13 ukazatelů Levermannové podrobně
1. Rentabilita vlastního kapitálu
Rentabilita společnosti. Rentabilita vlastního kapitálu (ROE) se zabývá vztahem mezi ziskem a vlastním kapitálem. Investoři mohou pomocí ROE posoudit ziskovost společnosti. Zde lze určit, jak se vlastní kapitál společnosti vrátil v posledním roce.
Když společnost roste, je třeba koupit nové pozemky, stavět nemovitosti, platit za stroje a zařízení a najmout zaměstnance. Pro financování těchto výdajů je nutná vysoká rentabilita vlastního kapitálu.
K výpočtu: Microsoft měl v roce 2020 vlastní kapitál 118 miliard USD, z čehož se odečte goodwill (-43 miliard USD), výsledkem je hmatatelný vlastní kapitál 75 miliard USD. Nyní se čistý zisk vydělí vlastním kapitálem a obdrží se rentabilita vlastního kapitálu (44 miliard USD / 75 miliard USD = 58,7 %).
Přidělení bodů:| Body | Rentabilita vlastního kapitálu |
|---|
| +1 | > 20 % |
| 0 | 10 % - 20 % |
| -1 | < 10 % |
2. Marže EBIT
Srovnání rentability bez daní a financování. S tímto ukazatelem strategie Levermannové vztahuje provozní výsledek k tržbám, což umožňuje investorům pochopit, jak ziskově společnost funguje.
Provozní výsledek přináší důležitou výhodu, že akcií lze porovnávat mezinárodně. Daně a úrokové sazby příslušné země se nezohledňují. Čím vyšší je marže EBIT, tím lépe může společnost odolat poklesu tržeb.
Vzorec EBIT/Tržby * 100 je běžnou metodou pro výpočet ziskovosti společnosti. Microsoft V roce 2020 byly vygenerovány tržby 143 miliard USD a EBIT 52 miliard USD. (52 miliard USD / 143 miliard USD * 100 = 36,4 %)
Přidělení bodů:| Body | Marže EBIT |
|---|
| +1 | > 12 % |
| 0 | 6 % - 12 % |
| -1 | < 6 % |
3. Podíl vlastního kapitálu
Finanční stabilita. Strategie Levermannové přezkoumává finanční stabilitu společnosti prostřednictvím podílu vlastního kapitálu. Čím vyšší je, tím solidněji je společnost financována. Nízký podíl vlastního kapitálu naznačuje, že je společnost financována více prostřednictvím dluhů a je tedy závislá na poskytovateli cizího kapitálu.
Finanční společnosti mají často výrazně nižší podíl vlastního kapitálu, protože jejich obchodní model zahrnuje velké množství cizího kapitálu. Cyklické společnosti jsou výrazně ohroženy nízkým podílem vlastního kapitálu, protože v krizi může snadno dojít k neschopnosti splácet úroky.
K výpočtu:
Vlastní kapitál se vydělí celkovým kapitálem a vynásobí se 100. Microsoft měl v roce 2020 vlastní kapitál 118 miliard USD a celkový kapitál 301 miliard USD. (118 miliard USD / 301 miliard USD * 100 = 39,2 %)
Přidělení bodů:| Body | Podíl vlastního kapitálu |
|---|
| +1 | > 25 % |
| 0 | 15 % - 25 % |
| -1 | < 15 % |
4. P/E poměr 5 let
Minulost + Prognóza. Strategie Levermannové používá poměr cena/zisk k porovnání aktuální hodnoty akcie s jejím ziskem na akcii. Tento ukazatel naznačuje, kolik let by trvalo společnosti, aby vydělala zpět cenu akcie.
Při pohledu na 5letý P/E poměr se zvažují poslední 3 fiskální roky, aktuální rok a prognózy na nadcházející rok. Avšak při zvažování P/E poměru byste měli vždy brát v úvahu také míry růstu. Nízký P/E poměr nemusí okamžitě naznačovat prvotřídní společnost.
K výpočtu: Vezmeme si u Microsoft zisky na akcii let 2019 až 2021 (5,06 USD | 5,76 USD | 8,05 USD), prognózu pro tento rok (9,39 USD) a prognózu pro příští rok (10,7 USD). Poté vypočítáte průměrnou hodnotu a nakonec vydělíte aktuální cenu ziskem na akcii. Microsoft dosahuje při aktuální ceně 308 USD P/E poměru 5 let 39,4.
Přidělení bodů:| Body | P/E poměr 5 let |
|---|
| +1 | 0-12 |
| 0 | 12-16 |
| -1 | > 16 nebo < 0 |
5. P/E forward
Využít prognózy zisku. Jedná se také o poměr cena/zisk. Zvažují se pouze odhady pro aktuální fiskální rok. Průměrné prognózy EPS jsou v současné době na 9,34 USD. Když vydělíme cenu touto hodnotou, dostaneme forward (budoucí) P/E poměr 32,9.
