La volte-face de Larry Fink illustre le désir croissant de Wall Street de tirer profit d’un marché longtemps considéré comme le Far West de la finance. Un ancien sceptique des cryptomonnaies aide à intégrer le Bitcoin dans le courant dominant. Larry Fink, le PDG de BlackRock, avait qualifié le Bitcoin d'"indice de blanchiment d'argent" en 2017 et avait par la suite rejeté les cryptomonnaies comme étant quelque chose que ses clients ne recherchaient pas. Aujourd'hui, il affirme être un grand partisan du Bitcoin. Son entreprise gère le fonds Bitcoin à la croissance la plus rapide et a établi des partenariats avec certains des plus grands acteurs de l'industrie des actifs numériques.

Le revirement de Fink chez BlackRock confère de la crédibilité à Bitcoin et indique le désir croissant de Wall Street de tirer profit d'un marché longtemps considéré comme le Far West de la finance. En proposant du Bitcoin dans un fonds négocié en bourse à bas coût et populaire, BlackRock a permis aux investisseurs traditionnels d'acheter et de vendre du Bitcoin aussi facilement que des actions. "Nous considérons cela comme partie intégrante de notre mission d'offrir des choix et un accès", a déclaré Rob Goldstein, directeur des opérations chez BlackRock, dans une interview. "C'est un enjeu important pour nos clients."

La résilience du Bitcoin a également joué un rôle dans cette décision. La courte histoire de la cryptomonnaie a été marquée par des krachs. Cependant, après chaque échec, un nouveau cycle de boom commençait, attirant davantage d'investisseurs. Aujourd'hui, les prix du Bitcoin atteignent à nouveau des niveaux records et flirtent avec les 70 000 dollars, un scénario qui semblait impensable il y a 16 mois lorsque la bourse de cryptomonnaies FTX s'est effondrée de façon spectaculaire. À cette époque, le prix du Bitcoin tournait autour de 16 000 dollars. Les critiques du secteur disent être surpris de la démarche de BlackRock vers les cryptomonnaies, étant donné le risque de réputation auquel l'entreprise s'expose en offrant à ses clients une exposition à un actif aussi volatile. John Reed Stark, ancien directeur de la division d'application Internet de la Securities and Exchange Commission, a déclaré qu'il est évident que des entreprises comme BlackRock sont dans le jeu pour percevoir des frais. "L'ironie est manifeste car cela est censé être décentralisé, mais quoi de plus décentralisé qu'un géant de Wall Street qui collecte des frais de tous les côtés et vend quelque chose que personne ne comprend", a-t-il déclaré.

BlackRock perçoit actuellement en moyenne des frais de 0,19 % sur les actifs de son ETF Bitcoin. Le fonds a déjà atteint son plafond de frais, qui stipule que les investisseurs doivent payer 0,12 % la première année ou jusqu'à un actif de 5 milliards de dollars. Après la première année, les frais augmenteront à 0,25 %. BlackRock souligne avoir étudié pendant des années l'industrie de la cryptomonnaie afin de développer une stratégie pour les actifs numériques et de fournir à ses clients ce qu'ils désirent. Et la reprise du Bitcoin après l'effondrement des cryptomonnaies en 2022 a renforcé la conviction de BlackRock de maintenir cette stratégie, selon des personnes familières avec le dossier.

BlackRock mérite aussi une part de crédit pour le récent rallye du Bitcoin. Parmi les neuf ETF qui détenaient du Bitcoin en janvier, son iShares Bitcoin Trust mène en termes d'afflux nets de capitaux. En effet, cet ETF est le plus rapide à avoir jamais attiré plus de 10 milliards de dollars d'actifs. De nombreux investisseurs traditionnels ont commencé à acheter du Bitcoin en juin, lorsque BlackRock est entré dans la compétition pour le premier fonds, car la société de gestion de patrimoine peut se targuer d'un bilan presque parfait en matière de demandes d'ETF. Une décision de justice obligeant la SEC à réexaminer la demande d'un concurrent a encore attisé le feu.

