Ondanks immense kasreserves staan de grootste technologiebedrijven voor groeiende uitdagingen bij het beleggen van hun middelen, terwijl regelgevende onderzoeken en vertragingen toenemen bij potentiële overnames. Apple, Amazon, Microsoft en de moederbedrijven van Google en Facebook hebben samen meer dan 570 miljard dollar aan contanten en investeringen, een bedrag dat meer dan dubbel zo hoog is als dat van de vijf rijkste niet-financiële bedrijven in de S&P 500 index.

Dit is vooral te wijten aan bedrijfsmodellen die op grote schaal producten en diensten verkopen zonder de hoge vaste kosten van andere sectoren. Alleen al in het afgelopen jaar genereerden Apple, Microsoft en Alphabet elk meer dan 100 miljard Amerikaanse dollar uit hun operationele activiteiten.

In de afgelopen jaren hebben regelgevende autoriteiten in de VS en wereldwijd hun focus gericht op de grote technologiebedrijven om hun verdere expansie te beperken. Dit heeft ertoe geleid dat bedrijven zoals Amazon, Adobe en Intel geplande overnames moesten opgeven vanwege de weerstand van mondiale regelgevende autoriteiten. De overname van Activision Blizzard door Microsoft duurde bijna twee jaar, aanzienlijk langer dan eerdere grote overnames van het bedrijf.

Google zou volgens berichten een bod overwegen voor HubSpot, een aanbieder van cloudgebaseerde software voor e-mailmarketing en verwante advertentiefuncties, dat meer dan 40 miljard dollar zou kunnen bedragen. Dit zou Google's tot nu toe grootste overname meer dan verdrievoudigen en kan vanwege Google's dominantie op de advertentiemarkt op sterk verzet van de antitrustautoriteiten stuiten.

Google beschikt over de grootste cashreserves in vergelijking met andere technologiebedrijven en zou door het succes van Microsoft bij de overname van Activision aangemoedigd kunnen zijn om gedurfde stappen te zetten.

De grote technologiebedrijven besteden ook aanzienlijke bedragen aan aandeleninkoop, wat eveneens steeds controversiëler wordt besproken. In het kader van zijn antitrustzaak tegen Apple wees het ministerie van Justitie erop dat de 77 miljard dollar die Apple vorig jaar aan aandeleninkoop heeft uitgegeven – meer dan het dubbele van wat het aan onderzoek en ontwikkeling besteedde – het bewijs zou zijn dat Apple zelf minder prikkels voor innovatie heeft, aangezien het zich tegen concurrentie beschermt.

Apple keert ook ongeveer 15 miljard dollar per jaar uit aan dividenden, maar heeft zich lange tijd tegen grotere overnames verzet. Gezien de regelgevende en strategische uitdagingen kan het vinden van zinvolle investeringsmogelijkheden voor de gigantische kasreserves van het technologiebedrijf steeds lastiger worden.