Rally der US-Staatsanleihen nach starker Talfahrt – Erholung oder nur kurzfristige Atempause?

Nach der jüngsten Verkaufswelle setzte bei den US-Staatsanleihen eine Erholung ein. Die Renditen blieben weiterhin nahe den Höchstständen seit Juli, auch wenn sie leicht nachgaben. Besonders auffällig war der Rückgang der Renditen bei den fünf- bis zehnjährigen Anleihen, die um über vier Basispunkte absanken. Eine unerwartete Abnahme der Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe steuerte nur begrenzt Zuversicht bei, dennoch verstärkte sich der Eindruck solider wirtschaftlicher Aktivitäten in den USA. Die aktuellen Konjunkturdaten, einschließlich der S&P Global US Einkaufsmanagerindizes und der Verkäufe neuer Häuser im September, übertrafen die Erwartungen. Diese Entwicklungen spiegeln sich in der stabilen Aussicht auf höhere Renditen wider. Die spekulativen Aktivitäten an den Märkten bleiben bestehen, da das Vertrauen in eine Zinssenkung der US-Notenbank gedämpft ist. Ein Händler investierte beinahe 4 Millionen Dollar in wettende Optionen darauf, dass die Zehnjahresrenditen innerhalb eines Monats auf 5% ansteigen werden. Der jüngste Beige Book-Bericht der Fed unterstrich die Unsicherheit rund um die bevorstehende Präsidentenwahl am 5. November, die als potenzieller Unsicherheitsfaktor hervorgehoben wurde. Die Geldmärkte gehen derzeit mit einer Wahrscheinlichkeit von 85% von einer Zinssenkung um 25 Basispunkte im nächsten Monat aus. Bis Ende 2025 rechnen die Märkte mit weiteren 135 Basispunkten Lockerung.