Dell Technologies: Podceňovaný gigant před možným růstovým impulzem

Investice do umělé inteligence (UI) nadále přitahují investory, kteří investují zejména do firem známých jako "Magnificent Seven" v technologickém sektoru. Zvyšující se pozornost však směřuje i k jiným akciím, jako jsou Super Micro Computer, Broadcom a Taiwan Semiconductor, které se rovněž etablovaly jako preferovaná volba v oblasti UI. Jednou z akcií, která měla dříve vysokou hodnotu, ale v posledních měsících ztratila na významu, je výrobce počítačů a datových úložišť Dell Technologies. Společnost nedávno zveřejnila své výsledky za druhé čtvrtletí fiskálního roku 2025, které skončilo 2. srpna. I když se společnosti daří v některých oblastech, jiné segmenty zklamaly. Nejnovější čtvrtletní výsledky Dell byly v pořádku, ale ne spektakulární. Investoři však zjevně ztrácejí důvěru ve firmu příliš brzy. Dell dělí své podnikání do dvou kategorií: infrastruktura a klientská řešení. Infrastruktura zahrnuje síťová a úložná řešení pro servery a datová centra, zatímco klientská řešení se soustředí na prodej hardwarových zařízení podnikům a spotřebitelům. Celkový příjem za poslední čtvrtletí dosáhl 25 miliard USD, což představuje meziroční nárůst o 9 % a 13 % oproti předchozímu čtvrtletí. Většina tohoto růstu však pochází z oblasti infrastruktury, zejména síťových a serverových řešení. Naopak příjmy z klientských řešení klesly o 4 %. Vzhledem k boomu služeb datových center investoři očekávají, že Dell bude generovat růst z tohoto segmentu a jsou proto méně nadšeni z ostatních segmentů společnosti. V rámci klientské části zůstaly příjmy z komerčního podnikání téměř nezměněny, zatímco spotřebitelský segment zaznamenal pokles o 22 %. Investoři by však neměli tyto výsledky přeceňovat. Podrobnější analýza naznačuje, že jak infrastruktura, tak klientská řešení mohou být na prahu růstového období. Mnoho z nejvlivnějších technologických firem – včetně Microsoft, Meta, Alphabet, Amazon a Tesla – jasně uvedlo, že zvýšené investice do UI jsou pevnou součástí jejich růstových plánů. Tyto investice do datových center a výroby čipů by měly mít pozitivní dlouhodobý dopad na infrastrukturový byznys Dellu. Domnívám se, že infrastrukturový byznys Dellu výrazně nabere na dynamice, jakmile velké technologické firmy začnou modernizovat svou IT infrastrukturu. Dalším důvodem pro můj optimismus u Dellu je obrovský potenciál v oblasti klientských řešení. Jak spotřebitelské, tak podnikové investice do hardwaru, jako jsou osobní počítače, jsou cyklické. S rostoucí integrací UI do více zařízení budou jak podniky, tak spotřebitelé nuceni upgradovat svůj hardware. Dell je optimistický ohledně nadcházejícího období obnovy PC, protože instalované základny nadále stárnou, Windows 10 dosáhne konce životnosti příští rok a dochází k významným pokrokům v UI-podpořených architekturách a aplikacích. Tato obnova hardwaru by měla začít přinášet výsledky pro Dell na konci tohoto roku a na začátku roku 2025. Cena akcií Dellu za poslední tři měsíce klesla o více než 20 %, což vedlo k výrazné kontrakci ocenění. Násobek cena-zisk (P/E) Dellu je pouze 14,7, což je pod průměrem S&P 500 s hodnotou 22,4. Investoři jáké miře přerostou investory zameškávají dlouhodobý potenciál Dellu. Je pravděpodobné, že podnikání Dellu znovu nabere na obrátkách na konci tohoto roku a v roce 2025. Nyní se však zdá, že je ideální čas investovat do podceněných akcií, protože urychlení růstu infrastruktury a klientských řešení v nadcházejících čtvrtletích může přinést značné zisky.