicht eilig haben sollte.
Vor Mittwoch blieben viele Ökonomen optimistisch, dass die Inflation im März wieder zurückgehen würde. Die jüngsten Daten veranlassten Jonathan Pingle, Chefökonom bei UBS, zu erwarten, dass die Fed ihre erste Senkung im September statt im Juni vornehmen und in diesem Jahr nur zwei Senkungen durchführen wird.
Der CPI-Bericht vom Mittwoch wird nicht das letzte Wort darüber sein, was die Preise im letzten Monat getan haben. Der von der Fed bevorzugte Maßstab, der später diesen Monat vom Handelsministerium veröffentlicht wird, lag unter dem CPI. Die Kerninflation nach diesem Maß betrug im Februar 2,8 %.
Die Inflation hat sich seit ihrem Höhepunkt Mitte 2022, als die CPI-Daten zeigten, dass die Preise um etwa 9 % gegenüber dem Vorjahr gestiegen waren, erheblich abgeschwächt.
Aber der Bericht vom Mittwoch weckte erneut Befürchtungen, dass die "letzte Meile" des Inflationskampfes herausfordernd sein wird. Beispielsweise war der Kern-CPI seit März 2023, als er bei 5,6 % stand, in jedem Monat auf 12-Monats-Basis zurückgegangen, aber diese Serie wurde mit den neuesten Preisdaten gebrochen.
"Das Schlüsselrisiko ist nicht, dass die Inflation steigen könnte... sondern dass die Inflation ausbleibt und nicht dem prognostizierten Pfad bis zu 2 % rechtzeitig folgt", sagte die Präsidentin der Dallas Fed, Lorie Logan, letzte Woche.
Umfragen zeigen, dass Amerikaner weiterhin durch die Lebenshaltungskosten frustriert sind. Indizes des Verbrauchervertrauens haben sich zwar allmählich verbessert, liegen aber immer noch weit unter dem Niveau vor der Pandemie.
