BHP erwägt höheres Angebot für Anglo American, während Kupfermarkt bullisch wird

Im Wettlauf um kostbare Rohstoffe zeigt der weltgrößte Bergbaukonzern BHP weiterhin Interesse an einer Übernahme von Anglo American, auch nach der Ablehnung eines 31 Milliarden Pfund schweren Angebots. Mit dem Blick auf eine intensivierte Offerte könnte das Ringen um die UK-basierte Bergbaugruppe auch andere Bewerber anlocken. Trotz der Herausforderungen und Komplexitäten, die das Geschäft von Anglo American mit sich bringt, sind es die wertvollen Kupfervorkommen unter der Erde, die Käufer anziehen. Anglo American verfügt über ertragreiche Kupferminen in Chile und Peru, Länder, die von einem aktuellen Kupferboom mit steigenden Preisen profitieren. Experten von Citigroup verkündeten kürzlich, dass Kupfer einen Bullenmarkt betreten habe – eine Einschätzung, die angesichts des kontinuierlichen Anstiegs der Kupfer-Futures über dem Spotpreis seit Anfang des Jahres durchaus nachvollziehbar scheint. Kupfer ist ein wesentlicher Bestandteil des wirtschaftlichen Wachstums und findet breite Anwendung in Häusern, Fabriken, Energieversorgungsnetzen sowie in der Stromerzeugung. Auch in erneuerbaren Technologien wie Elektrofahrzeugen, Solarpaneelen und Windturbinen spielt Kupfer eine zentrale Rolle. Selbst künstliche Intelligenz-Rechenzentren sind auf Kupfer für Stromversorgung und Verkabelung angewiesen. Dem wachsenden Bedarf stehen allerdings nur langsame Angebotszuwächse gegenüber. Die Übernahme der Abbauflächen von Anglo American würde allerdings kaum etwas zur Steigerung der weltweiten Kupferproduktion beitragen. Es geht vielmehr um die Umschichtung von Vermögenswerten als um echte Neuschaffung. Damit spiegelt sich eine beunruhigende Realität wider: Es ist einfacher und kosteneffizienter, ein konkurrierendes Kupferbergwerk zu kaufen, als ein neues zu errichten. Dies wirft ernste Fragen auf, wie den steigenden Kupferbedarf der globalen Wirtschaft und der grünen Transformation gedeckt werden kann. Zukunftsprognosen von S&P Global gehen davon aus, dass die Kupfernachfrage bis 2035 sich verdoppeln könnte, was selbst unter optimistischen Annahmen zu Versorgungsdefiziten führen würde. Länder wie Chile, Australien und Peru besitzen die größten bekannten Kupfervorkommen. Obwohl China in den letzten Jahren die Produktion von raffiniertem Kupfer gesteigert hat, dürfte das Land nicht ausreichen, um die Lücke in der globalen Produktion zu schließen. Die Pipeline für neue Projekte ist dünn und die Budgets für Kupfererkundungen sind seit den frühen 2010er Jahren rückläufig. Bergbau, insbesondere Kupferbergbau, ist kapitalintensiv. Einige Analysten sind der Meinung, dass die Preise um rund 20 Prozent gegenüber dem aktuellen Niveau steigen müssten, um Investitionen in neue Projekte anzuziehen. Selbst wenn diese Preisschwelle erreicht wird, bleiben Herausforderungen bestehen. Vom Fund bis zur Produktion kann es mehr als ein Jahrzehnt dauern, und in der Zeit können Rentabilität und politische Bedingungen sich deutlich verändern. Dies führt zu Zurückhaltung unter Aktionären und anderen Finanziers, was die heutige Investitionsbereitschaft betrifft (obwohl größere Einheiten neue Erkundungen besser finanzieren könnten). Arbeit und Ausrüstung sind teurer geworden, größere Lagerstätten sind schwerer zu finden und stärkere - wenn auch gerechtfertigte - Prüfungen der Auswirkungen des Bergbaus auf die Umwelt und Gemeinden haben den Kupferabbau zu einem sensiblen Thema gemacht. Was kann unternommen werden? Regierungen sollten die Geschäftsbedingungen für den Kupferbergbau stärken. Eine Beschleunigung der Genehmigungsverfahren würde helfen. Der National Mining Association schätzt, dass es im Durchschnitt sieben bis zehn Jahre dauert, um die notwendigen Rechte zu erhalten, um in den USA ein Bergwerk zu betreiben. Auch Maßnahmen zur Förderung von Fähigkeiten und die Unterstützung, um Grabungen, Forschung und Erkundung weniger riskant zu machen, sind wichtig, um neue Projekte anzustoßen. Handels- und diplomatische Initiativen sind ebenfalls erforderlich, um Beziehungen zu kupferproduzierenden Nationen aufzubauen. Doch die Unternehmen spielen eine entscheidende Rolle. Bergbaubetriebe müssen ihre Förderverfahren und Überprüfungen verbessern. Zu viele Projekte litten unter Sicherheitsmängeln, Umweltschäden und Ausbeutung. Verantwortungsbewusster Bergbau bedeutet auch sicherzustellen, dass lokale Wirtschaften Vorteile sehen – Vertrauensbildung ist für langfristige Geschäftsbeziehungen wichtig. Verbesserungen im Kupferrecycling und die Reduzierung von Abfall an bestehenden Standorten können ebenfalls am Rande helfen. Und angesichts des unersättlichen weltweiten Hungers nach Kupfer sollten sich Aktionäre bewusst sein, dass es profitabler sein kann, neue Standorte zu unterstützen, statt sich nur um vorhandene zu streiten.