Die Zahl der Pleiten unter US-Start-ups ist im vergangenen Jahr um 60 Prozent gestiegen, was Millionen von Arbeitsplätzen in risikokapitalfinanzierten Unternehmen gefährdet und potenziell weitreichende Auswirkungen auf die Gesamtwirtschaft hat.
Laut Daten von Carta, einem Anbieter von Dienstleistungen für private Unternehmen, ist die Zahl der Insolvenzen von Start-ups, die von Venture Capital (VC) unterstützt werden, stark angestiegen. Im ersten Quartal dieses Jahres meldeten 254 Kunden von Carta Insolvenz an. Dies ist mehr als das Siebenfache der Pleitenrate, die das Unternehmen 2019 verzeichnete.
Zu den prominenten Opfern der jüngsten Pleitewelle zählt das Finanztechnologieunternehmen Tally. Das Start-up, das Kreditmanagement-Tools anbietet und zuletzt 2022 mit 855 Millionen US-Dollar bewertet wurde, musste aufgrund fehlender Anschlussfinanzierungen seine Aktivitäten einstellen. Weitere bekannte Unternehmen wie die Live-Streaming-Plattform Caffeine, das Gesundheits-Start-up Olive und das Transportunternehmen Convoy haben ebenfalls in den letzten Monaten den Betrieb eingestellt.
Der starke Anstieg der Insolvenzen ist eine direkte Folge des drastischen Rückgangs der VC-Investitionen in Frühphasenunternehmen seit dem Zinsanstieg im Jahr 2022. Die Pleite von Silicon Valley Bank im vergangenen Jahr hat die Situation für Start-ups zusätzlich verschärft, da die Möglichkeiten zur Aufnahme von Venture Debt stark eingeschränkt wurden.
Healy Jones, Vizepräsident bei Kruze Consulting, betont, dass in den Boomjahren 2021-2022 die Anreize für Gründer und Investoren oft nicht im Einklang standen. Viele Start-ups hätten in dieser Zeit ungewöhnlich hohe Beträge aufgenommen, was die aktuellen Probleme nun verschärft.
Laut Morgan Stanley arbeiteten im vergangenen Jahr etwa 4 Millionen Menschen in von Risikokapital unterstützten Unternehmen in den USA. Die Bank warnt vor möglichen negativen Auswirkungen auf die gesamte Wirtschaft, falls der Anstieg der Insolvenzen nicht gestoppt wird.
Peter Walker, Leiter der Marktanalysen bei Carta, sieht in der aktuellen Lage eine "riesige Lücke" zwischen den Start-ups, die erfolgreich Geld einsammeln können, und jenen, die in Schwierigkeiten geraten. Besonders herausfordernd ist die Situation für Unternehmen, die in weniger attraktiven Sektoren tätig sind. Während der Großteil der neuen Investitionen in den Bereich der Künstlichen Intelligenz fließt, stehen andere Branchen unter starkem Druck.
Jones fügt hinzu, dass die wenigen Start-ups, die es geschafft haben, in diesem Jahr eine zweite Finanzierungsrunde abzuschließen, ein durchschnittliches jährliches Umsatzwachstum von 600 Prozent aufweisen. Dies unterstreicht die zunehmende Polarisierung innerhalb des Start-up-Ökosystems.
Der Mangel an öffentlichen Börsengängen und die Verlangsamung der M&A-Aktivitäten haben zudem dazu geführt, dass Risikokapitalgeber Schwierigkeiten haben, Kapital an ihre Investoren zurückzuführen. Nur 9 Prozent der 2021 aufgelegten VC-Fonds haben bisher Kapital zurückgeführt, verglichen mit einem Viertel der Fonds aus dem Jahr 2017.
