Steigende Herausforderungen und Chancen für lokale Banken in Zeiten hoher Zinssätze

Während Investoren ihren Fokus von künstlicher Intelligenz auf den Arbeitsmarkt und dessen Einfluss auf mögliche Zinssenkungen verlagern, hat sich die Bankenbranche 2024 stark verändert im Vergleich zu 2021. Mit Zinssätzen auf einem 24-Jahres-Hoch müssen Banken die Liquidität ihrer Kreditportfolios sorgfältig überwachen und Insolvenzrisiken managen. Ein Ergebnis dieser Entwicklung ist das Wachstum von privatem Kapital, das Kredite außerhalb des Bankensektors umfasst. Laut Daten des Internationalen Währungsfonds (IWF) überschritt der Markt für privates Kapital im Jahr 2023 die Grenze von 2,1 Billionen Dollar an Vermögenswerten und Kapitalzusagen, wobei 75% davon in den USA gebündelt wurden. Diese Verschiebung zu privaten Kreditgebern wird durch deren höhere Renditen und den einfacheren Kapitalzugang begünstigt. Der IWF merkt an, dass private Kredite in Bezug auf die Rendite eine der leistungsstärksten Anlageformen sind, wobei der Indexwert von 100 im Dezember 2000 auf fast 800 Punkte im Juni 2023 anstieg. Im Vergleich war der S&P-Index auf 460 Punkte gestiegen, während globale Aktien bei 400 Punkten lagen. Das Wachstum privater Kredite birgt Risiken, insbesondere aufgrund der Intransparenz. Private Kreditnehmer weisen höhere Risiken auf als Bankkreditnehmer, wie das höhere Verhältnis von Schulden zu Betriebseinnahmen und die kleinere Unternehmensgröße verdeutlichen. Gleichzeitig profitieren Banken von hohen Zinssätzen, was jedoch durch höhere Zinsaufwendungen konterkariert wird. Eine weitere Herausforderung ist der erhöhte Wettbewerb um Einlagen, der die Kosten für Einlagen ansteigen lässt. Nicht verzinste Einlagen sanken Ende 2023 auf 21,8% der Gesamteinlagen der US-Banken, verglichen mit 28,9% im Jahr 2021. Hingegen wuchsen verzinste Einlagen moderater aufgrund ihres größeren Volumens. Mit der zunehmenden Digitalisierung verzeichnen Banken Effizienzgewinne. Laut einer McKinsey-Studie nutzen 60% der US-Bankkunden unter 70 digitale Kanäle für ihr Vermögensmanagement, und die Nutzung durch ältere, vermögende Kunden wächst ebenfalls. Für die Auswahl der besten lokalen Bankaktien bewertete unser Team die 40 wertvollsten regionalen US-Banken nach der Anzahl der Hedgefonds, die ihre Aktien im Q2 2024 erworben haben. Unsere Untersuchung zeigt, dass wir den Markt übertreffen können, indem wir die Top-Aktienauswahl der besten Hedgefonds nachahmen. Citizens Financial Group aus Rhode Island bietet durch seine Konsum- und Geschäftsbankensparte sowie durch seine private Bank Diversifikation und Stabilität. Ihre diversifizierten Kreditportfolios und nicht-verzinsten Einlagen bieten in Zeiten steigender Kosten und sinkender Zinseinnahmen einen Vorteil. Trotz Herausforderungen wie Bildungskrediten bleibt CFG durch einen hohen CET1-Kapitalpuffer robust. Unsere Analyse positioniert CFG als zweitbesten lokalen Bankaktienkauf. Dennoch sehen wir hohes Potenzial in KI-Aktien, die höhere Renditen bieten könnten.