Die US-Notenbank Federal Reserve hat signalisiert, dass sie bereits im September mit Zinssenkungen beginnen könnte, nachdem die US-Politiker einstimmig beschlossen haben, die Kreditkosten bei einem 23-Jahres-Hoch für die achte Sitzung in Folge beizubehalten. „Eine Senkung unseres Leitzinses könnte bereits bei der nächsten Sitzung im September auf dem Tisch liegen“, sagte Fed-Chef Jay Powell auf einer Pressekonferenz am Mittwoch und fügte hinzu, dass es im Federal Open Market Committee (FOMC) in dieser Woche eine „echte Diskussion“ über Zinssenkungen gegeben habe.
Das FOMC betonte, dass „weitere Fortschritte“ bei der Senkung der Inflation auf das Ziel von 2 Prozent gemacht wurden. Die Beamten benötigen jedoch noch „größeres Vertrauen“, bevor sie bereit sind, die Zinsen zu senken. „Die Inflationszahlen des zweiten Quartals haben unser Vertrauen gestärkt, und weitere gute Daten würden dieses Vertrauen weiter festigen“, sagte Powell und unterstützte damit die Markterwartungen einer Zinssenkung um einen Viertelpunkt im September.
Die Fed muss nicht mehr „zu 100 Prozent auf die Inflation fokussiert“ sein, was ihren Wechsel zur Sicherung des Arbeitsmarktes unterstreicht. Sollte es zu einem signifikanten wirtschaftlichen Abschwung kommen, würde die Zentralbank reagieren, machte jedoch klar, dass sie keine Zinssenkungen um größere, halbprozentige Schritte erwäge. Angesichts neuer Bedenken über den Arbeitsmarkt betonte das FOMC, dass es „auf die Risiken für beide Seiten seines dualen Mandats achte“ und nicht mehr nur die Inflation als vorrangiges Problem sehe. Eine steigende Arbeitslosenquote sei ebenso im Fokus der politischen Ausrichtung.
Die Zinssenkung im September, bei der der Leitzins um einen Viertelpunkt von derzeit 5,25-5,5 Prozent gesenkt werden könnte, ist die letzte Sitzung vor der Präsidentschaftswahl im November. Donald Trump, der republikanische Präsidentschaftskandidat, warnte Powell kürzlich davor, die Zinsen vor der Wahl zu senken, und sagte, dass er dem Fed-Vorsitzenden erlauben würde, seine Amtszeit zu Ende zu bringen, wenn er „das Richtige tut“.
„Wir setzen unsere Instrumente niemals ein, um eine politische Partei, einen Politiker oder ein politisches Ergebnis zu unterstützen oder abzulehnen“, sagte Powell am Mittwoch. Kurzfristige Treasury-Renditen fielen während Powells Rede, da Investoren ihre Wetten auf Zinssenkungen in diesem Jahr leicht erhöhten. Händler am Futures-Markt setzen immer noch auf zwei bis drei Zinssenkungen, wobei die erste im September erwartet wird, und erhöhten leicht die Wahrscheinlichkeit, dass die Zentralbank bis Dezember drei Zinssenkungen vornehmen könnte. Die zweijährige Treasury-Rendite, die sich mit Zinserwartungen bewegt, sank um 0,01 Prozentpunkte auf 4,35 Prozent.
Der Blue-Chip-Index S&P 500 und der technologielastige Nasdaq, beide am Tag höher, bauten ihre Gewinne aus. Nach einem Höchststand seit Jahrzehnten nach der Pandemie sinkt die Inflation nun stetig in Richtung des Ziels der Zentralbank. Der bevorzugte Inflationsindikator der Fed, basierend auf dem Kern-Personal Consumption Expenditures Price Index, liegt jetzt bei 2,6 Prozent, nachdem er 2022 über 5 Prozent erreicht hatte.
Der US-Arbeitsmarkt beginnt ebenfalls, sich von seinem früheren heißen Tempo abzukühlen, wobei die Arbeitslosenquote in den letzten Monaten auf 4,1 Prozent gestiegen ist. Der Lohndruck hat ebenfalls nachgelassen, wie neue Daten am Mittwoch zeigten. In den letzten Monaten hat sich der Fokus der Fed-Beamten von der Bekämpfung der galoppierenden Inflation darauf verlagert, sicherzustellen, dass sie die Wirtschaft nicht durch zu lange hohe Zinsen schädigen. Die Zentralbank versucht, eine „weiche Landung“ zu erreichen, bei der die Inflation ohne eine Rezession auf das Ziel gesenkt wird.
Bislang scheint dies zu gelingen, da der Preisdruck nachlässt, ohne dass es zu einem starken Anstieg der Entlassungen kommt. Arbeitgeber reduzieren die Einstellungen statt bestehende Arbeitsplätze abzubauen. Powell sagte am Mittwoch, die Wahrscheinlichkeit einer harten Landung sei „gering“. Die einstimmige Entscheidung, die Zinsen in diesem Monat unverändert zu lassen, war weitgehend erwartet worden. Im Juni erwarteten die meisten Politiker, dass die Zinsen bis Ende nächsten Jahres auf 4-4,25 Prozent fallen würden, bevor sie bis 2026 auf etwa 3 Prozent sinken.
