Telekomunikační koncern Altice si vzal maržový úvěr ve výši přes £1 mld. na svůj podíl v BT. Toto opatření zdůrazňuje rizikové řízení dluhu, které nyní zvyšuje tlak na rozsáhlou společnost miliardáře Patricka Drahia.
24,5% podíl Drahiho ve společnosti BT byl financován prostřednictvím značných úvěrů a derivátových financí, což umožnilo společnosti Altice velké zajištění proti akciím, jak vyplývá z informací osob obeznámených se situací a z úvěrových dokumentů, které má Financial Times k dispozici.
Zadlužení ve výši 3,5 miliardy liber z důvodu akciové pozice vyvolává otázky, zda Drahi může dlouhodobě udržet podíl v BT, zejména s ohledem na rostoucí dluh jeho dalšího impéria.
Altice expandierte in einer Ära billigen Geldes stark und entwickelte sich von einem Nischenkabelunternehmen zu einem globalen Telekommunikationsriesen, der sich von den USA bis nach Portugal erstreckt. Doch die Kreditgeber, die mehr als $60 Mrd. an Schulden auf seine drei Hauptgeschäftseinheiten ausgedehnt haben, bereiten sich nun auf Umschuldungsverhandlungen vor, da Bedenken hinsichtlich der Auswirkungen steigender Zinsen und einer strafrechtlichen Untersuchung gegen einen der Altice-Mitbegründer aufkommen.
Altice UK, nyní největší investiční vehikl BT, nejprve v roce 2021 vybudoval 18% podíl využitím takzvaných financovaných equity collarů od BNP Paribas, Citigroup a Morgan Stanley. Tato financovací technika kombinuje deriváty s bankovními úvěry a investorům umožňuje současně vybudovat podíl s vypůjčenými penězi a zabezpečit svou pozici proti ztrátám.
V lednu 2022 podepsala Altice novou maržovou úvěrovou facilitaci se stejnými třemi věřiteli a Deutsche Bank, která umožňuje společnosti půjčit si až 1,5 miliardy liber proti akciím BT. Altice během roku čerpala většinu úvěru, aby vyřešila některá ze svých límcových financování.
Here is the heading translated to Czech:
Úvěry na marži jsou pro dlužníky považovány za rizikové, protože věřitelé mohou požadovat dodatečné zajištění — obvykle ve formě hotovosti — pokud podkladové akcie ztratí na hodnotě. Tyto margin calls mohou v době finančního napětí vyvíjet na investory dodatečný tlak. Banky mohou také zabavit a prodat akcie, pokud dlužník nesplácí úvěr.
Na rozdíl od toho, akciové obojky chrání investory před poklesem cen, zatímco omezují potenciální výnosy při růstu cen akcií.
Altice využila později další financování prostřednictvím Collar opcí, aby v květnu 2023 zvýšila svůj podíl v BT na téměř 25 procent. Jedna z osob obeznámených s podmínkami dodala, že skupina od té doby splatila část marginální půjčky.
Zatímco Altice je pod tlakem na dluhových trzích, čtyři banky za BT-marge úvěrem nejsou obzvlášť znepokojeny svou expozicí. Podle zdrojů blízkých věřitelům je úvěr dobře zajištěn hodnotou akcií BT — velkou a likvidní akcií, která je zastoupena v indexu FTSE 100.
Drahi vlastní většinu akcií Altice, přestože v minulosti podepsal komplikované vedlejší dohody o sdílení části svých zisků s Armandem Pereirou, spoluzakladatelem Altice, který byl v loňském roce v Portugalsku zatčen v rámci korupčního vyšetřování.
Pereira popřel jakékoli pochybení, zatímco Drahi v loňském roce prohlásil, že se cítí „podveden a oklamán“, pokud by se obvinění proti jeho dlouholetému obchodnímu partnerovi ukázala jako pravdivá.
Altices Margin-Kredit bei BT hatte ursprünglich ein Loan-to-Value-Verhältnis von 60 Prozent – was bedeutet, dass er £100 an Aktien verpfänden musste, um £60 zu leihen – und eine Laufzeit von drei Jahren.
BT akcie od převzetí úvěru klesly téměř o čtvrtinu, zotavily se však poté, co nová generální ředitelka Allison Kirkbyová v květnu při zveřejnění ročních výsledků společnosti FTSE 100 představila své plány na restrukturalizaci firmy.
Drahi byl nedávno doprovázen dalším telekomunikačním magnátem Carlosem Slimem v registru akcionářů BT; v červnu bylo oznámeno, že mexický miliardář získal 3% podíl v britské telekomunikační skupině.
Když Altice UK v květnu 2023 zvýšila svůj podíl v BT na téměř 25 procent, Drahiho telekomunikační investiční skupina uvedla, že nadále vysoce oceňuje management a plně podporuje jejich strategii.
Bylo potvrzeno, že neexistují žádné plány učinit nabídku na britskou telekomunikační skupinu, avšak tato možnost bude znovu zvážena, pokud třetí strana učiní nabídku.
