Uprostřed geopolitických napětí trh v pátek a pondělí reagoval srozumitelnými cenovými pohyby, které na čas rozptýlily obavy z bubliny. Investoři se i přes vysoké ohodnocení akcií ukázali schopni odůvodněných soudů. S&P 500 utrpěl v pátek svou největší denní ztrátu od ledna, ale pokles o téměř 1,5 % každé tři měsíce je ve srovnání s pravými bublinovými trhy bezvýznamný.

Zajímavě se snížily akciové kurzy a výnosy z dluhopisů, zatímco ropa a zlato vzrostly v reakci na obavy z odvetného úderu Íránu proti Izraeli. Tyto pohyby se však obrátily, když se ukázalo, že Írán neusiluje o eskalaci. To naznačuje, že trh nejedná zcela iracionálně. Ve finanční bublině by špatné zprávy buď byly ignorovány, nebo by měly enormní dopad, protože by investory nutily vrátit se k tradičním metodám oceňování.

I přes tyto uklidňující znaky existují také náznaky zvýšené tržní vitality, která je typická pro přeexpanzivní trhy. V posledním roce dotcomové bubliny byl průměr VIX, ukazatele očekávané volatility, výrazně nad dlouhodobým průměrem. I dnes jsou zde extrémní tržní pohyby, jako jsou silné obchodní výkyvy u Trump Media & Technology.

Nadto chování investorů vykazuje známky nadšení. Nálada mezi investory je podle průzkumů velmi pozitivní, téměř euforická. Býci výrazně převažují nad medvědy, což je důvodem k opatrnosti, protože když jsou investoři již přešťastní, je těžké je učinit ještě šťastnějšími.

Mohlo by se to zdát paradoxní, ale v tržní dynamice řízené potenciální válkou na Středním východě lze nalézt dobré zprávy. Investoři, kteří považují eskalaci za pravděpodobnou, by měli investovat do ropy, zlata nebo dluhopisů. Ale pozor: Sázet na geopolitické události je nesmírně obtížné. Pro investory jsou události uplynulého víkendu spíše příležitostí k zamyšlení, zda na akciových trzích není příliš mnoho bubliny.