Vanguard hat Investoren gewaarschuwd dat Amerikaanse regelgevende instanties mogelijk de omvang van de belangen die het bedrijf in ondernemingen mag houden, kunnen beperken. Dit zou de kosten kunnen verhogen en risico's voor enkele van 's werelds grootste indexfondsen kunnen vergroten.

Der op één na grootste vermogensbeheerder ter wereld met een kapitaal van 9,3 biljoen Amerikaanse dollar per mei heeft onlangs de openbaarmakingen voor tientallen fondsen bijgewerkt. Het bedrijf wijst daarin op het verhoogde risico dat de autoriteiten het zouden kunnen dwingen zich te houden aan lang bestaande, maar zelden afgedwongen limieten voor het bezit van individuele aandelen van banken en nutsbedrijven.

Vanguard ligt net als de twee andere passieve investeringsgrootmachten BlackRock en State Street Global Advisors onder vuur vanwege zijn omvang en stemgedrag op klimaat- en sociale kwesties.

Im Januar übertrafen passiv verwaltete US-Fonds erstmals ihre aktiv verwalteten Gegenstücke im Anlagevolumen.

In januari overtroffen passief beheerde Amerikaanse fondsen voor het eerst hun actief beheerde tegenhangers in belegd vermogen.

Progressieve activisten slaan al lange tijd alarm over de macht van grote passieve investeringscomplexen, die samen bijna 25 procent van veel Amerikaanse bedrijven bezitten.

In de afgelopen drie jaar hebben zich ook conservatieven bij hen aangesloten die klagen dat beleggingsmaatschappijen hun aandelenbelangen gebruiken om liberale zaken te bevorderen die zij als „woke kapitalisme" bestempelen.

Historisch gezien hebben toezichthouders beleggingsfondsen toegestaan de 10-procentslimiet voor het bezit van bank- en nutsbedrijvenaandelen te overschrijden, zolang ze geen managementrol nastreven.

Maar de Federal Deposit Insurance Corporation overweegt strengere voorwaarden voor deze uitzonderingen op te leggen, terwijl republikeinse procureurs-generaal van de staten druk hebben uitgeoefend op de Federal Energy Regulatory Commission om Vanguards vermogen om grote aandelen in beursgenoteerde nutsbedrijven te houden, te herzien.

Vanguards neueste Offenlegungen, die letzte Woche bei der US-Börsenaufsicht eingereicht wurden, warnen, dass der Vermögensverwalter aus Pennsylvania möglicherweise in Zukunft nicht immer die Besitzobergrenzen überschreiten darf.

Het is niet altijd mogelijk om verlichting te krijgen, en er is toenemende onzekerheid over hoeveel verlichting bij eigendomsbeperkingen de regelgevende instanties vermogensbeheerders zoals Vanguard zullen toestaan," zei de vermogensbeheerder.

Zonder regelgevende verlichting kan Vanguard gedwongen worden om effectent te verkopen en in plaats daarvan indirecte belangen in getroffen bezittingen te verwerven via derivaten zoals Total-Return-Swaps of investeringen in dochterondernemingen.

De vermogensbeheerder vertelde de Financial Times dat de nieuwe risicowaarschuwingen "de mogelijke negatieve gevolgen van het verlies van regelgevende versoepelingen voor fonds kosten en prestaties evenals de mogelijke fiscale gevolgen voor investeerders duidelijk maken".

„We blijven samenwerken met beleidsmakers om vragen te beantwoorden, zorgen weg te nemen en deze risico's te minimaliseren“, zei Vanguard.

Eine Handelsvereinigung, die Vermögensverwalter vertritt, das Investment Company Institute, bekräftigte seine Bedenken, dass eine strenge Regulierung die Renditen für Millionen von US-Investoren beeinträchtigen könnte.

Een handelsvereniging die vermogensbeheerders vertegenwoordigt, het Investment Company Institute, bevestigde zijn bezorgdheid dat strikte regelgeving de rendementen voor miljoenen Amerikaanse beleggers zou kunnen beïnvloeden.

„Gezien het belang moedigen wij de regelgevende instanties aan om deze gevolgen zorgvuldig te overwegen en wijzigingen te vermijden die het vermogen van de fondsen om de Amerikanen te helpen investeren voor een veilige financiële toekomst, zouden belemmeren“, aldus het ICI.

Noch BlackRock noch State Street reageerden onmiddellijk op verzoeken om commentaar.

Ben Johnson, hoofd van de klantenservicediensten bij Morningstar, zei dat de toenemende omvang van de grootste vermogensbeheerders onvermijdelijk tot strengere regulatoire controles heeft geleid en dat de druk waarschijnlijk zal aanhouden, ongeacht wie de nationale verkiezingen in november wint.

„De kans [op ongunstige beslissingen] neemt alleen toe als deze bedrijven en hun participaties in afzonderlijke ondernemingen blijven groeien“, zei hij.

Jeff DeMaso, uitgever van de nieuwsbrief Independent Vanguard Adviser, zei woensdag dat "de tijden waarin indexfondsen een regelgevende 'vrijbrief' kregen, voorbij zijn".

„Vanguard, dat 10 biljoen dollar beheert, is een ander beest dan Vanguard, dat 1 biljoen dollar beheert“, schreef DeMaso.