De aandelen van GameStop hebben de afgelopen weken een opmerkelijke opleving doorgemaakt, wat de indruk zou kunnen wekken dat de Amerikaanse retailketen aan het herstellen is. Maar een nadere blik op de fundamentele cijfers van het bedrijf schetst een minder rooskleurig beeld.

Half mei keerde de financiële influencer Keith Gill, beter bekend als "Roaring Kitty," na drie jaar terug op zijn sociale mediakanalen. Zijn comeback, die de meme-aandelenrally van 2021 aanzienlijk aanwakkerde, zorgde opnieuw voor een sterke koersstijging van de GameStop-aandelen. Binnen een maand stegen de aandelen van de retailer met meer dan 40 procent.

Op zondag publiceerde Gill een screenshot op Reddit waarin zijn huidige investeringen in GameStop te zien zijn: hij bezit vijf miljoen aandelen ter waarde van 115,7 miljoen dollar en 120.000 call-opties ter waarde van 65,7 miljoen dollar. Dit wijst erop dat Gill nog steeds potentieel ziet in het aandeel GameStop.

Ondanks de nieuwe hype zijn de fundamentele vooruitzichten voor GameStop allesbehalve veelbelovend. De omzet van het bedrijf is al jaren aan het dalen. In 2023 bedroeg de omzet 5,273 miljard dollar, een duidelijke daling ten opzichte van de meer dan tien miljard dollar van tien jaar geleden. Voor het huidige boekjaar verwachten analisten een verdere daling naar 4,7 miljard dollar.

Die winstwaarschuwing voor het eerste kwartaal van 2024 onderstreept deze sombere prognose. De netto-omzet zal tussen de 872 en 892 miljoen Amerikaanse dollar liggen, ver onder het vorige jaarcijfer van 1,237 miljard Amerikaanse dollar en de verwachtingen van analisten van 1,045 miljard Amerikaanse dollar.

GameStop kämpft nicht nur mit sinkenden Umsätzen, sondern auch mit hohen Kosten. De winkelketen exploiteert wereldwijd meer dan 4.000 winkels, die gepaard gaan met hoge huurbetalingen. Veel van deze winkels bevinden zich op prominente locaties die hoge huren vereisen, maar slechts weinig klanten aantrekken.

In het boekjaar 2023 behaalde GameStop ondanks een omzet van meer dan vijf miljard dollar slechts een nettowinst van 6,7 miljoen dollar. De schulden van het bedrijf bedragen 600 miljoen dollar.

Om de financiële situatie te stabiliseren, heeft GameStop onlangs een kapitaalverhoging doorgevoerd, waarbij 45 miljoen nieuwe aandelen werden uitgegeven en ongeveer 933,4 miljoen Amerikaanse dollar werd opgehaald. Het bedrijf is van plan om deze middelen te gebruiken voor algemene bedrijfsdoeleinden, evenals voor potentiële acquisities en investeringen.

De huidige waardering van het GameStop-aandeel lijkt vanuit fundamenteel oogpunt overdreven. De aandelenkoers lag recent op 26,50 Amerikaanse dollar, wat overeenkomt met een marktkapitalisatie van 8,57 miljard Amerikaanse dollar – een veelvoud van de nettowinst van 6,7 miljoen Amerikaanse dollar in 2023.

Ondanks dit toont de geschiedenis van de meme-rally van 2021 aan dat aandelen zelf bij zwakke fundamentele gegevens sterke koerswinsten kunnen boeken wanneer er voldoende beleggers actief zijn op platforms zoals Reddit. Of GameStop ooit weer zijn recordwaardering van 2021 zal bereiken, toen het bedrijf tijdelijk 210 miljard dollar waard was, blijft echter onduidelijk.

Terwijl de aandelen van GameStop op korte termijn profiteren van de comeback van "Roaring Kitty", blijven de lange-termijn vooruitzichten onduidelijk vanwege de zwakke bedrijfsresultaten en de uitdagingen in de detailhandel. Beleggers moeten zich ervan bewust zijn dat de huidige hype de fundamentele problemen van het bedrijf niet kan oplossen.