Les 13 indicateurs Levermann en détail
1. Rendement des capitaux propres
Rentabilité d'une entreprise. Le Rendement des Capitaux Propres (ROE) traite de la relation entre le profit et les capitaux propres. Les investisseurs peuvent utiliser le ROE pour évaluer la rentabilité de l'entreprise. Ici, on peut déterminer comment les capitaux propres d'une entreprise ont performé en termes de rendement au cours de l'année passée.
Quand une entreprise se développe, il faut acheter de nouveaux terrains, construire des propriétés, payer les machines et équipements, et embaucher des employés. Pour financer ces dépenses, un rendement élevé des capitaux propres est nécessaire.
Pour le calcul : Microsoft avait des capitaux propres de 118 milliards USD en 2020, dont on soustrait le goodwill (-43 milliards USD), ce qui donne des capitaux propres tangibles de 75 milliards USD. Maintenant, divisez le bénéfice net par les capitaux propres tangibles pour obtenir le rendement des capitaux propres (44 milliards USD / 75 milliards USD = 58,7 %).
Attribution des points :| Points | Rendement des capitaux propres |
|---|
| +1 | > 20 % |
| 0 | 10 % - 20 % |
| -1 | < 10 % |
2. Marge EBIT
Comparaison de rentabilité sans taxes ni financement. Avec ce ratio, la stratégie Levermann rapporte le résultat d'exploitation aux ventes, permettant aux investisseurs de comprendre à quel point l'entreprise fonctionne de façon rentable.
Le résultat d'exploitation présente l'avantage important que les actions peuvent être comparées internationalement. Les taxes et les taux d'intérêt du pays respectif ne sont pas pris en compte. Plus la marge EBIT est élevée, mieux une entreprise peut supporter les baisses de chiffre d'affaires.
Pour le calcul : On divise l'EBIT par le chiffre d'affaires et multiplie par 100. Chez Microsoft un chiffre d'affaires de 143 milliards USD et un EBIT de 52 milliards USD ont été générés en 2020. (52 milliards USD / 143 milliards USD * 100 = 36,4 %)
Attribution des points :| Points | Marge EBIT |
|---|
| +1 | > 12 % |
| 0 | 6 % - 12 % |
| -1 | < 6 % |
3. Ratio de capitalisation
Stabilité financière. Avec le ratio de capitalisation, la stratégie Levermann examine la stabilité financière de l'entreprise. Plus il est élevé, plus solidement l'entreprise est financée. Un ratio de capitalisation faible indique que l'entreprise est financée davantage par la dette et dépend donc des fournisseurs de capital externe.
Les valeurs financières ont souvent un ratio de capitalisation nettement plus faible car elles ont beaucoup de dettes en raison de leur modèle économique. Les entreprises cycliques sont nettement plus vulnérables avec un ratio de capitalisation faible, car une crise peut rapidement entraîner une incapacité à payer les intérêts.
Pour le calcul :
Ici, les capitaux propres sont divisés par le capital total et multipliés par 100. Microsoft avait des capitaux propres de 118 milliards USD et un capital total de 301 milliards USD en 2020. (118 milliards USD / 301 milliards USD * 100 = 39,2 %)
Attribution des points :| Points | Ratio de capitalisation |
|---|
| +1 | > 25 % |
| 0 | 15 % - 25 % |
| -1 | < 15 % |
4. Ratio P/E 5 ans
Passé + Prévisions. La stratégie Levermann utilise le ratio cours-bénéfice pour comparer la valeur actuelle d'une action à son bénéfice par action. Cette métrique indique combien d'années il faudrait à l'entreprise pour amortir le prix de son action.
En examinant le ratio P/E sur 5 ans, on considère les 3 derniers exercices, l'année actuelle et les prévisions pour l'année à venir. Cependant, lors de l'examen du ratio P/E, on devrait toujours prêter attention aux taux de croissance également. Un ratio P/E faible n'indique pas immédiatement une entreprise de première classe.
Pour le calcul : Nous prenons donc chez Microsoft le bénéfice par action des années 2019 à 2021 (5,06 USD | 5,76 USD | 8,05 USD), la prévision pour cette année (9,39 USD) et la prévision pour l'année prochaine (10,7 USD). Ensuite, vous calculez la valeur moyenne, et enfin vous divisez le prix actuel par le bénéfice par action. Microsoft atteint au prix actuel de 308 USD un ratio P/E sur 5 ans de 39,4.
Attribution des points :| Points | Ratio P/E 5 ans |
|---|
| +1 | 0-12 |
| 0 | 12-16 |
| -1 | > 16 ou < 0 |
5. P/E forward
Utiliser les prévisions de bénéfices. C'est aussi le ratio cours-bénéfice. Seules les estimations pour l'exercice fiscal actuel sont prises en compte. Les prévisions moyennes du BPA sont actuellement de 9,34 USD. Quand on divise le prix par cette valeur, on obtient un ratio P/E forward de 32,9.
