Ubývající kruh medvědích stratégů z Wall Street má stále větší potíže přesvědčit své "fanatické" klienty, že růst americké ekonomiky zpomaluje a že humbuk kolem umělé inteligence je přehnaný, což činí americký akciový trh náchylným k prudkému poklesu.
Banken wie Goldman Sachs, Citigroup und UBS haben in diesem Monat ihre Jahresendprognosen für den S&P 500-Index angehoben, der in diesem Jahr durch eine kleine Gruppe von KI-Aktien um etwa 15 Prozent gestiegen ist und kontinuierlich Rekordhöhen erreicht hat. Angesichts einer wachsenden Anzahl von Investoren, die überzeugt sind, dass die Rallye anhalten wird, haben es die verbleibenden bearishen Strategen schwer, ihre konträren Ansichten zu verkaufen.
Banky, jako jsou Goldman Sachs, Citigroup a UBS, v tomto měsíci zvýšily své předpovědi konce roku pro index S&P 500, který letos vzrostl přibližně o 15 procent díky malé skupině akcií zaměřených na umělou inteligenci, a neustále dosahuje rekordních výšin. Vzhledem k rostoucímu počtu investorů, kteří jsou přesvědčeni, že rally bude pokračovat, mají zbývající bearish stratégové potíže s prodejem svých kontrárních názorů.
„Tato rallye byla tvrdá a je pro nás těžké přesvědčit [zákazníky], aby byli bearish,“ řekl Barry Bannister, hlavní akciový stratég ve společnosti Stifel. „Existuje zeď peněz, která je připravena koupit trh za jakoukoli cenu a přijmout fanatické myšlení. Lidé jsou naprosto euforičtí a myslí si, že obloha je limit,“ dodal Bannister. Očekává, že kombinace slabšího růstu a přetrvávající inflace sníží S&P do konce roku přibližně o 13 procent z jeho aktuální úrovně.
Peter Berezin, hlavní akciový stratég BCA Research, řekl, že jeho preferované předstihové ukazatele všechny ukazují na recesi v průběhu příštích devíti měsíců, ale mnozí z jeho zákazníků to vidí jinak. “Příběh o měkkém přistání [ekonomiky] je tak neuvěřitelně zakořeněný, že jsem na schůzkách neustále vyzýván zákazníky, kteří říkají, že jsem příliš pesimistický,“ řekl Berezin.
Znamením toho, že někteří dříve opatrní analytici kapitulují, je zvýšení prognózy konce roku pro S&P z 4.750 na 6.000 investiční bankou Evercore ISI minulý týden. To implikuje další nárůst o téměř 10 procent v příštích šesti měsících a činí to z ní jednu z nejoptimističtějších bank.
Vysoké hodnocení akcií je hlavním bodem sporu.
Historicky vzato měli medvědi vždy potíže držet se svých protichůdných názorů. Zatímco během dlouhých býčích trhů by mohli přijít o práci, mohou se zesměšnit, pokud se jimi předpovídaný pokles brzy nato skutečně dostaví.
JPMorgan-analytici vedení hlavním globálním tržním stratégem Marko Kolanovicem věří, že index S&P 500 by mohl do konce roku klesnout o téměř 25 procent. Ochlazující se pracovní trh, klesající prodeje domů a rostoucí spotřebitelský dluh jsou podle Kolanovice příznaky nadcházející recese.
Banka na začátku měsíce představila svůj pesimistický pohled na hospodářské dopady generativní umělé inteligence. „Aby si akcie dokázaly udržet pokles pod 20 procenty, museli bychom věřit, že technologie se v krátké době stane mnohem významnějším hnacím motorem růstu celé ekonomiky,“ napsala JPM v samostatném sdělení. „Nevěříme, že její vliv na výsledovky společností bude tak náhle tak zásadní.“
„Wenn Sie 2022 bullish, 2023 bearish und wieder 2024 bearish waren, warum zum Teufel sollte vám někdo naslouchat?“ řekl akciový stratég u středně velké americké investiční banky. „Intelektuální logika je jistě velmi dobře podložená,“ dodal. „Ale stále medvědi, stejně jako stále býci, nejsou slyšet, pokud se jejich prognózy nenaplní v blízké nebo střednědobé budoucnosti.“
