Přeceňovaná hrozba nástroje pro tvorbu videí Sora od OpenAI pro Adobe, přesto narůstající hodnocení zranitelnost jejich akcií zvýšilo. Vytváření profesionálních obrázků je složitější, než se zdá. Způsobování problémů výrobci Photoshopu se ukazuje být mnohem jednodušší. Rychlé přijetí generativní umělé inteligence společností Adobe ji proměnilo v jednu z nejžádanějších akcií mezi velkými softwarovými společnostmi v minulém roce, dokonce předstihující Microsoft, vedoucího hráče v oblasti KI.

Avšak toto obraz byl v poslední době poněkud nabourán. Poslední zpráva o zisku společnosti z prosince obsahovala prognózu, která kvůli chybějícímu vnímání příspěvku AI k vyhlídkám na růst společnosti zklamala investory. A oznámení OpenAI z minulého měsíce o novém nástroji pro vytváření videí z textu s názvem Sora vyvolalo další obavy. Akcie Adobe od této oznámení klesly o téměř 10 % – což je více než dvojnásobek poklesu skupiny S&P 500 Software & Services Group za stejné období.

Pád Adobe zní povědomě. Akcie Adobe strávily první měsíce minulého roku na vedlejší koleji, částečně kvůli obavám z konkurenční hrozby ze strany starší generace nástrojů pro AI zpracování obrazu jako je Dall-E. Avšak první odhalení vlastního AI nástroje Adobe nazvaného Firefly v březnu téhož roku rychle tuto situaci napravilo. Akcie Adobe vzrostly v roce 2023 o 77 %. Nadšení pro Firefly dokonce převážilo obavy ohledně Adobova blížícího se převzetí společnosti Figma, které bylo v prosinci zrušeno kvůli odporu regulačních úřadů.

Horská dráha ceny akcií Adobe v posledním roce je dobrým ukazatelem toho, jak investoři zkoušejí vypořádat se s potenciálně disruptivními dopady generativní AI - někdy dlouho před tím, než jsou tyto dopady dokonce prokázány. Veřejně dostupné bezplatné nástroje, jako je Dall-E, umožňovaly uživatelům vytváření realistických obrazů z nesmyslných konceptů, ale také měly tendenci k chybám, jako jsou končetiny vykreslené dozadu, a měly málo až žádné kontroly pro zabránění používání autorsky chráněných děl. Takové nástroje mají tedy omezenou přitažlivost pro profesionální tvůrce obsahu, kteří tvoří většinu zákaznické základny Adobe.

Sora ještě není veřejně dostupná. Ve svém oznámení OpenAI uznala, že "současný model má slabiny", kde by mohl být náchylný k chybám, jako je "nepřesné simulování fyziky složité scény".

Krátkodobější riziko firmy Adobe související s umělou inteligencí spočívá v tom, že nástroje jako Firefly mohou generovat významné výnosy pomaleji, než většina investorů očekává. Prognóza společnosti pouze pro 10% růst tržeb pro běžný finanční rok byla téměř totožná s tím, co firma dosáhla v loňském roce, a proto ji investoři, kteří doufali v větší rozvoj v oblasti AI, přijali s rozčarováním.

Prezident společnosti Adobe pro digitální média, David Wadhwani, řekl během prosincového hovoru o ziscích, že nedávno provedené změny cen produktů společnosti – včetně nástrojů umělé inteligence – se stanou ve výsledcích firmy ve druhé polovině roku a také nadále „výraznější“. Společnost Adobe má tendenci být ve svých předpovědích konzervativní a podle dat FactSet překonala střed své původní roční prognózy tržeb v sedmi z posledních deseti let.

Toto by mohlo stále nechat otázku příspěvků umělé inteligence v první čtvrtletní zprávě Adobe, která se očekává příští týden, otevřenou. Přesto slabost akcií v posledních měsících nabízí lepší výchozí pozici, protože akcie Adobe jsou nyní obchodovány se slevou ve srovnání s budoucími výnosy oproti Microsoftu. Velká uživatelská konference nazvaná Adobe Summit, která se koná později v tomto měsíci, by mohla také pomoci Adobe dále předávat svou novou zprávu o umělé inteligenci své zákaznické základně, z nichž mnozí si nemohou dovolit spoléhat na bezplatné veřejné nástroje, které poskytují nespolehlivé výsledky. Někdy opravdu dostanete to, za co zaplatíte.