Attribution des points :| Points | P/E forward |
|---|
| +1 | 0-12 |
| 0 | 12-16 |
| -1 | > 16 ou < 0 |
6. Avis d'analystes
Évaluations en tant qu'indicateur contraire. La stratégie Levermann examine les avis des analystes dans ce critère et utilise essentiellement exactement le contraire de l'avis majoritaire, car ils reflètent exactement ce que le marché suppose. Par conséquent, il n'y a pas de grands mouvements de prix lorsque les attentes sont confirmées.
Les attentes sont divisées en trois niveaux : Acheter=1, Conserver=2, Vendre=3. La valeur moyenne est recherchée ici. Il y a un point de bonus si la majorité des analystes dit Vendre.
Attribution des points:| Points | Valeur moyenne |
|---|
| +1 | >= 2,5 |
| 0 | 1,5 - 2,5 |
| -1 | <= 1,5 |
Attribution des points pour les petites capitalisations:| Points | Valeur moyenne |
|---|
| +1 | <= 1,5 |
| 0 | 1,5 - 2,5 |
| -1 | >= 2,5 |
(Dans le cas des petites capitalisations (capitalisation boursière de 300 millions USD à 2 milliards USD) avec un maximum de cinq avis d'analystes, l'hypothèse est considérée comme crédible. Par conséquent, l'inverse n'est pas supposé ici.) 7. Réaction aux résultats trimestriels
Résultats trimestriels comme indicateur du marché global. La stratégie Levermann examine le développement du cours de l'action par rapport à l'indice de référence selon ce critère.
Attribution des points:| Points | Ratio de développement du cours |
|---|
| +1 | > 1 % |
| 0 | -1 % - 1 % |
| -1 | < -1 % |
8. Révision des bénéfices
Les actualités à court terme entraînent des changements. Souvent, les analystes ajustent leurs évaluations dès qu'il y a des actualités ou d'autres changements fondamentaux chez l'entreprise concernée. Plus précisément, la stratégie Levermann réexamine le bénéfice par action pour l'exercice en cours et l'exercice à venir.
Si l'avis a changé de plus de 5% au cours des 4 dernières semaines, un point bonus ou une déduction de point sera appliqué.
Attribution des points:| Points | Révision du bénéfice net |
|---|
| +1 | > 5 % |
| 0 | -5 % - 5 % |
| -1 | < -5 % |
9. Cours actuel vs cours il y a 6 mois
Développement du cours. Ce critère dans la stratégie Levermann est relativement facile à vérifier. On examine la variation de cours au cours des 6 derniers mois.
Attribution des points:| Points | Développement du cours (6 mois) |
|---|
| +1 | > 5 % |
| 0 | -5 % - 5 % |
| -1 | < -5 % |
10. Cours actuel vs cours il y a 1 an
Performance annuelle. Ici, dans la stratégie Levermann, le cours actuel est comparé au cours d'il y a un an.
Attribution des points:| Points | Performance annuelle |
|---|
| +1 | > 5 % |
| 0 | -5 % - 5 % |
| -1 | < -5 % |
11. Cours actuel vs cours il y a 1 an
Renversement de tendance dans le développement du cours. Le 11ème indicateur peut être calculé à partir des points de deux critères précédents. On observe s'il y a eu un renversement de tendance dans l'évolution du cours au cours des 6 derniers mois. Pour ce faire, on considère les critères 9 et 10.
Attribution des points:| Points | Critère 9 et 10 |
|---|
| +1 | 9 = 1 ., 10 = 0 ou -1 . |
| 0 | aucun ne s'applique |
| -1 | 9 = -1 ., 10 = 0 ou 1 . |
12. Cours actuel vs cours il y a 1 an
Sous-performance en tant qu'indicateur. La stratégie Levermann calcule la performance de l'action par rapport à l'indice de référence au cours des 3 derniers mois. Toutefois, ce critère ne s'applique qu'aux grandes capitalisations (10 milliards USD à 200 milliards USD).
Attribution des points:| Points | Performance par mois |
|---|
| +1 | < Indice de comparaison |
| 0 | aucun ne s'applique |
| -1 | > Indice de comparaison |
13. Croissance du bénéfice net
La croissance ne doit pas manquer. Les taux de croissance sont très importants lors de l'évaluation d'une entreprise, car les bénéfices futurs généreront plus de flux de trésorerie. Par conséquent, dans la stratégie Levermann, on examine le BPA projeté pour le prochain exercice (N) et le compare au BPA projeté pour l'exercice en cours (A).
Attribution des points:| Points | BPA N - BPA A |
|---|
| +1 | > 5 % |
| 0 | aucun ne s'applique |
| -1 | > -5 % |
