Nadpis: Private Equity objevuje plodnost: Trh růstu reprodukční medicíny v centru pozornosti
Souhrn: Trh s reprodukční medicínou přitahuje stále více zájem soukromých kapitálových investorů. Financovatelé, jako jsou Nordic Capital, KKR a Carlyle, sází na ziskové odvětví prostřednictvím akvizic a škálování, které nabízí jak odolné příjmy, tak slibný růst.
Článek:
Reprodukční medicína se stává stále atraktivnějším polem pro investory v oblasti Private Equity. Velcí provozovatelé jako britská CARE Fertility, evropská GeneraLife a Theramex jsou nyní v rukou finančně silných sponzorů jako Nordic Capital, KKR a konsorcium PAI a Carlyle.
Tento trend není překvapivý. Odvětví se vyznačuje vysokou mírou fragmentace a nabízí jak stabilní příjmy, tak zdravý růstový potenciál. I během finanční krize v roce 2009 sektor zaznamenal rostoucí objemy. Private equity firmy využívají příležitosti k převzetí klinik od lékařů odcházejících do důchodu nebo menších řetězců, aby dosáhly úspor z rozsahu, investovaly do výrazných marketingových strategií a sdílely know-how.
Růst je prakticky předurčen vzhledem k rostoucí tendenci zakládat rodiny později. Přibližně půl století po narození prvního „dítěte ze zkumavky“ se ve Spojených státech podle American Society for Reproductive Medicine již 2,5 procenta porodů uskutečňuje prostřednictvím asistované reprodukce. V Číně se podle Jinxin Fertility v loňském roce narodilo každé páté dítě s podporou reprodukční medicíny.
Studie dokazují, že tyto investice jsou přínosem nejen pro investory, ale také pro pacienty. Výzkumnice Ambar La Forgia a Julia Bodner zjistily, že převzetí klinik pro plodnost většími řetězci zvýšilo úspěšnost IVF léčby o 13,6 procenta. Současně došlo k poklesu počtu rizikových těhotenství s vícečetnými porody. To může být přičítáno výhodám společných osvědčených postupů a větším finančním zdrojům.
Na rozdíl od toho stojí často kritizovaná praxe vstupu soukromého kapitálu do pečovatelských domovů, kde poplatky často rostou a kvalita trpí. Možným důvodem tohoto rozdílu je klientela: V reprodukční medicíně se často jedná o zdravější a bohatší pacienty.
I oblasti reprodukční medicíny již existuje několik jednorožců, včetně klinik Maven a Kindbody a diagnostické společnosti BillionToOne. Poskytovatel služeb v oblasti plodnosti Carrot Fertility je také na cestě k tomu. Stejně jako v jiných sektorech mají i zde firmy tendenci zůstávat déle v soukromí, což umožňuje hojné rizikové kapitály a prominentní investoři.
Možnosti exitu pro investory však zůstávají omezené. Společnosti jako CARE Fertility a GeneraLife často mění majitele, než jsou znovu prodány. Australský poskytovatel Virtus Health šel v roce 2013 na burzu, ale o devět let později byl opět privatizován, přičemž kupní cena byla jen přibližně o třetinu vyšší než původní cena na burze. Investoři do soukromého kapitálu se nejen etablovali jako kupci, ale stále častěji otevírají také vlastní kliniky.
Veřejné trhy dosud nevykazují velkou ochotu k přijetí. Americká společnost Progyny, která nabízí služby v oblasti plodnosti, vstoupila na burzu v roce 2019 pod očekávaným rozpětím cen a od té doby zaostává za obecnými trhy. Akcie hongkongské společnosti Jinxin Fertility, která přiznává "úzká místa a obtíže," se v současnosti obchodují jen těsně nad čtvrtinou emisní ceny. Private Equity tak zůstává dominantním prostředím pro růst tohoto odvětví.
