V březnu pokračovaly neústupné inflační tlaky a zpochybňovaly možnost, že by Federální rezervní systém mohl začít se snižováním úrokových sazeb již v červnu, a vyvolávaly pochybnosti, zda by to v tomto roce bylo možné bez známek ekonomického zpomalení.

Ceny spotřebitelů vzrostly v březnu meziročně o 3,5 %, což je mírné zvýšení oproti prognóze ekonomů a nárůst oproti únorovým 3,2 %. Jádrová inflace, která vylučuje volatilní kategorie potravin a energií, také stoupla více, než se očekávalo.

Akciové trhy poté klesly, Dow Jones Industrial Average ztratil přibližně 1,3 %. Výnosy z amerických státních dluhopisů vzrostly, což naznačuje sázky, že údaje mohou zpozdit a snížit budoucí snižování úrokových sazeb.

Terminové kontrakty vázané na sazbu Fed Funds naznačují, že obchodníci očekávají, že úrokové sazby budou do konce roku kolem 5 %, což implikuje pouze jednu nebo dvě čtvrtletní snížení v tomto roce.

"Inflační tlaky zůstávají konzistentně silné," řekla Blerina Uruçi, hlavní ekonomka v T. Rowe Price. Celková inflace je "pevnější, než jakou potřebuje Fed k zahájení řady snížení úrokových sazeb brzy."

Detaily zprávy byly stejně znepokojivé jako celkové čísla. Jádrová inflace stoupla navzdory poklesu cen zboží, jako jsou nová a ojetá auta. Problémem byl sektor služeb mimo oblast bydlení, který zahrnuje vše od auto pojištění až po zdravotní péči.

Náklady na ubytování také vzrostly o 0,4 % oproti předchozímu měsíci, což stále odporuje předpovědím, že by měly růst pomaleji.

Minulý měsíc si těsná většina úředníků Fed myslela, že by bylo ospravedlnitelné alespoň tři snížení sazeb v tomto roce, pokud by inflace dále klesala. Předseda Fedu Jerome Powell naznačil, že je připraven sazby snížit, zdůraznil však, že centrální banka by neměla spěchat.

Před středou bylo mnoho ekonomů optimistických, že inflace v březnu opět klesne. Nejnovější data přiměla Jonathana Pinglea, hlavního ekonoma UBS, očekávat, že Fed provede své první snížení v září místo v červnu a v letošním roce provede pouze dvě snížení.

Zpráva o CPI ze středy nebude poslední slovo o tom, co se s cenami v uplynulém měsíci stalo. Preferovaný ukazatel Fedu, který později tento měsíc zveřejní ministerstvo obchodu, byl pod CPI. Jádrová inflace podle tohoto měřítka byla v únoru 2,8 %.

Inflace se od svého vrcholu v polovině roku 2022, kdy data CPI ukázala, že ceny vzrostly o přibližně 9 % oproti předchozímu roku, výrazně snížila.

Ale zpráva ze středy znovu vzbudila obavy, že "poslední míle" boje s inflací bude výzvou. Jako příklad, základní CPI od března 2023, kdy dosáhl 5,6 %, klesal každý měsíc na základě 12měsíčního srovnání, ale tato série byla narušena nejnovějšími údaji o cenách.

"Klíčové riziko není, že by inflace mohla stoupnout... ale že inflace nepřijde a nebude následovat prognostikovanou cestu k 2 % včas," řekla minulý týden prezidentka Dallas Fed, Lorie Loganová.

Průzkumy ukazují, že Američané jsou stále frustrováni životními náklady. Indexy spotřebitelské důvěry se sice postupně zlepšují, ale stále jsou daleko pod úrovní před pandemií.