Walgreens Boots Alliance in der Dividendenfalle: Drei Gründe für Vorsicht

Die Verlockung hoher Dividenden ist verständlich, gerade in Zeiten niedriger Zinsen. Auf den ersten Blick scheint Walgreens Boots Alliance attraktiv: Bei einem aktuellen Aktienkurs beträgt die Dividendenrendite über 11%. Doch hinter den Kulissen sieht es weniger rosig aus. Ein tieferer Blick offenbart zahlreiche Probleme, die zu dieser hohen Dividendenrendite führen und als Warnsignal für eine sogenannte Dividendenfalle dienen. Walgreens Boots Alliance betreibt ein großes Netzwerk von Apotheken in Amerika, Europa und Lateinamerika unter den Marken Walgreens und Boots. Historisch erwies sich das traditionelle Apothekenmodell als profitabel: Rezeptverkäufe zogen Kunden an, die nebenbei weitere Waren kauften. Doch die Digitalisierung hat dieses Geschäftsmodell ins Wanken gebracht. Um der neuen Realität zu begegnen, setzte Walgreens auf Fusionen und Übernahmen. 2014 fusionierte es mit Boots Alliance und 2021 übernahm es VillageMD, um ins Geschäft mit Primärversorgungsdiensten einzusteigen. Doch der Plan ging nicht auf: Hohe Schuldenlast und ausgetrocknete Cashflows setzen dem Unternehmen zu. Im Juli stufte S&P Global das Rating von Walgreens auf BB herab, also auf ‚Ramschstatus‘. Im frühen Jahr 2024 kürzte Walgreens die Dividende fast um die Hälfte - und eine weitere Kürzung scheint wahrscheinlich. Der Verlust des Investment-Grade-Status bedeutet auch, dass Walgreens von institutionellen Anlegern weniger bevorzugt wird. Solange Walgreens im S&P 500 Index bleibt, behält es eine gewisse Attraktivität für Fonds, die diesen Index nachbilden. Doch die finanzielle Lage lässt eine baldige Entfernung aus dem Index wahrscheinlich erscheinen. Walgreens kämpft gegen den Trend, da traditionelle Apotheken immer weniger relevant werden. Telemedizinunternehmen wie Hims & Hers wachsen rasant, und E-Commerce-Gigant Amazon dringt mit Online-Apothekendiensten in den Markt vor. Aktuell sind Analysten pessimistisch hinsichtlich des Wachstums von Walgreens. Sie prognostizieren ein langfristiges Gewinnwachstum im negativen Bereich und ein Umsatzwachstum im niedrigen einstelligen Bereich. Vor einem Investment in Walgreens Boots Alliance sollten Anleger gründlich überlegen. Dividendenausschüttungen erfordern gesunde Geschäftsmodelle – Walgreens scheint hiervon weit entfernt zu sein. Stattdessen sollten Anleger nach robusteren Dividendenmöglichkeiten Ausschau halten.