Nemačka nekretninska industrija se budi iz Dornröschen sna. Nakon teške godine, koju su karakterisali uzdržano novo poslovanje, rastuće kamatne stope i otežani uslovi finansiranja, sada postoje prvi znaci oporavka. Sve više kompanija izveštava o rastućem novom poslovanju, a stručnjaci ne vide uslove finansiranja tako restriktivnim kao ranije.
Važan indikator raspoloženja na tržištu finansiranja nekretnina su izjave velikih korporacija koje se očekuju ove nedelje. Posebno se sa nestrpljenjem očekuje na LEG Immobilien, drugo najveće preduzeće za nekretnine u Nemačkoj, i na Vonovia, tržišnog lidera sa preko 548.000 stambenih jedinica u svom portfoliu. Pitanja su uvek ista: Koliko je poslovni model bio otporan u vremenima krize? I da li su mere restrukturiranja koje su pokrenute učinkovite?
Početak je u ponedeljak napravila kompanija LEG Immobilien a rezultati su iznenadili: Iako je industrijski gigant zabeležio veliki gubitak od oko 1,5 milijardi evra, operativni poslovi su tekli po planu. Posebno je obradovala stopa rasta ključnog pokazatelja dobiti AFFO (Adjusted Funds from Operations), koji predstavlja slobodan novčani tok i porastao je za preko 66 posto na 181,2 miliona evra. Zbog toga će se isplatiti dividenda od 2,45 evra po deonici, nakon što prošle godine nije bilo. Investitori su pozitivno reagovali i deonica LEG-a je u ponedeljak bila među najvećim dobitnicima na MDax-u.
Direktor LEG-a Lars fon Lakum izrazio je optimizam i predviđa dalji rast prihoda kao i povećanu transakcijsku aktivnost na tržištima nekretnina u budućnosti. Za razliku od nekih konkurenata, LEG profitira od fokusa na pristupačno stanovanje za ljude sa niskim i srednjim primanjima, što je prednost u trenutnoj situaciji. Prosečna hladna kirija u LEG-u je prošle godine iznosila 6,58 evra po kvadratnom metru, što je povećanje od četiri procenta. Za ovu godinu fon Lakum očekuje čak porast od 3,2 do 3,4 procenta.
Konkurencija, pre svih Vonovia, koja će u petak prezentovati svoje rezultate, zabeležila je prošle godine prosečnu hladnu kiriju od 7,58 evra po kvadratnom metru. Analitičari očekuju da će Vonovia potvrditi ovu cifru. Takođe se izveštava o nedostatku stanova koji je prisutan i u Vonoviji, slično kao u LEG-u. I TAG Immobilien, koji će svoje rezultate objaviti u utorak, potvrdili su trend smanjenja stope praznih stanova. Stručnjaci procenjuju situaciju kao bolju i postavljaju ciljnu cenu za deonice TAG-a višu od trenutne cene.
Važan aspekt profitabilnosti preduzeća za nekretnine su novi zakupi. Ovde cene u mnogim oblastima već dostižu dvocifrene iznose u evrima. Von Lackum stoga upozorava na zastoj na tržištu stanova, pošto mnogi spremni za selidbu zbog razlika u cenama između postojećih i novih zakupnina radije ostaju u svojim trenutnim stanovima.
Pored prihoda od iznajmljivanja, u poslednjih nekoliko godina velike građevinske kompanije su takođe preduzele mere u finansiranju. LEG je u novembru 2022. prilagodio svoju poslovnu strategiju i već prošle godine prodao oko 2000 stambenih jedinica. Za ovu godinu su planirane dalje prodaje kako bi se stvorio dodatni kapital i smanjio stepen zaduženosti. Poslednji je u prošloj godini porastao na 48,4 odsto, delimično zbog povećanja kamatnih stopa, i time premašio ciljani nivo od 45 procenata. Za refinansiranje su se LEG i Vonovia odlučili za nove pristupe i, na primer, izdali obveznice u britanskim funtama.
Fabio Carrozza, generalni direktor kompanije BF Real Estate Finance, ocenjuje situaciju kao neznatno poboljšanu, ali i dalje sa slabe početne osnove. Međutim, on veruje da se i finansijeri i kreditni dužnici mogu bolje prilagoditi teškim tržišnim uslovima, te tako dobro savladati krizu. Prema tome, industrija još uvek nije prešla preko vrhunca krize, ali je na putu oporavka.
