EZB voor renteverlaging in oktober – spanning op de markten neemt toe

De Europese Centrale Bank (ECB) lijkt op het punt te staan opnieuw de rente te verlagen – een mogelijkheid die enkele weken geleden nog nauwelijks werd overwogen. Recente gegevens wijzen op een verzwakkende economie in de eurozone, wat de hoop op snellere renteverlagingen aanwakkert. Nog een maand geleden werd een verlaging als onwaarschijnlijk beschouwd, maar nu rekenen handelaren met een kans van 90% op een daling van 25 basispunten. In september bleek onverwacht een daling van de bedrijvigheid in de eurozone, wat de verwachtingen voor een rentestap in oktober aanzienlijk verhoogde. Dit leidde tot vrees dat de ECB bij haar gegevensgestuurde strategie mogelijk verkeerde beslissingen zou kunnen nemen. ECB-voorzitter Christine Lagarde heeft gesuggereerd dat een daling van de inflatie de beslissing van de bank zou kunnen weerspiegelen. Terwijl handelaren met verdere renteverlagingen rekenen, aarzelen de beleidsmakers van de ECB nog. De Finse centrale bankgouverneur Olli Rehn verklaarde dat tempo en omvang van verdere verlagingen van vergadering tot vergadering zouden worden beslist. AXA-econoom Gilles Moec verwacht dat de decembervergadering een keerpunt zou kunnen zijn. De inflatie, ooit een belangrijke zorg, is onder het streefdoel van 2% gedaald, wat bij handelaren optimisme opwekt dat de prijsstijging beheersbaar blijft. Toch zijn niet alle risico's verdwenen: de dienstensector houdt nog vast aan een inflatie van 4%, en de huidige daling is voornamelijk te wijten aan dalende energieprijzen. Stagnatierisico's komen steeds meer centraal te staan, hoewel de ECB officieel alleen het inflatiedoel volgt. Een economische opleving wordt voorspeld, maar sommige deskundigen zien deze inschattingen als te optimistisch. AXA waarschuwt dat het uitblijven van herstel ertoe zou kunnen leiden dat de inflatie onder het doel blijft. Geopolitieke risico's, met name de stijgende olieprijzen door het conflict tussen Israël en Hezbollah, vormen extra belemmeringen voor groei. BNP Paribas benadrukt dat de lage inflatie de ECB enige speelruimte biedt om kortstondige energiegedreven prijsstijgingen te tolereren. Echter, mogelijke handelsbarrières na de Amerikaanse verkiezingen zouden nieuwe uitdagingen met zich mee kunnen brengen.