Britská centrální banka před možným rozhodnutím o sazbách: Hospodářství očekává snížení úrokových sazeb

Bank of England držela své klíčové úrokové sazby na 16letém maximu 5,25 procenta od srpna loňského roku. Většina ekonomů však očekává, že centrální banka na svém zasedání o měnové politice ve čtvrtek zahájí politiku snižování sazeb. Více než 80 procent ekonomů oslovených agenturou Reuters prognózuje pokles o čtvrtinu bodu v nadcházejícím týdnu. Obchodníci na trhu swapů jsou však méně přesvědčeni a vidí šance na snížení sazeb nebo jejich udržení na stejné úrovni jako rovnoměrně rozdělené. V posledních týdnech se trhy odklonily od sázek na snížení sazeb v srpnu, protože britská ekonomika byla překvapivě robustní a inflace v sektoru služeb byla vyšší, než se očekávalo. Allan Monks z JPMorgan uvedl: „Očekáváme příští týden snížení sazeb o čtvrt bodu, ale s velmi těsným výsledkem hlasování pět ku čtyřem“. Monks dále dodal, že snížení by se spíše konalo navzdory datům od května než na jejich základě. Neexistují jasné argumenty pro nižší sazby. Jedním z důvodů očekávání ekonomů je nedávná změna v pokynech měnového výboru Bank of England. V červnu se uvádělo, že členové při sestavování srpnové prognózy zváží všechny dostupné informace a vyhodnotí, jak mohou ovlivnit posuzování inflačních rizik. To naznačuje, že Bank of England rozhodla, že inflační rizika klesají. Monks uvedl, že subtilnější interpretace naznačuje, že výbor již zvažuje opatření vůči trvalé inflaci a svůj úsudek staví na neprůhlednějším a subjektivnějším hodnocení rizik. To by mohlo bance poskytnout větší manévrovací prostor pro snížení sazeb navzdory silným datům. Snížení sazeb v srpnu by předběhlo Federal Reserve, která se očekává, že sníží sazby v září, ale za Evropskou centrální bankou, která své první snížení provedla v červnu a tento měsíc sazby nezměnila. Mary McDougall Na svém dvoudenním setkání příští týden se očekává, že Fed sazby zachová na stálé úrovni, ale poskytne investorům důležité náznaky, zda plánuje snížení sazeb v září. Signály, že se americká ekonomika zpomaluje a inflace se blíží 2procentnímu cíli centrální banky, přiměly obchodníky na trhu futures sázet, že Fed v září konečně sníží sazby. Obchodníci sázejí na jedno až dvě další snížení později v tomto roce. To je více, než naznačovala poslední Dot-Plot projekce Fedu, která je průzkumem oficiálních názorů na budoucí úrokové sazby, inflaci a nezaměstnanost. Zpráva zveřejněná v červnu ukázala, že median volič očekával pro tento rok jen jedno snížení sazeb. Od té doby se však hospodářská data významně změnila. Ačkoli USA v červnu vytvořily více pracovních míst, než se očekávalo, míra nezaměstnanosti vzrostla na 4,1 procenta – nejvyšší úroveň od listopadu 2021. Aktuální data také ukázala zpomalení inflace – index spotřebitelských cen klesl v červnu rychleji, než se očekávalo, na 3 procenta. Data zveřejněná v pátek ohledně osobní spotřeby ukázala, že jádrová hodnota – která vylučuje volatilní sektory jako potraviny a energie a je preferovaným inflakčním měřítkem Fedu – činila 2,6 procenta. „Červnová zpráva o osobní spotřebě je v souladu s očekáváním, že Fed příští týden zachová sazby na stálé úrovni a provede první snížení sazeb na příštím zasedání v září,“ uvedl Bill Adams, hlavní ekonom u Comerica Bank. Kate Duguid Investoři zvyšují své sázky na zvýšení úrokových sazeb Bank of Japan příští týden poté, co zprávy ukázaly, že výsledek jejich zasedání 30. a 31. července může být těsný. Obchodníci na trhu swapů jsou nyní rovnoměrně rozděleni ohledně vyhlídek, že Bank of Japan zvýší svou klíčovou sazbu o 0,15 procentních bodů na 0,25 procenta, pravděpodobnost, která byla na začátku měsíce jen čtvrtinová. Vzestup očekávání ohledně červencového zvýšení úrokových sazeb vedl k silnému rally jenu, který v tomto týdnu vzrostl o 2,5 procenta vůči dolaru, podpořen snižováním nadměrných krátkých pozic na jen. Přesto většina ekonomů oslovených agenturou Bloomberg očekává, že Bank of Japan zůstane klidná a ponechá krátkodobé sazby v cílovém rozmezí 0 až 0,1 procenta, kde byly od března, protože centrální banka opatrně reaguje na utahovací opatření. Analytici v Rabobank napsali, že pouze asi třetina ekonomů očekává příští týden zvýšení sazeb Bank of Japan, ale velká většina uznává, že to je riziko a mohlo by to způsobit „volatilitu“ jenu. Mary McDougall