ESG: Vom Hype zur Ernüchterung – Eine Renaissance des nachhaltigen Investierens steht bevor

Die Diskussion über Nachhaltigkeit in der Finanzwelt, bekannt unter dem Schlagwort „ESG“ (Environmental, Social, Governance), hat in den letzten Jahren zahlreiche Höhen und Tiefen erlebt. Nachdem der Begriff nach dem Pariser Abkommen 2015 an Gewicht gewonnen hatte, schien er in den frühen 2020ern allgegenwärtig. Doch mit 2024 sieht die finanzielle Landschaft anders aus. Das einst gefeierte Konzept von ESG hat deutlich an Momentum verloren, und es stellt sich die Frage, was aus diesem Phänomen geworden ist und wie sich die Situation weiterentwickeln könnte. ESG wird häufig als nächste Entwicklungsstufe des Kapitalismus bezeichnet. Die Idee dahinter ist, dass Investitionen nicht nur finanzielle Renditen, sondern auch einen positiven Beitrag zur Gesellschaft und Umwelt leisten sollen. Im Zuge des Pariser Abkommens und der nachfolgenden Bemühungen im privaten Sektor gab es Hoffnungen, dass ESG-Investments den globalen Klimawandel bekämpfen könnten. Doch die jüngsten geopolitischen und wirtschaftlichen Entwicklungen, wie die Invasion der Ukraine durch Russland und die Erhöhung der Zinsen, haben ESG-Investments massiv beeinträchtigt. Die steigenden Energiepreise und die verstärkte Fokussierung auf Energiesicherheit haben Zweifel an der Nachhaltigkeit der ESG-Strategien genährt. Im Zuge dessen wurden ESG-Fonds in den USA massiv abgezogen, während in Europa nach wie vor Zuflüsse verzeichnet wurden. Darüber hinaus hat die politische Landschaft, insbesondere in den USA, ESG-Investitionen in einen kulturellen Kampf verwandelt. Prominente Persönlichkeiten wie Tucker Carlson und Politiker wie der Gouverneur von Florida, Ron DeSantis, trugen zur Polarisierung bei und sorgten für erheblichen Druck auf Finanzinstitute, ihre ESG-Positionen zu überdenken. Auch innerhalb der Finanzindustrie gab es bedeutende kritische Stimmen. Solche wie Larry Fink von BlackRock oder Desiree Fixler von DWS haben die praktischen Herausforderungen und die potenzielle Greenwashing-Problematik innerhalb der ESG-Industrie offengelegt. Der ehemalige Chef des nachhaltigen Investierens bei BlackRock, Tariq Fancy, kritisierte den Ansatz, dass Unternehmen aus eigenem Antrieb soziale Verantwortung übernehmen würden, als zu idealistisch. Die Zukunft des ESG-Konzepts ist nach wie vor ungewiss. Während einige glauben, dass ESG nur eine Phase war, sehen andere, dass Nachhaltigkeit langfristig im gesamten Investitionsprozess eingebettet sein wird. Der Übergang zu einer nachhaltigen Wirtschaft dürfte weiterhin große ökonomische Transformationen und Chancen mit sich bringen.