BlackRock, das weltweit größte Vermögensverwaltungsunternehmen, verzeichnet einen erheblichen Rückschlag in seinem Private-Equity-Geschäft. Eine 600 Millionen Dollar schwere Beteiligung an der Versicherungs-Outsourcing-Firma Alacrity hat sich vollständig entwertet, nachdem das Unternehmen aufgrund finanzieller Schwierigkeiten von seinen Gläubigern übernommen wurde.

Die Übernahme erfolgte durch eine Gruppe von Private-Credit-Fonds, angeführt von Antares Capital, Blue Owl Capital, KKR und Goldman Sachs Asset Management. BlackRock hatte im Februar 2023 einen Mehrheitsanteil an Alacrity von Kohlberg & Co. erworben, bevor das Unternehmen unter der Last hoher Schulden und steigender Zinsen ins Straucheln geriet.
Alacrity reiht sich in eine Serie von Restrukturierungen im boomenden Private-Credit-Sektor ein, der zunehmend unter Druck steht. Unternehmen im Besitz von Private-Equity-Firmen, große Kreditnehmer in diesem Segment, kämpfen mit gestiegenen Zinsen und hohen Schulden. Bereits im Vorjahr mussten Kreditgeber wie Blue Owl und Ares Management Verluste bei Pluralsight hinnehmen, was auch Vista Equity Partners mit 4 Milliarden Dollar belastete.
BlackRock hat in den letzten Jahren massiv in alternative Anlagen investiert, um mit Konkurrenten wie Blackstone, KKR und Apollo mitzuhalten. 2023 gab das Unternehmen fast 30 Milliarden Dollar aus, um seine Position in diesem Markt zu stärken, darunter der Erwerb zweier führender Investmentfirmen.

Der Verlust bei Alacrity hinterlässt jedoch einen Makel in der Bilanz des Long Term Private Capital-Fonds, der bislang eine beeindruckende interne Rendite (IRR) von 33 Prozent bis Anfang 2024 vorweisen konnte. Dennoch blieb der Distributed-to-Paid-In-Capital-Wert (DPI) bei 0,6, was bedeutet, dass weniger Kapital an Investoren zurückgeflossen ist, als ursprünglich eingezahlt wurde.
Obwohl der Fonds erfolgreich war, hat BlackRock seine Pläne zur Auflage eines neuen, mit 5 Milliarden Dollar dotierten Fonds im vergangenen Jahr eingestellt. Alacrity ist eine von sieben öffentlich bekannten Investitionen dieser Long-Term-Strategie, deren künftige Ausrichtung nun auf dem Prüfstand steht.