Zinswende in weiter Ferne – Investoren nutzen fallende Kurse zum Anleihekauf

Im Handelsgeschehen an der Frankfurter Börse zeichnen sich neue Tendenzen ab. Trotz des Rückgangs bei den Leitzinsaussichten nutzen Investoren die sinkenden Kurse an den Rentenmärkten mehrheitlich, um Anleihen zu erwerben. Die Renditen für Anleihen weisen aktuell eine leichte Steigung auf. Insbesondere bei den zehnjährigen US-Staatsanleihen, die einen Anstieg von 4,30 auf 4,35 Prozent verzeichneten. Auch die Renditen deutscher Bundesanleihen mit gleicher Laufzeit kletterten von 2,40 auf 2,46 Prozent. Zum Jahresende bevölkerten diese noch ein Niveau von unter 2,0 Prozent. Analysen der LBBW führen diese Entwicklung auf eine umfassende Neubewertung der geldpolitischen Erwartungshaltung zurück, da die Hoffnung auf baldige deutliche Senkungen der Leitzinsen nachlässt. Die marktimpliziten Wahrscheinlichkeiten für eine Zinssenkung zeichnen ein ähnliches Bild: Während Ende letzten Jahres die Überzeugung einer Zinssenkung der Fed im März noch als sicher galt, hat sich dieser Wert nahezu auf null reduziert. Für den Mai schätzen nur noch 20 Prozent die Möglichkeit einer Senkung als realistisch ein. Kommentare der Zentralbankverantwortlichen stützen die Auffassung, dass mit einer schnellen Zinssenkung nicht zu rechnen sei, so die Experten der Helaba. Außerdem betrachten Händler die Aussichten auf eine Zinssenkung im Euroraum kritisch. Gregor Daniel von der Walter Ludwig Wertpapierhandelsbank weist auf die Herausforderungen des EZB-Inflationsziels von zwei Prozent angesichts aktueller Lohnforderungen und -abschlüsse hin. Dieser Meinung schließen sich auch die Analysten der Weberbank an und raten dazu, Anleihen mit langen Laufzeiten im Portfolio zu bevorzugen, um das Zinsniveau zu sichern und potentielle Kursgewinne zu realisieren. Diesem Rat folgend haben verschiedene Marktteilnehmer bereits agiert. Eine hohe Nachfrage bestätigen Händler bei einer neu emittierten Anleihe von Sixt, die bis 2029 läuft, und einer Mercedes-Benz Anleihe mit Fälligkeit 2027 und einer Rendite von 3,2 Prozent, gestützt durch solide Quartalszahlen des Automobilherstellers. Auch frisch emittierte Papiere von Bristol-Myers Squibb und Intel stoßen auf großes Interesse, so Tim Oechsner von der Steubing AG. Mit Blick auf aktuelle US-Wirtschaftsdaten hält er es ebenfalls für unwahrscheinlich, dass die amerikanische Notenbank baldige Zinssenkungen andeutet. Im Handel der ICF BANK AG erkennt Arthur Brunner einen klaren Trend zum Kauf von Anleihen bei Kursrückgängen. Gefragt sind vor allem Papiere mit kurzen, aber auch mit sehr langen Laufzeiten, wie etwa Anleihen der KfW und der Deutschen Börse sowie eine Italien-Anleihe mit Fälligkeit 2049. Ebenfalls auf Interesse stößt eine Anleihe von Semper idem Underberg, die von einer vorzeitigen Rückzahlung eines älteren Papiers des Unternehmens profitierte.