Kreuzfahrtindustrie auf Erfolgskurs: Ein Vergleich von Carnival und Royal Caribbean

Die Kreuzfahrtbranche hat nach den erheblichen Rückschlägen während der COVID-19-Pandemie ein beeindruckendes Comeback hingelegt. Nachdem die Branche zeitweise vollständig zum Erliegen gekommen war und erhebliche Verluste hinnehmen musste, boomt nun die Nachfrage nach Reisen auf den schwimmenden Hotels. An der Börse notierte Reedereien wie Royal Caribbean und Carnival verzeichnen seit 2021 einen erheblichen Umsatzanstieg. Royal Caribbean konnte seinen Aktienwert im letzten Jahr sogar um beeindruckende 100 Prozent steigern. Carnival, als weltweit größter Kreuzfahrtanbieter gemessen an der Passagierzahl, transportierte im vergangenen Quartal 3,9 Millionen Reisende, was einem Anstieg gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der Jahresumsatz von Carnival belief sich auf 24,5 Milliarden US-Dollar, bei einer operativen Marge von 14 Prozent, was einem Gewinn von 3,4 Milliarden US-Dollar entspricht. Mit einer erwarteten jährlichen Umsatzsteigerung von etwa 5 Prozent für die Branche könnten sich für Carnival zukünftig weitere Wachstumschancen eröffnen. Hinzu kommt, dass die Aktien von Carnival aktuell mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 16 bewertet werden, was unter dem Durchschnitt des S&P 500 Index liegt. Im Gegensatz dazu bietet der zweitgrößte Anbieter, Royal Caribbean, ein eher gehobenes Reiseerlebnis an. Trotz geringerer Passagierzahlen – im letzten Quartal waren es 2 Millionen – generierte das Unternehmen signifikant höhere operative Margen von 24 Prozent. Dies führte zu jährlichen Gewinneinnahmen von 3,68 Milliarden US-Dollar. Obwohl Royal Caribbean im letzten Jahr eine höhere Marktkapitalisierung als Carnival erreichte und beeindruckende Renditen erzielte (106 Prozent gegenüber 41,5 Prozent bei Carnival), verfügt es über ein höheres Kurs-Gewinn-Verhältnis von 19,6. Investoren sollten diesen Aspekt vor einer Investition berücksichtigen. Trotz der attraktiven Marktbedingungen werden Investoren durch hohe Schulden und inkonsistente Cashflows gewarnt. Beide Unternehmen tragen beträchtliche Schuldenlasten; Royal Caribbean mit über 20 Milliarden US-Dollar und Carnival mit fast 30 Milliarden US-Dollar. Diese finanziellen Verpflichtungen stellen ein erhebliches Risiko dar, das bei einer Verschlechterung des Konsumklimas problematisch werden könnte. In der Summe ist es schwierig, eine Kaufempfehlung für eine der beiden Aktien auszusprechen, wenn die Unternehmen mit solch enormen Schulden belastet sind. Umsichtige Investoren meiden solche "Schuldenbomben", insbesondere, da ungewisse Marktentwicklungen drohen könnten, wie es 2020 der Fall war.