Yen unter Druck, während der Dollar schwächelt - Märkte blicken auf Zentralbanken

Der Yen geriet am Freitag weiter unter Druck, da Anleger erwarteten, dass die Bank of Japan (BOJ) am Ende ihrer Sitzung keine Anzeichen für eine baldige Straffung der Geldpolitik zeigen würde. Gleichzeitig kämpfte der US-Dollar mit eigenen Problemen, da die Märkte schneller als erwartete Zinssenkungen in den USA eingepreist haben. Für den Yen verlief die Woche schwierig: Der Euro legte gegenüber der japanischen Währung um 2,2% auf 159,46 zu, da Spekulanten Gewinne aus ihren Long-Positionen mit dem Yen zogen. Auch gegenüber dem Dollar zeigte der Yen Schwäche; der Dollar stieg um 1,4% auf 142,84 Yen, nachdem er in der Nacht zuvor ein Hoch von 143,95 erreicht hatte. Die BOJ wird voraussichtlich ihren Leitzins von 0,25% beibehalten und weiterhin davon ausgehen, dass sich die japanische Wirtschaft moderat erholen wird, unterstützt durch steigende Löhne und den daraus resultierenden Konsum. Aktuelle Daten zeigen, dass die Kerninflation in Japan im August auf 2,8% stieg, während die Gesamtinflation bei 3,0% lag. Samara Hammoud, Währungsstrategin bei CBA, bemerkte, dass der reale Zinssatz in Japan weiterhin bei etwa -2,5% liegt, wobei die BOJ den neutralen Bereich zwischen -1% und 0,5% schätzt. Hammoud geht davon aus, dass die BOJ die Zinsen im Oktober um 25 Basispunkte anheben könnte, räumt jedoch ein, dass dies auch später geschehen könnte, insbesondere aufgrund der jüngsten Marktunruhen und der bevorstehenden Wahlen der Liberaldemokratischen Partei. Während andere große Volkswirtschaften sich auf Zinssenkungen vorbereiten, wird von der chinesischen Zentralbank eine Senkung der langfristigen Zinssätze um 5-10 Basispunkte erwartet. China deutete auch weitere Konjunkturmaßnahmen an, was teilweise durch die aggressive Lockerung der US-Notenbank ermöglicht wurde. Dies hat den Dollar auf ein 16-Monats-Tief gegenüber dem Yuan gedrückt. Die Märkte sehen eine 40%ige Wahrscheinlichkeit, dass die Fed im November um weitere 50 Basispunkte senkt, und haben insgesamt 73 Basispunkte bis Jahresende eingepreist. Der Zinssatz wird bis Ende 2025 bei 2,85% gesehen, was nun als die neutrale Schätzung der Fed gilt. Diese dovishen Aussichten haben die Hoffnungen auf ein anhaltendes US-Wirtschaftswachstum gestärkt und eine Rallye bei risikobehafteten Vermögenswerten ausgelöst. Auch währungsgebundene Rohstoffe und Wachstumswährungen wie der Australische Dollar profitierten, der die Marke von $0,6800 überschritt. Der US-Dollar-Index verharrte bei 100,69, knapp über einem Einjahrestief. Das Pfund Sterling war ein weiterer Gewinner, nachdem die Bank of England ihre Zinssätze unverändert ließ. Der Gouverneur warnte jedoch, dass man "vorsichtig sein müsse, nicht zu schnell oder zu stark zu senken". Das Pfund stieg um 1,1% auf $1,3276 und erreichte damit den höchsten Stand seit März 2022.