Abschied von Charles Munger: Elf Investmentweisheiten, die lang anhaltend geprägt haben

Charles Munger, der erfolgreiche Investor und enge Geschäftspartner von Warren Buffett, ist kürzlich im Alter von fast 100 Jahren verstorben. Munger wurde oft als Buffetts 'Alter Ego' bezeichnet und war maßgeblich daran beteiligt, dass Berkshire Hathaway zu einem der größten und erfolgreichsten Investmentunternehmen weltweit wurde. Nicht nur Buffett, sondern auch viele weitere Investoren wurden von Mungers Weisheiten inspiriert. Aus diesem Grund möchte ich Ihnen hier meine persönliche Liste der elf einflussreichsten Investmentweisheiten von Charlie Munger präsentieren. 1) 'Das große Geld liegt nicht im Kaufen oder Verkaufen, sondern im Warten.' Eine sorgfältige Aktienauswahl und Geduld sind entscheidend, um langfristig von Investments zu profitieren. 2) 'Wenn Sie nicht bereit sind, zwei- oder dreimal im Jahrhundert mit Gleichmut auf einen Kursrückgang von 50 Prozent zu reagieren, sind Sie nicht geeignet, ein gewöhnlicher Aktionär zu sein, und Sie verdienen das mittelmäßige Ergebnis, das Sie bekommen werden.' Kursschwankungen sind normal und notwendig, um langfristig hohe Gewinne mit Aktien zu erzielen. Timing-Strategien sind jedoch meist zum Scheitern verurteilt. 3) 'Steigende Kurse steigen den Leuten zu Kopfe. Ist man eine Ente auf einem Teich und der Wasserspiegel steigt aufgrund heftigen Regens, steigt man in der Welt auf. Aber man denkt, man selbst steige auf, nicht der Wasserspiegel.' Dieser Satz lehrt Demut und erinnert daran, dass Erfolg an den Märkten auch Glückssache sein kann. 4) 'Vergiss, was du über den Kauf fairer Unternehmen zu wunderbaren Preisen weißt; kaufe stattdessen wunderbare Unternehmen zu fairen Preisen.' Diese Relativierung des Deep-Value-Ansatzes hat auch Buffetts Investmentstil stark beeinflusst. 5) 'Wir haben drei Körbe für Investitionen: Ja, Nein und zu schwer zu verstehen.' Wenn man etwas nicht versteht, sollte man die Finger davonlassen. Diese Regel befolge ich seit über 30 Jahren. 6) 'Wenn man Rosinen und Mist miteinander mischt, dann hat man immer noch Mist.' Diese Weisheit ist besonders wichtig bei Firmenübernahmen und Portfoliokonstruktionen. 7) 'Wenn dir irgendjemand erzählt, er hätte eine Möglichkeit für dich, viel Geld ohne jegliches Risiko zu verdienen, höre ihm nicht weiter zu! Folge diesem Ratschlag und du wirst dir eine Menge an Unglück ersparen.' Hohe Renditen ohne Risiko gibt es nicht. 8) 'Jedes Mal, wenn Sie EBITDA hören, ersetzen Sie es einfach durch Bullshit-Verdienste.' Diese Aussage mag extrem klingen, aber sie enthält dennoch einen wahren Kern. Man sollte nicht blind auf Kennzahlen vertrauen. 9) 'Geduld kann man lernen. Eine lange Aufmerksamkeitsspanne und die Fähigkeit, sich lange auf eine Sache konzentrieren zu können, sind ein großer Vorteil.' Geduld und Konzentration sind essentiell, wenn es um die Analyse von Unternehmen geht. 10) 'Zu wissen, was man nicht weiß, ist nützlicher, als brillant zu sein.' Es ist wichtiger, die eigenen Grenzen zu kennen, als krampfhaft nach Brillanz zu streben. 11) 'Denken Sie daran, dass Ruf und Integrität Ihr wertvollstes Kapital sind und blitzschnell verloren gehen können.' Diese Weisheit gilt nicht nur im Investmentbereich, sondern im gesamten Leben. Abschließend möchte ich Charlie Munger selbst zitieren: 'Das Leben bringt Tiefschläge. Manche Menschen erholen sich davon, andere nicht. Ich persönlich glaube, dass die Einstellung des Philosophen Epictetus in diesem Zusammenhang die beste ist.' Munger betonte die Bedeutung von Resilienz und der Fähigkeit, aus Rückschlägen zu lernen und sich weiterzuentwickeln.