Unter Hochspannung: Zeekr-Lichtblick trotzt IPO-Flaute chinesischer Firmen

Mit der Zeekr-Listung an der NYSE sendete Geely, der chinesische Automobilriese, ein Signal der Hoffnung an den von Dürre heimgesuchten Markt für Kapitalerhöhungen. 441 Millionen US-Dollar konnten für den Produzenten von Premium-Elektrofahrzeugen generiert werden, ein Vorgang, der als das größte US-Listing eines chinesischen Unternehmens seit dem unrühmlichen Börsengang von Didi vor beinahe drei Jahren gilt. Während internationale Analysten und Branchenkenner das Event bejubelten und es als Vorboten für eine Serie weiterer chinesischer EV-IPOs interpretierten, gilt für vorsichtige Anleger die alte Weisheit, dass vergangene Erfolge keine Zukunftsgarantie darstellen. Denn hinter den Kulissen deuteten Zeekrs IPO-Details auf Kompromisse und Herausforderungen hin. Der Preis pro Aktie präsentierte sich um 50 Prozent niedriger als bei vergleichbaren chinesischen EV-Herstellern, und obwohl die Firma in der Serie A-Finanzierung noch auf 13 Milliarden US-Dollar taxiert wurde, sank der Wert nun auf 6,8 Milliarden US-Dollar. Des Weiteren war das Aktienangebot stark begrenzt, wobei signifikante Anteile an Geelys Hongkong-Tochter, Mobileye und CATL vergeben wurden, was den freien Marktanteil auf rund 4 Prozent schrumpfen ließ. Das Phänomen der niedrigen Streubesitzquoten ist nicht neu in den USA, fördert allerdings die Volatilität des Aktienpreises auf Kosten der Liquidität. Trotz dieser technischen Aspekte können speziell Hedgefonds Schwierigkeiten haben, Positionen aufzubauen oder zu schließen. Neben diesen Merkmalen der Zeekr-Listung ist aber auch die aktuelle Performance ähnlicher Unternehmen nicht zu vernachlässigen. Die Aktienkurse von Li Auto, NIO und Xpeng, allesamt ebenso US-gelistete chinesische EV-Hersteller, zeigen deutliche Abwärtstrends. Selbst Tesla als Platzhirsch erlebte einen Kursrutsch, wenn auch von einem höheren Niveau aus. Hinzu kommen Geelys Börsengeschichte und die Performances seiner Tochterunternehmen wie Lotus oder Polestar, die nach Listings stetig an Wert verloren haben und Geelys Glaubwürdigkeit auf den Kapitalmärkten in Frage stellen. Somit bleibt festzuhalten: Zeekrs IPO könnte zwar einen Lichtblick darstellen, doch ist es ratsam, mit Bedacht zu investieren, da auch ein historischer Rückblick auf Geelys Kapitalmarktaktivitäten zur Vorsicht mahnt.