Tesla und BYD im Wettstreit: Preis als neuer Erfolgsfaktor im EV-Markt

Mit der Veröffentlichung der Verkaufszahlen von Tesla und BYD am Ende jedes Quartals richtet sich der Fokus der Investoren unweigerlich auf den Hersteller, der die meisten Elektrofahrzeuge an Kunden ausgeliefert hat. In den letzten drei Monaten bis Ende Juni konnte Tesla trotz eines Rückgangs der Auslieferungen um 5 Prozent den ersten Platz behaupten. Dabei lieferte der von Elon Musk kontrollierte Konzern 443.956 Fahrzeuge aus, verglichen mit 426.039 batterieelektrischen Fahrzeugen seines chinesischen Rivalen. Doch die Betrachtung von Tesla und BYD anhand des Verkaufsvolumens ist ein zunehmend unzureichendes Maß für die Bewertung von Aktienkursen. Die reine Anzahl der Auslieferungen berücksichtigt nämlich nicht andere wichtige Kennzahlen wie den Preis pro Einheit und die Margen. Die beiden Unternehmen konkurrieren derzeit in unterschiedlichen Preissegmenten. Der Einstiegspreis von Teslas günstigstem Modell liegt in China bei etwa 31.900 US-Dollar und ist damit mehr als dreimal so hoch wie der Stickerpreis des günstigsten Modells von BYD, dem Seagull, einem vollelektrischen Schrägheckmodell, das bei 9.900 US-Dollar beginnt. Teslas höhere Preise ermöglichen dem Unternehmen eine operative Marge von über 9 Prozent, verglichen mit 5 Prozent bei BYD. Im Jahr 2023 erzielte Tesla etwa 82,4 Milliarden US-Dollar an Automobilumsätzen, während BYD 66,5 Milliarden US-Dollar meldete. Ein besseres Fazit aus den jüngsten Verkaufszahlen ist, dass der Preis zunehmend ein wichtiger Treiber für das Wachstum von EV-Herstellern wird. BYD erreichte im zweiten Quartal einen neuen Rekord bei den Auslieferungen, kurz nachdem es Ende März die Preise für nahezu alle Modelle senkte. Ein genauerer Blick auf Teslas Verkäufe zeigt, dass die Auslieferungen der beiden billigsten Modelle – dem Model 3 und dem Model Y – um 7 Prozent höher waren als erwartet, während die teureren Modelle, das Model S, Model X und der Cybertruck, die Markterwartungen um fast 30 Prozent verfehlten. Die Bedeutung eines breiten Preisangebots für zukünftiges Wachstum ist besonders wichtig, da viele der am schnellsten wachsenden Märkte für Elektrofahrzeuge Schwellenländer sind. Zum Beispiel stiegen die EV-Verkäufe in Thailand, der zweitgrößten Volkswirtschaft Südostasiens, im vergangenen Jahr um das Siebenfache. BYD, das Elektrofahrzeuge in mehreren Preisklassen anbietet, profitiert von diesem Boom und hält bereits fast die Hälfte des Marktanteils im Land. Der Preisvorteil von BYD resultiert aus einer vertikal integrierten Lieferkette, bei der es seine eigenen Batterien herstellt. Im vergangenen Jahr wurde dieser Vorteil weiter verstärkt, da die Kosten für die Herstellung von Batteriezellen sanken. Steigende Exporte von BYD, die sich im vergangenen Jahr mehr als vervierfacht haben, erhöhen den Druck auf Tesla, sein Portfolio auf die niedrigeren Preissegmente auszuweiten. In China, das für 60 Prozent der weltweiten EV-Verkäufe verantwortlich ist, waren die Verkäufe von Tesla insbesondere im Juni schwach, mit einem Rückgang der Verkäufe in China hergestellter Fahrzeuge um 24 Prozent im Vergleich zum Vorjahr. Ein alterndes Modellportfolio und Teslas Vorsprung in Sachen Software werden zunehmend von chinesischen Rivalen wie Nio herausgefordert, die Fahrzeuge mit selbstfahrender Software und intelligenter Fahrtechnologie anbieten. Nio hat seine Fahrzeugauslieferungen im zweiten Quartal mehr als verdoppelt. Tesla-Aktien haben im vergangenen Monat um mehr als 40 Prozent zugelegt und werden jetzt mit dem 90-fachen der erwarteten Gewinne gehandelt – ein erheblicher Aufschlag gegenüber dem 18-fachen von BYD. Teilweise spiegeln sich darin Erwartungen an andere schnell wachsende Geschäftsbereiche wider, darunter Energiespeichersysteme. Doch da sich die reichsten EV-Märkte zunehmend sättigen, würde ein breiteres Preisspektrum für seine Modelle helfen, die hohe Bewertung besser zu rechtfertigen.