Dennis Kelleher, président et PDG de Better Markets, un groupe militant pour la régulation du secteur financier, a déclaré qu'il n'est pas surprenant que BlackRock devienne rapidement un leader sur le marché du Bitcoin. "BlackRock dispose d'une pénétration de marché sans précédent avec un réseau de distribution exceptionnel et un géant du marketing", a-t-il dit. "Toutes ces caractéristiques donnent aux investisseurs de Main Street un faux sentiment de sécurité."

La perspective de BlackRock sur les cryptomonnaies se distingue nettement de celle de Vanguard, son plus grand concurrent. Fondé par l'investisseur légendaire Jack Bogle, Vanguard a déclaré qu'il n'avait pas de plans pour créer un ETF Bitcoin, et ne propose pas de produits liés aux cryptomonnaies sur sa plateforme de trading. La société de gestion d'actifs, qui gère plus de 8,7 trillions de dollars d'actifs, a qualifié le Bitcoin "plutôt de spéculation que d'investissement" dans un billet de blog récemment publié.

En plus de l'ETF Bitcoin, BlackRock a établi des partenariats avec certains des plus grands acteurs de l'univers des cryptomonnaies. Il détient une participation minoritaire dans l'entreprise de stablecoin Circle Internet Financial et gère plus de 25 milliards de dollars de réserves qui garantissent le USD Coin de Circle dans un fonds du marché monétaire gouvernemental. BlackRock a aussi collaboré avec la bourse de cryptomonnaies Coinbase Global pour permettre aux utilisateurs de sa plateforme logicielle Aladdin d'accéder directement aux cryptomonnaies en introduisant une intégration avec le département institutionnel de Coinbase. De plus, BlackRock gère un trust Bitcoin privé pour des clients professionnels. La majorité des clients du trust, qui avait déjà attiré plus de 250 millions de dollars d'actifs, a depuis transféré son argent dans le nouveau ETF, selon des personnes familières avec la situation.

L'approche graduelle de BlackRock envers Bitcoin. Pendant la pandémie, Rick Rieder, le directeur des investissements pour les obligations mondiales chez BlackRock, a commencé à investir dans les contrats à terme Bitcoin au sein de ses fonds. Robbie Mitchnick, responsable de la division des actifs numériques chez BlackRock, a également contribué à faire de Fink un adepte de Bitcoin, selon des personnes familières avec le dossier. L'année 2022 a été celle où la position de Fink sur les actifs numériques a commencé à changer visiblement. Lors d'une conférence téléphonique en avril de cette année, il a déclaré que son entreprise avait étudié en profondeur le secteur des cryptomonnaies et avait constaté un intérêt accru de la part des clients.

Au même mois, BlackRock a investi dans le tour de financement de 400 millions de Circle, et en été, a discrètement lancé un trust privé sur le marché - son premier produit Bitcoin au comptant pour les clients institutionnels aux États-Unis. L'entreprise a capitalisé le fonds avec son propre argent et l'a élargi avec des investisseurs externes. BlackRock a également travaillé longuement en coulisses sur son partenariat avec Coinbase, qui offre aux clients institutionnels possédant du Bitcoin sur la bourse de cryptomonnaies l'accès à Aladdin, la suite d'outils logiciels du gestionnaire d'actifs. Aujourd'hui, BlackRock utilise Coinbase comme dépositaire pour son ETF Bitcoin au comptant.

Les ambitions crypto de BlackRock vont aujourd'hui au-delà du Bitcoin. La société de gestion d'actifs a déposé une demande auprès de la SEC pour lancer un ETF sur l'Ether, la deuxième cryptomonnaie en termes de capitalisation après le Bitcoin et le jeton natif de la blockchain Ethereum. L'organisme de réglementation a jusqu'au mois de mai pour prendre une décision sur plusieurs de ces demandes.