Türkei: Inflation sinkt auf 61,8% im Juli - Basiseffekte lassen nach

Die Inflationsrate in der Türkei verzeichnete im Juli den stärksten Rückgang seit fast zwei Jahren, was weitgehend auf Basiseffekte zurückzuführen ist. Dennoch könnten die türkischen Behörden diese Entwicklung ignorieren, da sie den Fokus eher auf unmittelbarere Preisrisiken lenken. Aktuelle Daten zeigen, dass die jährliche Inflationsrate im Juli auf 61,8% gesunken ist, nachdem sie im Vormonat noch 71,6% betragen hatte. Ökonomen hatten median eine Inflationsrate von 62% vorhergesagt. Die vom Zentralbank bevorzugte monatliche Preissteigerung betrug 3,23%, nach einem Anstieg von 1,64% im Juni, was die Schätzungen der Analysten übertraf. Eine Reihe von Erhöhungen bei staatlich regulierten Kosten wie Wasser und Strom trieb die monatliche Teuerung an. Laut Gouverneur Fatih Karahan wird dies die monatliche Inflation um 1,5 Prozentpunkte erhöhen, jedoch den allgemeinen Ausblick nicht verzerren. Die Inflation im Wohnungssektor, die auch Versorgungsleistungen umfasst, führte die monatlichen Preissteigerungen mit 8,08% an. Der Kernindex, welcher volatile Posten wie Lebensmittel und Energie ausschließt, zeigte einen jährlichen Rückgang von 71,4% auf 60,2%. Ein Bericht von Goldman Sachs unter der Leitung von Kevin Daly betonte, dass die Auswirkungen der Energiepreisanpassungen auf die Inflationserwartungen nur von kurzer Dauer sein werden. Vom September an werden die Erwartungen weiter sinken, was auf eine Straffung der Einkommenspolitik und eine anhaltende Abschwächung der Inlandsnachfrage zurückzuführen ist. Die türkische Lira und die Aktienmärkte in Istanbul fielen am Montagmorgen parallel zu den globalen Rückgängen. Die Lira sank um 0,4% auf 33.3389 pro Dollar, während der BIST 100 Index um 7% abnahm. Die Zentralbank prognostizierte kürzlich eine Jahresinflation von 38% bis zum Jahresende. Gouverneur Karahan wird am 8. August neue Projektionen vorstellen. Der Leitzins blieb im Juli zum vierten Mal in Folge bei 50%, während die Binnennachfrage endlich begann, zu sinken. Die Zentralbank weist jedoch darauf hin, dass die Nachfrage nicht in der zuvor erwarteten Weise nachlässt und Preisdrucke im Dienstleistungssektor ein Risiko darstellen. Die jährliche Dienstleistungsinflation sank von 95,3% auf 85,6%. Der Chefökonom von QNB Finansbank, Erkin Isik, erwartet, dass die Zentralbank ihre Endjahresprognose anheben wird, da die Nachfrage stärker als erwartet bleibt. Die Überzeugung von Haushalten und Unternehmen in Bezug auf die Glaubwürdigkeit des inflationsseitigen Zahlenpfades bleibt eine Herausforderung. Stellvertretender Gouverneur Cevdet Akcay warnte, dass negative Rückwirkungen auf Beschäftigung und Produktion drohen, falls die Akteure nicht auf restriktive Maßnahmen reagieren. Selva Demiralp, ehemalige Ökonomin bei der US-Notenbank und jetzt Professorin an der Koc University in Istanbul, betont, dass die Glaubwürdigkeit der Zentralbank entscheidend sei, um Erwartungen zu verankern. Unsicherheiten hinsichtlich der Beständigkeit der aktuellen Zentralbankführung trügen zur Unruhe bei. Vor der letzten nationalen Wahl mischte sich Präsident Recep Tayyip Erdogan regelmäßig in die Geldpolitik ein, um die Zinsen zu senken. Während die neue Zentralbankführung von Investoren weithin respektiert wird, bleiben Befürchtungen bestehen, dass sich die Geschichte wiederholen könnte. Seit der Wahl hat Erdogan keine weiteren Kommentare zu den Zinssätzen abgegeben, außer einer kryptischen Aussage im Juni, dass die Inflation im letzten Quartal dieses Jahres weiter sinken werde. Mit der Abnahme des Preisdrucks und einer restriktiven Geldpolitik, die die wirtschaftliche Aktivität dämpft, könnte der Druck auf die Zentralbank steigen, Zinssenkungen in Betracht zu ziehen. Politische Entscheidungsträger sprachen sich wiederholt gegen eine zu frühe Senkung der Kreditkosten aus, aber Goldman Sachs und JPMorgan Chase & Co. deuten an, dass eine Zinssenkung möglicherweise im September oder Oktober auf der Tagesordnung stehen könnte. „Es wäre unangebracht, wenn die Zentralbank eine Zinssenkung in Erwägung zöge, da dies die Inflationserwartungen weiter verschlechtern würde“, meint Demiralp.