Bank of England vor möglichem Zinsentscheid: Wirtschaft erwartet Zinssenkung

Die Bank of England hat ihre Leitzinsen seit August letzten Jahres auf einem 16-Jahres-Hoch von 5,25 Prozent gehalten. Doch die Mehrheit der Ökonomen geht davon aus, dass die Zentralbank bei ihrer geldpolitischen Sitzung am Donnerstag den Zinssenkungskurs einläutet. Über 80 Prozent der von Reuters befragten Volkswirte prognostizieren einen Rückgang um einen viertel Punkt in der kommenden Woche. Händler auf den Swap-Märkten sind jedoch weniger überzeugt und sehen die Chancen auf eine Zinssenkung oder auf gleichbleibende Zinsen als gleich verteilt an. In den letzten Wochen haben die Märkte von Wetten auf eine Zinssenkung im August Abstand genommen, da die britische Wirtschaft überraschend robust war und die Inflation im Dienstleistungssektor stärker als erwartet ausfiel. Allan Monks von JPMorgan sagte: „Wir erwarten nächste Woche eine Zinssenkung um einen viertel Punkt, aber in einer sehr knappen Abstimmung mit fünf zu vier Stimmen“. Eine Senkung, so Monks weiter, würde eher trotz der Datenlage seit Mai erfolgen als aufgrund von ihr. Es gibt keine klaren Argumente für niedrigere Zinsen. Ein Grund für die Erwartungen der Ökonomen ist eine kürzliche Änderung in den Leitlinien des geldpolitischen Ausschusses der Bank of England. Im Juni hieß es, dass die Mitglieder im Rahmen der August-Prognose alle verfügbaren Informationen berücksichtigen und evaluieren würden, wie dies die Einschätzung der inflationären Risiken beeinflusst. Dies impliziert, dass die Bank of England entschieden hat, dass die Inflationsrisiken abnehmen. Monks erklärte, dass eine subtilere Interpretation nahelegt, dass der Ausschuss bereits Maßnahmen zur Inflationspersistenz abwägt und sein Urteil basierend auf einer undurchsichtigeren und subjektiven Risikobewertung bildet. Das könnte der Bank mehr Spielraum geben, um die Zinsen trotz starker Daten zu senken. Eine Zinssenkung im August würde die Bank of England der Federal Reserve voraussetzen, die im September erwartet wird, die Zinsen zu senken, jedoch hinter der Europäischen Zentralbank, die ihre erste Senkung im Juni vornahm und in diesem Monat die Zinsen hielt. Mary McDougall Bei ihrem zweitägigen Treffen nächste Woche wird die Fed voraussichtlich die Zinsen konstant halten, aber den Investoren wichtige Hinweise geben, ob sie plant, die Zinsen im September zu senken. Anzeichen dafür, dass die US-Wirtschaft sich verlangsamt und die Inflation sich dem Zwei-Prozent-Ziel der Zentralbank nähert, haben Händler im Futures-Markt dazu veranlasst zu wetten, dass die Fed im September endlich die Zinsen senken wird. Trader setzen auf ein bis zwei zusätzliche Senkungen später im Jahr. Das ist mehr, als die letzte Dot-Plot-Projektion der Fed andeutete, die eine Umfrage der offiziellen Ansichten über künftige Zinssätze, Inflation und Arbeitslosigkeit darstellt. Der im Juni veröffentlichte Bericht zeigte, dass der Median-Wähler in diesem Jahr nur eine Zinssenkung erwartete. Die Wirtschaftsdaten haben sich seitdem jedoch signifikant verändert. Obwohl die USA im Juni mehr Arbeitsplätze als erwartet geschaffen haben, ist die Arbeitslosenrate auf 4,1 Prozent gestiegen – der höchste Wert seit November 2021. Aktuelle Daten zeigten auch eine Verlangsamung der Inflation – der Verbraucherpreisindex fiel im Juni schneller als erwartet auf 3 Prozent. Am Freitag veröffentlichte Daten zu den persönlichen Konsumausgaben zeigten, dass der Kernwert – der volatile Sektoren wie Lebensmittel und Energie ausklammert und das bevorzugte Inflationsmaß der Fed ist – 2,6 Prozent betrug. „Der Juni-Bericht zu den persönlichen Konsumausgaben ist konsistent mit der Erwartung, dass die Fed nächste Woche die Zinsen konstant hält und bei der nächsten Sitzung im September die erste Zinssenkung vornimmt“, sagte Bill Adams, Chefökonom bei Comerica Bank. Kate Duguid Investoren erhöhen ihre Wetten auf eine Zinserhöhung der Bank of Japan nächste Woche, nachdem Berichte zeigten, dass das Ergebnis ihrer Sitzung am 30. und 31. Juli knapp ausfallen könnte. Händler auf den Swap-Märkten sind nun gleichmäßig gespalten hinsichtlich der Aussicht, dass die Bank of Japan ihren Leitzins um 0,15 Prozentpunkte auf 0,25 Prozent erhöht, eine Wahrscheinlichkeit, die zu Beginn des Monats nur ein Viertel betrug. Die steigenden Erwartungen einer Zinserhöhung im Juli haben zu einer kräftigen Rally des Yen beigetragen, der in dieser Woche um 2,5 Prozent gegenüber dem Dollar gestiegen ist, angekurbelt durch den Abbau übermäßiger Short-Positionen im Yen. Dennoch erwarten die meisten von Bloomberg befragten Ökonomen, dass die Bank of Japan still hält und die kurzfristigen Zinsen im Zielbereich von 0 bis 0,1 Prozent belässt, wo sie seit März liegen, da die Zentralbank vorsichtig auf Straffungsmaßnahmen reagiert. Analysten bei Rabobank schrieben, dass nur etwa ein Drittel der Volkswirte nächste Woche eine Zinserhöhung der Bank of Japan erwarten, aber die große Mehrheit erkennt an, dass dies ein Risiko ist und für „Volatilität“ im Yen sorgen könnte. Mary McDougall