De Federal Trade Commission (FTC) is een procedure gestart om de overname van Capri Holdings door Tapestry ter waarde van 8,5 miljard dollar te voorkomen. De autoriteit betoogt dat de fusie zou leiden tot een te grote marktmacht in de sector van betaalbare luxe handtassen. Als de overname slaagt, zouden de merken Coach, Michael Kors, Kate Spade, Stuart Weitzman, Jimmy Choo en Versace onder één dak samengebracht worden, wat de positie van de bedrijven op de markt voor luxegoederen aanzienlijk zou kunnen versterken. De gecombineerde jaaromzet van de twee bedrijven zou meer dan 12 miljard dollar bedragen.

Tapestry, de eigenaar van Coach, en Capri, de eigenaar van Michael Kors, hebben aangekondigd dat ze de zaak voor de rechter zullen brengen om de transactie af te ronden. De FTC heeft zijn bezorgdheid geuit dat deze fusie niet alleen de concurrentie op de handtassenmarkt zou kunnen aantasten, maar ook negatieve gevolgen kan hebben voor de lonen en arbeidsomstandigheden van ongeveer 33.000 werknemers wereldwijd.

De fusie zou plaatsvinden op een markt die wordt gedefinieerd als "toegankelijke luxe", waarbij Coach en Michael Kors in 2022 een aandeel van 17% hadden in de Noord-Amerikaanse handtassenmarkt en zelfs 53% in het segment van betaalbare luxehandtassen. Deze gegevens zijn afkomstig uit een rapport van Bernstein, dat zich baseert op gegevens van Euromonitor.

De FTC hanteert een strikte marktdefinitie en ziet Tapestry en Capri voornamelijk als concurrenten op het gebied van betaalbare luxehandtassen. Dit staat in contrast met de visie van sommige analisten en branchedeskundigen, die de fusie als onproblematisch beschouwen vanwege de intense concurrentie en fragmentatie van de markt. Paul Lejuez, analist bij Citi, benadrukte in een nota dat handtassen tot de meest discretionaire aankopen behoren en ondanks het grote marktaandeel van Coach en Kors er aanzienlijke concurrentievoorwaarden bestaan.

Terwijl Tapestry en Capri een sterke concurrentiepositie in Noord-Amerika zouden innemen, blijven ze relatief klein in vergelijking met Europese rivalen zoals LVMH, die jaarlijkse verkopen van ongeveer 90 miljard dollar realiseren uit een diversiteit aan merken.

Joanne Crevoiserat, CEO van Tapestry, verdedigde het plan in een interview en benadrukte dat de markt waarin zij actief zijn, intens competitief en sterk gefragmenteerd is. Zij uitte de overtuiging dat het niet noodzakelijk zal zijn om een merk af te stoten of andere maatregelen te nemen om de fusie te voltooien.

Beleggers lijken echter sceptisch te zijn over de vooruitzichten van de fusie. De aandelen van Tapestry zijn dit jaar tot nu toe met 9,5% gestegen, terwijl de aandelen van Capri met 24% zijn gedaald naar 37,96 dollar, aanzienlijk onder de door Tapestry vorig jaar overeengekomen aankoopprijs van 57 dollar per aandeel.