Chip-Aktien erlebten am Mittwoch eine Erholung, da Anleger zunehmend überzeugt waren, dass große Unternehmen weiterhin stark in die technische Infrastruktur zur Unterstützung von Künstlicher Intelligenz (KI) investieren würden. Aktien von Nvidia, Arm und AMD, die am Dienstag aufgrund von Sorgen um die Nachhaltigkeit des vergangenen Jahres starken KI-Rallys gefallen waren, konnten wieder zulegen.

Die Erholung wurde durch Aussagen von Microsoft am späten Dienstagabend angestoßen, dass das Unternehmen weiterhin stark in KI investieren werde. Nvidia schloss 13 Prozent höher und fügte seiner Marktkapitalisierung an einem einzigen Tag 329 Milliarden Dollar hinzu. Der in Großbritannien ansässige Chip-Designer Arm legte vor seinen Quartalsergebnissen, die nach Börsenschluss bekannt gegeben werden sollten, um mehr als 8 Prozent zu. AMD, das am Dienstagabend eine starke Nachfrage nach seinen KI-Chips gemeldet hatte, stieg um 4 Prozent.

Der Nasdaq Composite, der technologielastige Index, legte zeitweise um mehr als 3 Prozent zu, schloss jedoch mit einem Plus von 2,6 Prozent. Florian Ielpo, Leiter des Makrobereichs beim Investmentmanager Lombard Odier, sagte, dass die Aktien durch eine relativ zurückhaltende Haltung des Vorsitzenden der Federal Reserve, Jay Powell, gestützt wurden.

Während die Fed die Zinsen am Mittwoch unverändert ließ, glauben die Anleger zunehmend, dass die Zentralbank die Zinsen bereits im September senken könnte. “Damit können die Märkte die Höhen und Tiefen der aktuellen Berichtssaison übersehen und an eine bessere makro- und mikroökonomische Zukunft denken”, fügte Ielpo hinzu.

Microsoft war das einzige der sogenannten Magnificent Seven Megacap-Tech-Aktien, das am Mittwoch niedriger schloss und um 1 Prozent fiel. Das Unternehmen hatte in seinem Ergebnisbericht für das zweite Quartal die hohen Erwartungen an das Cloud-Wachstum knapp verfehlt, obwohl die Nachfrage nach seinen KI-Diensten das verfügbare Angebot an Rechenleistung überstieg, was die Marktstimmung für Halbleiterlieferanten unterstützte.

Microsofts Kapitalausgaben für das Quartal bis zum 30. Juni betrugen 19 Milliarden Dollar, fast 80 Prozent mehr als im gleichen Zeitraum des Vorjahres und über den Prognosen der Wall Street. “Fast alle” dieser Ausgaben seien für Cloud- und KI-bezogene Investitionen aufgewendet worden, sagte Finanzvorstand Amy Hood.

Analysten von TD Cowen erhöhten am Mittwoch ihre Prognosen für Microsofts Kapitalausgaben für das Geschäftsjahr 2025 von 70 Milliarden auf 84 Milliarden Dollar. Hood erklärte, dass die Hälfte der Kapitalausgaben in Grundstücke, Gebäude und Mietverträge fließe, die “über 15 Jahre und darüber hinaus monetarisiert werden”, während die andere Hälfte für technische Ausrüstung, einschließlich Chips und Server, auf Basis von Nachfragesignalen verwendet werde. Analysten der Deutschen Bank sagten in einer Mitteilung am Mittwoch: “Wir glauben, dass diese neue Offenlegung erheblich dazu beitragen wird, die Bedenken der Investoren hinsichtlich der rechtzeitigen Umwandlung von Capex in Umsatz zu beruhigen.”

Technologieunternehmen wie Google, Amazon, Microsoft und Meta investieren jährlich zig Milliarden Dollar in Rechenzentrumskapazitäten, um eine riesige Welle von KI-Anwendungen zu unterstützen, die seit der schnellen Verbreitung der ChatGPT-App von OpenAI vor fast zwei Jahren erwartet wird. Analysten von CFRA erwarteten, dass Amazon seine Kapitalausgaben in diesem Jahr erhöhen wird, um sein Logistiknetzwerk und die Infrastruktur für KI zu unterstützen. Für 2024 prognostizierten sie eine Gesamtausgabe von etwa 64 Milliarden Dollar, gegenüber 52,7 Milliarden Dollar im Jahr 2023.

Der CEO von Nvidia, Jensen Huang, sagte während eines Bühneninterviews mit Meta-CEO Mark Zuckerberg auf einer jährlichen Konferenz für Computergrafik, dass die Social-Media-Gruppe etwa 600.000 seiner neuesten KI-Chips installiert habe. “Ihr operiert größer als fast jeder andere”, sagte er, woraufhin Zuckerberg mit einem Grinsen antwortete: “Wir sind gute Kunden.”

Trotz des Stolzes der Technologieführer auf ihre KI-Fähigkeiten sind die Anleger in den letzten Wochen zunehmend vorsichtig hinsichtlich der kurzfristigen Renditen dieser Ausgaben geworden. “Der Markt erkennt zunehmend, dass die Gewinnwachstumsrate dieser großen Technologiekonzerne wahrscheinlich langsamer wird”, sagte Manish Kabra, Leiter der US-Aktienstrategie bei Société Générale. “Wird der Nasdaq jedes Jahr um mehr als 35 Prozent steigen? Vielleicht, aber wahrscheinlich nicht. Also schwankt der Markt, und Händler rotieren in und aus Aktien wie Nvidia.”

Zusätzlichen Auftrieb erhielten die Chip-Aktien durch einen Reuters-Bericht, dass neue US-Exportbeschränkungen für Halbleiterfertigungsausrüstungen nach China Verbündete wie die Niederlande und Japan ausnehmen würden, in denen wichtige Zulieferer wie ASML und Tokyo Electron ansässig sind. Die Aktien von ASML stiegen nach dem Bericht um 5 Prozent.