Amerikaanse arbeidsmarktbericht zorgt voor wereldwijde onrust

In de afgelopen weken toonden investeerders zich steeds meer bezorgd over de afnemende economische groei in de Verenigde Staten. Een teleurstellend arbeidsmarktrapport van vrijdag versterkte deze zorgen aanzienlijk en leidde maandag tot een duidelijke uitverkoop op de markten. Het lijkt erop dat de marktdeelnemers nu een verlaging van de rente met 50 basispunten verwachten tijdens de volgende twee vergaderingen van de Amerikaanse Federal Reserve in september en november. Het Global Value Team ziet in bepaalde activaklassen zoals contanten, goud en defensieve sectoren zoals consumentengoederen een grotere veerkracht tegen marktterugvallen dan in technologiegerichte, brede marktindexen. De recente marktshock herinnert aan het belang van beleggingen in veerkrachtige activa in het licht van de inherente onzekerheid van de markten. Marktdeelnemers hebben de verwachtingen van een zachte landing van de Amerikaanse economie ingeprijsd, ondanks een reeks economische gegevens die wijzen op verhoogde cyclische risico's. Fed-vertegenwoordigers, waaronder Austan Goolsbee, president van de Federal Reserve van Chicago, waarschuwden echter dat men niet te veel betekenis moet hechten aan een enkele maandelijkse statistiek. Ondertussen heeft de Japanse centrale bank, de Bank of Japan (BOJ), een andere koers ingeslagen. Op 31 juli verhoogde de BOJ haar rentevoet naar 0,25%, het hoogste niveau sinds 2008, en kondigde een uitgebreide verstrakking van het monetaire beleid aan. De verschillen in rentevoeten tussen de BOJ en andere centrale banken zoals de Amerikaanse Federal Reserve hebben de yen doen stijgen. De recente markontwikkelingen onderstrepen het belang van het opbouwen van van nature veerkrachtige portefeuilles. Het Global Value Team hecht minder belang aan macro-economische en politieke variabelen en meer aan het zoeken naar kwalitatief hoogwaardige bedrijven die in staat zijn stabiliteit te bieden onder verschillende marktscenario's. Hoewel de markten tegenwoordig rationeler gewaardeerd lijken, is het verstandig om niet aan te nemen dat alles alleen maar beter zal gaan. In onzekere tijden waarderen de markten potentiële veerkracht, vooral wanneer een scenario van een zachte landing mislukt of geopolitieke spanningen op de markten blijven bestaan.