Mubadala, státní investor z Abú Dhabí, sleduje strategii restrukturalizací, změn ve vedení a fúzí, aby zachránil miliardy dolarů investované do evropských start-upů. Toto se děje na pozadí výrazně snížených ocenění těchto start-upů čtyři roky poté, co fond zvýšil své investice v této oblasti. Osoby obeznámené se strategií uvádějí, že tato opatření znepokojují provázanou evropskou start-up komunitu.
Ibrahim Ajami, vedoucí Mubadala Ventures, vyvinul tlak na německý startup Wefox, což vedlo k rezignaci jeho generálního ředitele Juliana Teickeho v březnu, dva roky poté, co fond vedl kolo financování s oceněním 4,5 miliardy dolarů. „Připravte se,“ měl tehdy Ajami říct Teickemu a dodal, že Teicke „zakusí sílu státního fondu“ poté, co přijal peníze od Mubadaly, uvedly dvě informované osoby.
Here is the translated heading:
Manažer Mubadala Capital uvedl, že fond i přes výzvy v celém sektoru rizikového kapitálu „zůstává odhodlaný konstruktivně spolupracovat s managementem a dalšími akcionáři, aby zajistil, že naše portfoliové společnosti budou udržitelně nastaveny“. Teicke odmítl komentovat.
In den letzten Wochen hat Mubadala einen Verkauf von Wefox geprüft und eine Umstrukturierung der türkischen Lebensmittel-Lieferplattform Getir geleitet. Der Fonds hat etwa 80 Millionen Dollar in Wefox und fast eine Milliarde Dollar in Getir investiert. „Sie versuchen wirklich, ein respektierter Investor in Europa zu sein“, sagte eine Person, die mit Mubadala zusammengearbeitet hat. „Aber ihr Vorgehen ist sehr rücksichtslos.“
Za posledních několik týdnů Mubadala zvažovala prodej Wefox a vedla restrukturalizaci turecké platformy pro doručování potravin Getir. Fond investoval zhruba 80 milionů dolarů do Wefox a téměř miliardu dolarů do Getir. „Opravdu se snaží být uznávaným investorem v Evropě,“ řekl člověk, který spolupracoval s Mubadala. „Ale jejich postup je velmi bezohledný.“
Ajami, který dohlížel na evropskou expanzi Mubadaly, sám čelí tlaku a vzdal se alespoň jedné ze svých funkcí ve správní radě. Společnost Mubadala Investment Company vznikla v roce 2017 spojením dvou emirátských státních skupin. Dceřiná společnost Mubadala Capital, do které patří jednotka rizikového kapitálu, spravuje aktiva ve výši přibližně 20 miliard dolarů.
Evropa je po Severní Americe nejaktivnější region pro venture-dealy od Mubadala Capital. Podle údajů PitchBook se investor za posledních pět let zúčastnil 28 evropských obchodů, což tvoří více než pětinu jeho globálních transakcí. USA však tvoří mnohem větší část zahraničních investic fondu.
Mubadala zvýšila své investice do rizikového kapitálu v letech před pandemií a dosáhla v roce 2021 nejvyššího počtu 32 obchodů. Avšak vzhledem k rostoucím úrokovým sazbám a poklesu hodnot start-upů se fond stáhl a uzavřel loni pouze devět obchodů. Mubadala není sama, kdo čelí výzvám rostoucích úrokových sazeb a volatilních trhů, které vedly k obecnému poklesu investic do rizikového kapitálu. Rozměry problému Mubadaly jsou však větší než u většiny ostatních.
Největší výzvou pro Mubadala bude záchrana její investice do Getir. Společnost, průkopník v oblasti rychlého doručování potravin, dosáhla před dvěma lety hodnoty téměř 12 miliard dolarů. Hodnota však minulý rok klesla téměř o 80 procent na 2,5 miliardy dolarů, protože investoři byli nervózní a společnost musela omezit své aktivity.
Restrukturalizace Getiru, která byla dohodnuta v červnu, zahrnovala kapitálovou injekci ve výši 250 milionů dolarů, kterou vedla Mubadala. V rámci dohody převzal fond z Abú Zabí kontrolu nad potravinářským podnikáním Getiru v Turecku, jediném zbývajícím trhu start-upu. Generální ředitel a zakladatel Getiru Nazim Salur odstoupil ze své vedoucí role, zůstává však ve správní radě tureckého podnikání. Ajami odstoupí ze správní rady kvůli napětí se zakladateli společnosti.
Mubadala se také snažila zachránit svou investici do Wefoxu, do kterého fond poprvé investoval v roce 2019. Fond drží přibližně 5 procent tohoto start-upu poté, co v roce 2022 vedl kolo financování ve výši 450 milionů dolarů. Na začátku tohoto roku však byly předloženy návrhy na prodej hlavní činnosti Wefoxu za pouhých 550 milionů eur konkurentovi, kterého podporuje Abu Dhabi Investment Authority.
Wefox zakladatel a další investoři od té doby zajistili financování záchrany, které zabránilo prodeji hlavní činnosti a umožnilo nezávislou strategii. Zástupce společnosti Wefox okamžitě nereagoval na žádost o vyjádření.
Mubadala investovala také do dalších problematických startupů, včetně evropské společnosti pro půjčování kol a skútrů Tier, která se na začátku tohoto roku spojila s konkurentem. Některé úspěchy v portfoliu fondu zahrnují podíl ve švédské společnosti „Buy Now, Pay Later“ Klarna, do které bylo investováno v roce 2022 při ocenění 6,7 miliardy dolarů.
Ajami plánuje stěhování do Kalifornie, kde bude nadále pracovat pro fond.
