Humana verzeichnet drastischen Einbruch bei Medicare-Plänen - Star Ratings üben erheblichen Druck aus

Analysten von Stephens haben Humana am 2. Oktober als "Worst-Case-Szenario" bezeichnet, nachdem der Krankenversicherer bekannt gab, dass eine niedrigere Leistungsbewertung eines weit verbreiteten Medicare-Versicherungsplans die Einschreibungen für 2025 beeinträchtigte und möglicherweise Einnahmen und Bonuszahlungen im Jahr 2026 gefährden könnte. Die Aktien des in Louisville, Kentucky ansässigen Unternehmens fielen um fast 18 %, bei einem Rückgang von 50 % im bisherigen Jahresverlauf. Laut einer Einreichung bei der US-Börsenaufsicht SEC betrafen die 2025 Medicare Advantage Star Ratings nur noch etwa 25 % der Mitglieder, verglichen mit etwa 94 % im Vorjahr. Humana erklärte, dass es ausstehende Einsprüche zu bestimmten Ergebnissen gebe und zusätzliche Informationen angefordert wurden, um die Genauigkeit der Schwellenwertberechnungen sicherzustellen. Zudem werde das Unternehmen weiterhin mit den Centers for Medicare and Medicaid Services zusammenarbeiten, um die Korrektheit der Star Ratings zu gewährleisten. Ein wesentlicher Faktor für die Ergebnisse war der Rückgang des Medicare Advantage PPO-Plans H5216 von 4,5 Sternen im Jahr 2024 auf 3,5 Sterne im Jahr 2025. Dieser Plan umfasst etwa 45 % der MA-Mitgliedschaft von Humana. Die sinkende Sternebewertung wird die Qualitätsbonuszahlungen im Jahr 2026 beeinflussen. Die Sternebewertungen reichen auf einer Skala von 1 bis 5 und bestimmen Erstattungsniveaus sowie die Wahl der Pläne durch die Versicherten. Details zu den Sternebewertungen für 2025 werden offiziell um den 10. Oktober erwartet. Im August äußerte Bruce Kamich von TheStreet Pro Bedenken hinsichtlich der Aktien von Humana und betonte, dass das kurzfristige Bild etwas optimistisch erscheinen könnte, während das langfristige Bild weniger ermutigend sei. Stephens stufte Humana-Aktien nach der Offenlegung von "Übergewichten" auf "Gleiche Gewichtung" herab und senkte das Kursziel von 400 auf 250 US-Dollar. Stephens stellte fest, dass die Sternebewertungen erhebliche Risiken für Humana's Fähigkeit darstellen, die angestrebten Medicare Advantage-Margen von mindestens 3 % bis 2027 zu erreichen. Das Unternehmen schätzte Risiken des Umsatzes für 2026 auf mehr als 3 Milliarden US-Dollar. Laut Justin Lake von Wolfe Research war die Schwäche der Humana-Aktie zunächst schwer zu verstehen. Erst am Nachmittag kristallisierte sich heraus, dass Investoren möglicherweise eine Methode zur Ermittlung der Sternebewertungen für 2025 gefunden hatten. Diese Methode sei jedoch bestenfalls unbewiesen. Barclays berichtete, dass Humana und Alignment Healthcare aufgrund von Unsicherheiten bezüglich der Medicare Advantage Sternebewertungen und möglichen technischen Problemen beim Plan Finder der Medicare-Website gehandelt wurden. Humana wird seine Ergebnisse für das dritte Quartal am 30. Oktober veröffentlichen. Obwohl Humana die Gewinnprognosen für das zweite Quartal übertraf, fiel der Aktienkurs nach Angaben des Unternehmens aufgrund von höheren als erwarteten stationären Aufnahmen. Humana bekräftigte ein Jahresgewinnziel von etwa 16 US-Dollar je Aktie, das im Januar von ursprünglich etwa 25 US-Dollar gesenkt worden war. CEO James Rechtin erklärte, dass dieses Ziel vorsichtigerweise die anhaltenden höheren stationären Kosten berücksichtigt.