Die Aktionäre von Tesla haben den Vorschlag von Elon Musk zur Reinkorporation des Unternehmens in Texas unterstützt, was weitreichende Folgen haben könnte.

Hinter dieser Entscheidung steckt mehr als nur die jährliche Einsparung von 250.000 US-Dollar an staatlichen Gebühren. Musk will Delaware den Rang als bevorzugter Standort für Unternehmensgründungen ablaufen. Etwa zwei Drittel der S&P-500-Unternehmen sind in Delaware inkorporiert, weil der kleine Staat spezialisierte Gerichte und umfangreiche juristische Präzedenzfälle für Geschäftsangelegenheiten bietet.

Nach einer gerichtlichen Niederlage in Delaware in Bezug auf sein Gehaltspaket, das kürzlich auf etwa 46 Milliarden US-Dollar geschätzt wurde, bat Musk die Aktionäre, dem Umzug zuzustimmen. Am Donnerstag genehmigten die Aktionäre sowohl das Gehaltspaket als auch den Plan zur Reinkorporation in Texas, wo Tesla seinen Hauptsitz und einige Produktionsstätten hat. Die entsprechenden Unterlagen wurden noch am selben Tag eingereicht.

Rechtsexperten zufolge könnten die Aktionäre mit dieser Abstimmung signalisieren, dass die Aktionärsschutzbestimmungen in Delaware zu weit gehen. Alternativ könnte Musk so wichtig sein, dass Investoren bereit sind, das Risiko in Texas einzugehen.

„Elon Musk ist eine einzigartige Figur“, sagte Renee Zaytsev, eine Anwältin für Unternehmens- und Wertpapierrecht bei Boies Schiller Flexner. „Ob Tesla ein Modell für andere Unternehmen ist, um zu entscheiden, wo sie sich inkorporieren oder wie sie ihre Governance gestalten, ist fraglich.“

Texas lockt Unternehmen mit niedrigeren Steuern und hat kürzlich ein eigenes spezialisiertes Wirtschaftsgerichtssystem eingerichtet. Ein Startup plant die Schaffung einer neuen Texas Stock Exchange, die CEO-freundlicher sein soll als die bestehenden Börsen in New York.

„Es geht nicht nur um die Gesetze, sondern auch darum, wie die Richter sie umsetzen“, sagte Anat Alon-Beck, Rechtsprofessorin an der Case Western Reserve University. „Unsicherheit ist schlecht für Geschäfte.“

Es bleibt unklar, wer als Richter in den neuen texanischen Wirtschaftsgerichten dienen wird. Als Ernennungen mit zweijährigen Amtszeiten könnten sie leichter durch politische Überlegungen beeinflusst werden.

Tesla ist nicht das erste Unternehmen, das Delaware verlässt. Microsoft, Tripadvisor und andere große Unternehmen haben ähnliche Schritte unternommen. Texas war vor der Tesla-Abstimmung der rechtliche Sitz von vier S&P-500-Unternehmen: Southwest Airlines, CenterPoint Energy, Atmos Energy und Camden Property Trust.

Andere große öffentliche Unternehmen, die außerhalb von Delaware inkorporiert sind, umfassen PepsiCo (North Carolina), Abbott Laboratories (Illinois), IBM (New York) und Target (Minnesota).

Die expliziten rechtlichen Unterschiede zwischen Delaware und Texas sind gering, sagte Stephen Bainbridge, Rechtsprofessor an der University of California, Los Angeles. Einer der größten Vorteile von Delaware ist die umfangreiche Rechtsprechung zu nahezu jedem Aspekt des Unternehmensrechts, was Vorständen und Anwälten eine bessere Vorhersagbarkeit der Ergebnisse ermöglicht.

In seiner Begründung für die Reinkorporation in Texas wies Tesla die Idee zurück, dass die neu eingerichteten Wirtschaftsgerichte in Texas riskanter seien, weil sie neu sind. „Neues zu tun, gehört zur DNA von Tesla und hat das Unternehmen zu einem der wertvollsten der Welt gemacht“, sagte Tesla in seinem Proxy-Filing.

Tesla gab auch an, dass das Unternehmen etwa 250.000 US-Dollar jährlich an Franchise-Steuern in Delaware sparen würde. Eine Sache, die sich jedoch wahrscheinlich nicht ändern wird, ist der Rechtsstreit über Musks Gehaltspaket, der weiterhin vor einem Richter am Chancery Court in Delaware verhandelt wird.