Voici la traduction de l’en-tête en français :

L'intelligence artificielle sera-t-elle capable de développer rapidement et à moindre coût des jeux vidéo à l'avenir ? EQT n'en est pas convaincu. Le groupe suédois de private equity a conclu un accord pour acquérir Keywords Studios, basé à Dublin, évaluant l'entreprise cotée sur l'AIM à 2 milliards de livres. Les actions du prestataire de services de jeux vidéo étaient sous pression en raison de la menace posée par l’IA. La prime de 67 % offerte par EQT suggère que l'entreprise estime que le potentiel de l’IA est surestimé.

En réalité, EQT a obtenu un bon prix.

Le ralentissement des mots-clés a plus à voir avec les développeurs de jeux qui reportent leurs budgets de développement dans le futur qu'avec l'IA. L'année dernière a été particulièrement difficile : la grève des scénaristes américains a mis en pause de grandes productions et la croissance organique a ralenti à seulement 6 pour cent. Jusqu'à ce qu'EQT entre en jeu en mai, les actions avaient chuté de 60 pour cent par rapport à leur sommet en 2021.

Le problème était que Keywords dépendait de sa haute évaluation pour continuer une stratégie de Roll-Up. Depuis 2013, l’entreprise avait effectué plus de 60 acquisitions. Tenter de consolider le secteur était beaucoup plus simple lorsque les actions étaient négociées en 2021 avec un multiplicateur de 40 fois les bénéfices attendus, ce qui correspondait à une prime de plus de 100 % par rapport au reste du secteur.

Diese Bewertung war vor dem Gebot auf nur das Zehnfache gesunken. Dies lag teilweise an den allgemeinen Problemen auf dem britischen AIM-Markt für Small-Caps, der auf breiter Front mit einem Rekordabschlag gehandelt wird. Das Angebot von EQT, das auf dem 22-fachen der Gewinne von 2025 basiert, liegt immer noch unter dem Durchschnitt seit dem Börsengang im Jahr 2013.

Cette évaluation avait chuté à seulement dix fois avant l'offre. Cela était en partie dû aux problèmes généraux sur le marché AIM britannique pour les petites capitalisations, qui se négocient à un rabais record sur l'ensemble du marché. L'offre d'EQT, basée sur 22 fois les bénéfices de 2025, est encore inférieure à la moyenne depuis l'introduction en bourse en 2013.

Les actionnaires auront peu de raisons de se plaindre. Sans une évaluation solide, la stratégie de Keywords semble difficilement viable. Il y a encore beaucoup de potentiel : Keywords est la plus grande entreprise de services pour les fabricants de jeux vidéo, mais sa part de marché actuelle n'est estimée qu'à 6 % dans le monde.

Compte tenu de la froideur du marché boursier, la propriété privée semble être la meilleure voie à suivre. Des fonds supplémentaires d’EQT devraient accélérer la stratégie de regroupement. Et si l'IA va transformer l'externalisation des jeux, Keywords aura la puissance financière pour devenir un leader plutôt que de suivre.