Arbeitsmarkt in den USA: Wendepunkt erreicht?

Ökonomen und einige Beamte der US-Notenbank Federal Reserve sind zunehmend besorgt, dass amerikanischen Arbeitnehmern schwierige Zeiten bevorstehen, da sich der Arbeitsmarkt abschwächt. In diesem Jahr haben Unternehmen weniger Stellenanzeigen geschaltet, und Arbeitnehmer kündigen seltener, während die Arbeitslosenquote von ihren niedrigen Werten ansteigt. Dies deutet darauf hin, dass die historisch engen Arbeitsmarktbedingungen, die die rasche Erholung von der Pandemie prägten, zu Ende gehen. Die bisher starke Einstellungstätigkeit hat der Wirtschaft geholfen, den aggressiven Straffungsmaßnahmen der Fed zu trotzen, die die Zinssätze auf das höchste Niveau seit zwei Jahrzehnten gehoben haben. Da die Inflation weiterhin über dem 2%-Ziel der Zentralbank liegt, besteht die Sorge, dass eine weitere Abschwächung der Arbeitsbedingungen das Wirtschaftswachstum gefährden könnte. "Jede Veränderung der Arbeitsmarktperspektive könnte erhebliche Auswirkungen auf die Richtung der Wirtschaft und die Geldpolitik haben", sagte Rubeela Farooqi, Chef-Ökonomin bei High Frequency Economics. "Wenn es eine Sache gibt, die wir sicher wissen, dann ist es, dass sich die Bedingungen sehr schnell ändern können." Zwei wichtige Berichte des Bureau of Labor Statistics in dieser Woche – das monatliche Update zu den Stellenangeboten am Dienstag und der umfassendere Bericht zu den Beschäftigungstrends am Freitag – werden weitere Hinweise darauf geben, wohin sich der Arbeitsmarkt bewegt. Der letzte JOLTS-Bericht zeigte, dass die Gesamtzahl der offenen Stellen im April auf 8,1 Millionen gesunken ist, den niedrigsten Stand seit drei Jahren. Dies liegt mehr als ein Drittel unter dem Höchststand von 12,2 Millionen, der 2022 erreicht wurde. Es gibt derzeit nur 1,2 Stellenanzeigen pro Arbeitssuchendem, ähnlich den Werten vor der Pandemie. Die Kündigungsrate liegt mit 2,2% im April ebenfalls wieder auf dem Niveau von vor COVID-19. Kelly Bonn, Headhunter und Executive Coach in St. Petersburg, Florida, berichtete, dass Anfragen von Arbeitssuchenden um etwa 30% seit Ende 2023 gestiegen sind. Die Jobsuche dauert nun oft zwei bis fünf Monate im Vergleich zu ein oder zwei Monaten in den Jahren 2021 und 2022. "Die Arbeitgeber sind definitiv wählerischer bei der Einstellung neuer Mitarbeiter", sagte sie. Gleichzeitig sind diejenigen mit bestehenden Jobs vorsichtiger, ihre stabilen Positionen aufzugeben: "Sie wollen in diesem Markt nicht arbeitslos sein." Fed-Beamte sind weiterhin überwiegend zuversichtlich, was den Zustand des Arbeitsmarktes angeht, erkennen aber die steigenden Risiken an. "Insgesamt betrachten wir einen immer noch sehr starken Arbeitsmarkt, aber nicht den überhitzten Markt von vor ein oder zwei Jahren," sagte Fed-Vorsitzender Jerome Powell am 12. Juni. Die Frage, die sich einige Ökonomen jetzt stellen, ist, ob der Markt anfälliger für einen Abschwung geworden ist. Goldman Sachs Chef-Ökonom Jan Hatzius nannte dies kürzlich einen möglichen "Wendepunkt", an dem eine weitere signifikante Abschwächung der Arbeitskräftenachfrage zu höherer Arbeitslosigkeit führen könnte. "Eine künftige Abschwächung des Arbeitsmarktes könnte in höhere Arbeitslosigkeit übersetzen, da Firmen nicht nur Stellenanzeigen, sondern auch tatsächliche Jobs anpassen müssen", sagte Mary Daly, Chef der Fed von San Francisco, in einer Rede am 24. Juni. "An diesem Punkt ist nicht nur die Inflation ein Risiko." Das Monitoring des Arbeitsmarktes für diesen potentiellen Wendepunkt ist in den letzten Monaten schwieriger geworden, da unterschiedliche Indikatoren im monatlichen BLS-Bericht widersprüchliche Signale senden. Einerseits zeigen die Daten, dass Arbeitgeber in diesem Jahr durchschnittlich 248.000 Jobs pro Monat geschaffen haben, ein robustes Tempo. Andererseits stieg die Arbeitslosenquote im Mai auf 4%, nachdem sie im letzten Jahr ein Tief von 3,4% erreicht hatte. "Bisher bleiben die Ergebnisse uneindeutig und wir müssen diese Unsicherheit rund um die Daten bewältigen," sagte Powell am 12. Juni. Es wird zunehmend entscheidend für die Fed, da Verluste auf dem Arbeitsmarkt schnell anfallen können, sobald sie beginnen. Die Arbeitslosigkeit stieg allmählich von 4,4% im März 2007 auf 5,1% ein Jahr später, als die Wirtschaft sich verlangsamte. Als die Rezession einsetzte, stieg die Arbeitslosenquote schneller an und erreichte Ende 2008 7,3%, bevor sie im folgenden Jahr 10% überstieg. Bisher sind die Einstellungen und das Lohnwachstum stabil geblieben. Ein Anzeichen für die veränderten Bedingungen ist, dass Arbeitgeber die großen Anreize, die sie in den letzten Jahren angeboten haben, weitgehend eingestellt haben, sagte Becky Frankiewicz, Präsidentin von ManpowerGroup Nordamerika. "Es war fast so, als ob Arbeitgeber alles tun wollten, um die Arbeiter zu gewinnen," sagte Frankiewicz. "All das hat sich wirklich stabilisiert. Jetzt geht es viel mehr um das Grundgehalt."