Inflace na sestupu? Pohled do zákulisí

Tento týden by mohly kolovat zprávy, které naznačují optimističtější krátkodobou ekonomickou perspektivu. Ve středu zveřejněná zpráva by mohla ukázat pokles celkové inflace z 2,2 % na 1,9 %, což je pod cílem 2 % – zmenšení, které se podařilo poprvé od dubna 2021. Mohlo by být tedy inflační problém skutečně vyřešen? Ne tak docela. Pokles je především důsledkem nedávného snížení cen benzínu, které meziměsíčně klesly o 4 %. Tato složka by mohla sama o sobě snížit roční inflaci o 0,4 %. Ovšem jádrová inflace, která vylučuje volatilní prvky jako potraviny a energie, by mohla klesnout pouze nepatrně z 3,6 % na 3,5 %. Stále vysoká míra růstu cen v sektoru služeb představuje další výzvu. Očekává se pokles z 5,6 % na 5,2 %, ale tato hodnota zůstává alarmující vysoká. Jedním z hlavních důvodů je růst průměrných mezd o přibližně 5 % ročně. Znepokojivé jsou i očekávané výzvy způsobené nedávnými štědrými zvýšeními platů, například pro strojvedoucí a mladé lékaře. Ty by mohly spolu s nadcházejícím zvýšením minimální mzdy vyvíjet tlak na jednotkové náklady práce. Také na straně poptávky existují napětí. Vláda spoléhá na zvýšené investice jako na strategii růstu. Potřebný finanční prostor pro to má být dosažen zvýšeným zadlužováním. To by však mohlo rozpoutat další inflaci, což by opětovně ovlivnilo měnovou politiku Bank of England. Trhy již přizpůsobily svá očekávání ohledně budoucího snižování úrokových sazeb. Výnos z 10letých státních dluhopisů je na úrovni 4,2 %, což je reakce jak na globální trendy, tak na národní vývoj. Výzva pro novou ministryni financí spočívá v udržení důvěry, zatímco se snaží udržet ekonomickou rovnováhu.