Reddit, das thematische Message-Board-Unternehmen, hat sich zu einem der besten Börsenerfolge des Jahres 2024 entwickelt. Seit dem Börsengang im März haben sich die Aktien vervierfacht, mit einem Plus von zwei Dritteln allein seit Oktober, nachdem Reddit seine erste Gewinnschwelle verkündet hatte.

Der Schlüssel zu Reddits Erfolg liegt in der Nutzung unbezahlter Arbeitskraft. Die sogenannten „Subreddits“ – spezialisierte Nischen-Communities – werden von ehrenamtlichen Moderatoren (Mods) aufgebaut und gepflegt. Diese sorgen dafür, dass Inhalte erstellt, Diskussionen moderiert und die Regeln eingehalten werden. Für Investoren stellt dies eine immense Wertschöpfung dar, da die Plattform von dieser kostenlosen Arbeit direkt profitiert.

Die Zahlen untermauern den Aufwärtstrend: Im dritten Quartal stieg der Umsatz im Jahresvergleich um 68 Prozent, wobei Reddit pro Nutzer und Tag 4 Cent erwirtschaftet. Zum Vergleich: Meta Platforms, das Unternehmen hinter Facebook, erzielt 13 Cent pro Nutzer und Tag. Das Wachstumspotenzial von Reddit bleibt damit erheblich.

Um die Einnahmen weiter zu steigern, experimentiert Reddit mit neuen Werbeformaten, die direkt in Nutzerkommentaren erscheinen, sowie mit KI-gestützten Übersetzungen, um internationale Märkte zu erschließen. Doch dieses Wachstum hängt von einer heiklen Balance ab: Mods bei Laune zu halten, ist nicht kostenlos. Reddit investiert in Tools und Technologien, um den Moderatoren ihre Arbeit zu erleichtern. Konflikte bleiben jedoch nicht aus. Im vergangenen Jahr traten viele Mods in den Streik, was das Unternehmen wenige Monate vor dem Börsengang unter Druck setzte.

Ein weiterer kritischer Faktor ist Reddits Abhängigkeit von externem Traffic. Über die Hälfte der Besucher kommen über Suchmaschinen wie Google auf die Plattform. Sollte Google Reddits Sichtbarkeit herabsetzen, könnte dies den stetigen Besucherstrom gefährden.

Mit einem Kurs-Umsatz-Verhältnis von 13 basiert Reddits Bewertung auf hohen Erwartungen. Die Herausforderung besteht darin, die Loyalität der Mods und ihrer Communities zu bewahren, während die Plattform wächst und die Monetarisierung vorangetrieben wird. Angesichts des bisherigen Erfolgs scheint jedoch ein gewisser Bewertungsaufschlag gerechtfertigt: Reddit hat bewiesen, wie sich Leidenschaft und Community-Arbeit in finanziellen Erfolg umwandeln lassen.