Přidělení bodů:| Body | P/E forward |
|---|
| +1 | 0-12 |
| 0 | 12-16 |
| -1 | > 16 nebo < 0 |
6. Názory analytiků
Posouzení jako obráceného indikátoru. Strategie Levermannové v tomto kritériu zkoumá názory analytiků a v podstatě používá přesný opak názoru většiny, protože odrážejí přesně to, co trh předpokládá. Proto tedy nedochází k velkým pohybům cen, když jsou očekávání potvrzena.
Očekávání se dělí na tři úrovně: Koupit=1, Držet=2, Prodat=3. Zde se hledá průměrná hodnota. Bonus bod se uděluje, pokud většina analytiků říká Prodat.
Systém udělování bodů:| bodyky | Průměrná hodnota |
|---|
| +1 | >= 2,5 |
| 0 | 1,5 - 2,5 |
| -1 | <= 1,5 |
Přidělování bodů u Small-Caps:| bodyky | Průměrná hodnota |
|---|
| +1 | <= 1,5 |
| 0 | 1,5 - 2,5 |
| -1 | >= 2,5 |
U malých kapitalizací (tržní kapitalizace 300 mil. USD až 2 mld. USD) s maximálně pěti analýzami od analytiků je předpoklad považován za věrohodný. Tím pádem se zde nepředpokládá opak. 7. Reakce na čtvrtletní výsledky
Kvartální čísla jako indikátor celkového trhu. Strategie Levermann se u tohoto kritéria dívá na vývoj kurzu ve vztahu k referenčnímu indexu.
Systém bodování:| bodyky | Poměr vývoje kurzu |
|---|
| +1 | > 1 % |
| 0 | -1 % - 1 % |
| -1 | < -1 % |
8. Revidace zisku
Krátkodobé zprávy způsobují změny. Analytici často upravují své odhady, jakmile se objeví novinky nebo jiné zásadní změny v dané společnosti. Konkrétněji řečeno, Levermannova strategie se znovu zaměřuje na zisk na akcii pro aktuální a nadcházející fiskální rok.
Pokud se názor v průběhu posledních 4 týdnů pohnul o více než 5 %, získává se plusový bod nebo dochází k odečtení bodů.
Přidělení bodů:| bodycka | Revidace zisku |
|---|
| +1 | > 5 % |
| 0 | -5 % - 5 % |
| -1 | < -5 % |
9. Cena dnes vs. cena před 6 měsíci
Vývoj kurzu. Toto kritérium u Levermannovy strategie se dá poměrně snadno ověřit. Vezmeme v úvahu změnu ceny za posledních 6 měsíců.
Hodnocení bodů:| bodyky | Vývoj kurzu (6 měsíců) |
|---|
| +1 | > 5 % |
| 0 | -5 % - 5 % |
| -1 | < -5 % |
10. Cena dnes vs cena před 1 rokem
Roční výkonnost. Zde je v rámci Levermannovy strategie aktuální kurz porovnáván s kurzem z předchozího roku.
Přidělování bodů:| body="">bodů | Roční výkonnost |
|---|
| +1 | > 5 % |
| 0 | -5 % - 5 % |
| -1 | < -5 % |
11. Cena dnes vs Cena před 1 rokem
Obrat trendu ve vývoji kurzu. 11. ukazatel lze vypočítat z bodů dvou předchozích kritérií. Zkoumá se, zda došlo v posledních 6 měsících k obratu trendu v průběhu kurzu. Pro to se zkoumají kritérium 9 a 10.
Udělování bodů:| bodyky | Kritérium 9 a 10 |
|---|
| +1 | 9 = 1 bod, 10 = 0 nebo -1 bod |
| 0 | žádný z uvedených |
| -1 | 9 = -1 bod, 10 = 0 nebo 1 bod |
12. Cena dnes vs cena před 1 rokem
Podvýkonnost jako indikátor. Strategie Levermann vypočítává, jak se akcie vyvíjela v posledních 3 měsících ve vztahu k referenčnímu indexu. Tohle kritérium se nicméně používá pouze u velkých firem (Large Cap společností) s tržní kapitalizací od 10 miliard USD do 200 miliard USD.
Přidělování bodů:| bodyky | Výkonnost za měsíc |
|---|
| +1 | < Srovnávací index |
| 0 | žádný neodpovídá |
| -1 | > Srovnávací index |
13. Růst zisku
Růst nesmí chybět. Tempo růstu je velmi rozhodující při hodnocení společnosti, protože budoucí zisky generují více cash flow. U Levermannovy strategie se tedy díváme na prognózované EPS pro příští finanční rok (N) a toto srovnáváme s prognózovaným EPS pro aktuální rok (A).
Přidělování bodů:| bodyky | EPS N - EPS A |
|---|
| +1 | > 5 % |
| 0 | žádný není správný |
| -1 | > -5 % |
